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中粮包装混改+员工持股助企业成为世界包装强者

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-08-31  来源:互联网  作者:纸引未来  浏览次数:392
核心提示:
讯:全球经济低迷下取得不俗业绩。中粮包装(0906.HK)8月24日公告2016年中期经营业绩:营业收入同比下降2.2%至25.6亿元;毛利润同比增加1%至4.9亿元;毛利率水平从去年同期18.6%提升至19.2%;净利润同比减少23%至1.5亿元,每股收益为0.15元,董事会建议派发中期股息每股2.9港仙。2016年上半年全球经济低迷,但公司依旧取得不俗的中期业绩。由于马口铁中高毛利的业务收入占比有所上升,因此整体毛利率略有上升。
   
  引入奥瑞金,混改取得实质性进展。公司控股股东2016年1月完成对奥瑞金集团(002701.SZ)出售27%股份的交割,成功引入产业资本,混合所有制改革取得实质性进展。通过强强联合,将提升行业整体毛利率水平。随着战略合作持续推进,不断促进技术进步,协同效应将逐步释放。
   
  员工持股即将完成,上下同心共创大业。公司5月下旬与包括管理层和核心员工在内的192人签订股份认购协议,计划将在9月30日之前完成,认购股份超过公司股份的15%,力度在国企改革中少见。认购完成后,公司利益与员工利益绑定,将大力促进公司发展。
   
  我们的观点:作为包装行业的领导者,2016年中粮包装完成混合所有制改革,引进奥瑞金,发挥协同效应,作用明显。在全球经济低迷的不利条件下销量逆势增长,业绩保持稳定。三片罐、两片罐价格触底,未来将给公司带来并购机会,行业预期有进一步增长态势。此外公司推行员工持股计划,将公司利益与员工利益绑定,提高管理效率,促进公司发展,未来有望成为世界包装行业的强者。预计公司2016年业绩对应当前股价大约在14倍PE左右,建议投资者密切关注。
   
  风险提示:全球经济低迷,包装产品需求下降;产品价格持续走低
 



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