每年1-3月份，各上市公司都会陆续对外发布上一年的年度财务报表，描述公司经营状况，以及资产负债和收入。现在已是3月的最后一个星期了，按照惯例，各造纸板块上市公司的2014年年报也已相继对外公布。对于进入第四个“寒冬”的造纸行业来说，2014年是艰难的，纸厂关停、老板“跑路”的消息屡见不鲜，但也有不少不惧艰难逆势而上的纸企，让我们看到了纸企创造未来的坚定信心。笔者选取部分造纸板块上市公司的年报进行了梳理，供读者参考。
国企仍是亏损重灾区
1月30日晚间，美利纸业披露2014年度业绩快报，增收不增利。公司2014年实现营业总收入6.22亿元，同比增长12.44%;归属于上市公司股东的净利润亏损5.53亿元，上年同期亏损2.37亿。
南宁糖业日前发布公告称，预计公司2014年亏损2.83亿-3.07亿元，每股收益亏损0.99元-1.07元，这也是其上市以来少有的巨大亏损。
3月2日晚间，银鸽投资发布业绩快报，公司去年实现营业收入30.05亿元，同比下滑14.5%，实现归属于上市公司股东的净利润-6.97亿元，实现基本每股收益-0.84元。
上诉三家，作为老牌造纸公司又同为国有企业，都深陷亏损局面，难以自救，而这似乎也已成了行业国企的共同写照。起初靠着政府补贴、关停落后生产线、变卖名下资产，还可以维持着表面光鲜亮丽的财政报表，然而再看2014年的这三家公司年报，美利纸业出售闲置车间、关停制浆车间和碱回收车间，南宁糖业已基本退出了造纸产业，却再也无法动摇亏损的事实，说明老牌国企的转型之路已到了不得不为的境地了。
说道国企转型，这些公司不是没有尝试过。近期，漯河市政府为促进协调发展，安排了“退二进三”(缩小第二产业，发展第三产业)政策，对于银鸽而言就是退出造纸行业所在的第二产业，利用原有厂区和资源发展第三产业，这就涉及到大量职工的善后安置工作。建于上世纪60年代的银鸽，拥有众多职工，其中很多职工都是干了大半辈子的老员工、甚至有些职工祖孙三代都在银鸽，这一举措无疑招致诸多职工的不满，若被分流下岗，有些职工的生活都将会出现问题。无奈之下，千余名工人围堵公司，为消除不良影响，银鸽不得不发表澄清公告。
这或许就是国企转型的最大难题——牵一发而动全身。不管是处理资产还是关停生产线，都要面临巨额的职工分流安置费用，这是本已处于亏损状态下的国企所无法承受的经济投入，像上面提到的美利纸业出售闲置车间就是为了支付员工离职的经济补偿。银鸽第一生产基地因“退二进三”停产导致公司计提长期资产减值准备22,518万元和计提13,000万元员工辞退福利。
造纸行业产能过剩矛盾突出，行业竞争激烈，产品售价降低，原料成本居高不下。国企应从拓展销售渠道、兼并收购、多元化与专业化道路选择等方面着手，抓住机会，探求属于自己的转型之路。
民营企业喜忧参半
近日，理文造纸公布2014年业绩，截至去年底全年业绩，录得收入170.99亿元，基本上与2013年持平，纯利为19.04亿元，按年跌2.2%，派末期息0.075元。
齐峰新材公司发布2014年业绩快报:预计公司实现营业收入25.38亿元,同比增长20.39%,归属于上市公司股东的净利润2.73亿元,同比增长44.58%。
2月18日，阳光纸业发盈警，预期截至2014年12月底止全年业绩，将由2013年同期录得的溢利转为录得综合亏损。
2月26日，景兴纸业披露业绩快报，2014年公司实现净利润为1092.56万元，较去年同期下降15.43%，每股收益为0.01元。2014年公司营业收入为28.88亿元，同比下降4.41%。同日，太阳纸业披露的业绩快报显示，公司报告期内生产经营总体状况良好，实现营业总收入104.75亿元，同比下降3.85%;营业成本83.51亿元，同比下降7.72%;实现归属于母公司股东的净利润为4.7亿元，同比增长64.83%。
经财务部门初步测算，预计博汇纸业2014年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈。
国企自顾不暇，在一定程度上为民营企业赢得了发展空间。相较于国企，民企的转型要轻松的多，至少不用“拖家带口”，加上，近几年来，国家积极淘汰落后产能，同时亦提高行业环保标准，政策有利于像理文造纸这样的规模企业进一步整合市场。
2014年11月，理文造纸逾4亿向大股东收购卫生纸业务，将眼光对准了形势较为乐观、受经济环境冲击较小的生活用纸项目，扩充纸品种类，扩大收入基础。而齐峰新材的盈利则得益于其在特种纸领域的超强竞争力。作为装饰原纸行业的市场领导者，齐峰新材始终如一，坚持发展特种纸。与其他纸种相比，生产特种纸需要较高技术门槛，一般纸企不易介入，使得齐峰拥有一定的行业垄断性，市场相对稳定。
主业不振，营业外的利润收入成为造纸板块上市公司的救命稻草，很多大型民营企业都频频受到政府的“输血”照顾。世纪阳光2014年由盈转亏，就是由于报告期内政府补贴大幅下降，且公司主营产品与景兴、吉安等大型纸企之间的同质化竞争激烈，如不改变或将失去竞争优势。2014年10月16日，山东世纪阳光纸业集团与安徽夏子绿色包装有限公司签订战略合作协议，将产业链上下游有机地结合起来，提供从造纸、创意设计、包装到物流一站式印刷包装解决方案，这种创新发展模式值得学习。
2014年净利1093万比2013年少赚15%，景兴纸业将其归咎于市场低迷影响，包装用纸行业仍处于低谷经营环境恶劣。然而在2014年9月景兴发布前三季度业绩预告修正公告时，预计净利润为450万~650万元，这与之前的净利润为3100万~3300万元，同比下降了40%~60%。公司将修正原因归结为与参股莎普爱思，股权遭稀释，可当初景兴股价6天涨逾4成，不也是因为参股莎普爱思吗?景兴纸业的IPO影子股套现梦破灭。
至于博汇纸业，因未按期披露2013年年报遭通报，虽避开了退市风险，但这次“风波”确实让博汇吃到了苦头。子公司江苏博汇先是收到3400万元政府补助，后又收到9880万元营扶持资金、出口创汇扶持资金、流动资金贷款利息补贴、节能减排奖励资金，而2014年业绩报告中所说的“将实现扭亏为盈”也多源自于此。
外企收入可观
近日，芬兰芬欧汇川集团对外公布了2014年4季度及全年最新的经营数据，集团全年实现营业收入98.68亿欧元，比2013年同期减少了1.86亿欧元，但是公司的经营利润却从2013年的6.83亿欧元提高到8.47亿欧元，同比增长24%，这是继2013年芬欧汇川经营利润同比增长23%之后，集团连续第二年利润大幅增长。
2014年1–12月，维美德EBITA近乎翻番，新订单增长41%，至30.71亿欧元(21.82亿欧元)。
国际纸业发布的财务数据显示，2014年全年运营收入是13亿美元，2013年营收为14亿美元。2014年第四季度运营收入是2.27亿美元，而2013年同期营收则为3.59亿美元。
斯道拉恩索集团2014年全年(与2013年全年相比)销售额为102.13亿欧元(2013年全年为105.63亿欧元)，同比下滑3.3%。不包括纸品业务和被剥离业务的销售额同比增长1.3%。经营性息税前利润为8.1亿欧元(2013年全年为5.78亿欧元)，同比增长2.32亿欧元或40%，原因在于成本降低。
中国拥有巨大的市场需求和潜力，而这也让众多外资企业对中国造纸这块大蛋糕虎视眈眈。笔者之前看过一篇文章，其中对外企的描述是，在踏入中国市场的那天起，外资企业就开始在各地掀起跑马圈地运动，尤其是在林地领域，已经改变了中国造纸产业的格局。因为政策所在，积极引进外资企业，使得它们一路绿灯前进，在产量方面增长迅猛，让中国内资企业可望而不可及。看看上诉几家外企，虽然业绩依旧可观，但我们发现，芬欧汇川全年的营业收入比2013年同期减少了1.86亿欧元;维美德净销售额降低5%，至24.73亿欧元(26.13亿欧元)，服务业务线与去年同期持平，造纸业务线减少;斯道拉恩索集团2014年全年与2013年全年相比，同比下滑3.3%。连被捧在手心的外资企业都不可避免的减少收入，说明中国的这场“转型”之战已是全面展开来了。一时间，有关“外资企业撤离中国”的消息不胫而走。
在近日举行的中国发展高层论坛上，商务部部长高虎城在发言中表示，在新常态背景下，中国政府积极利用外资政策并没有改变，外资依然看好中国。一方面，中国经济放缓，让长期处在“特权”下的外资企业一时难以适应，纷纷开始调整业务结构，倒闭、关停、搬迁都是可以理解的;另一方面，随着中国的劳动力、土地等成本不断攀升，也在逼迫这些外企向外寻找新的廉价劳动力，降低成本来适应市场。简言之，未来的中国市场将转向服务业和消费，外企也在努力适应中国这一“新常态”。
“在生物质燃料的技术领域，中国市场上还没有成型、完整的固定模式，我们希望能够将公司的可再生能源技术，在中国市场加以应用和推广。”维美德中国区制浆与能源副总裁冯宇彤说，“维美德希望将产品和相关技术都带入中国，并且不排除与中国相关企业开展技术合作。因为中国市场正日益成为维美德最重要的市场之一。”芬欧汇川在2013年调整了新业务架构，将中国上海作为其亚洲纸张业务的全球总部。中国始终是芬欧汇川集团全球发展版图上的重点。外企的一些列动作也印证了中国经济的转型升级已进入到了新的阶段。正如高虎城所言，随着中国经济发展不断加快，精彩的市场潜力还在后面。笔者也借此句，与各位造纸同仁共勉之。
