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玖龙纸业:受累于巨额汇兑亏损 纯利倒退两成

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-09-29  来源:互联网  作者:纸引未来  浏览次数:949
核心提示:玖龙纸业2016财年业绩:公司2016财年总销量13.1百万吨,同比增长7%;录得销售收入320.93亿元,同比增长6.6%;期内毛利率由去年同期

玖龙纸业2016财年业绩:公司2016财年总销量13.1百万吨,同比增长7%;录得销售收入320.93亿元,同比增长6.6%;期内毛利率由去年同期的15.7%提高至18.3%,同比提升2.6个百分点;净利润11.22亿元,同比下降20.5%;董事会决定派股息每股8分,以及上市10周年特别股息3分。

实际纯利创新高:公司净利润同比下降20.5%至11.22亿元人民币,主要是受到汇兑及衍生金融工具亏损影响。如果排除这部分因素,公司纯利达到28.3亿元,同比大幅增长106.6%,创下2006年上市以来的新高。

产能利用率提升:公司全年销售量1307万吨,去年是1221万吨,同比增加了86万吨。其中,约48万吨是公司于乐山、沈阳增加的一条纸机,余下的38万吨新增产能是公司近几年通过纸机改造,提升产能利用率所释放的。在增加资本支出比较小的情况下,提高产能利用率,使纸机使用率在2016财年达到96%。

售价:2016财年公司产品售价较去年同期轻微下降0.36%;2016财年下半年和上半年比较,售价是有1%的提升。公司是可以通过加价在一定程度上转移进口卫生纸行情上涨的压力。

有效税率:由于汇兑损失额度较大,2016财年公司的有效税率大约31%。2017财年,公司通过降低汇兑风险,减少汇兑损失,正常的有效税率预计在20%-22%。

资本开支:2016财年公司资本开支18亿。主要用于越南和沈阳的两个新纸机厂的建设;另外,公司也用于一些配套设施。如在重庆及沈阳建设电厂,可有效降低生产成本;在东莞建设码头,可使一部分产品通过小船直接运输至东莞码头,减少装卸费和运费。管理层预计2017和2018财年,资本开支将分别为30亿和20亿。

市场判断:管理层预计第四季度,煤价会有回落。由于第四季度是传统旺季,美废价格预计在170-175美元/吨左右。国废由于市场供需旺盛,价格将基本保持稳定,预计在1200人民币/吨左右。公司产品已于10月份加价约50公司报告/行业报告调研简报:元,会争取在第四季度再涨一次价。预计明年,从目前的市场情况来看将是稳步上涨的趋势。管理层给出2017财年的销量目标1350万吨。

 



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