上周大盘保持震荡,全周收涨0.77%,轻工制造板块强于大盘。我们推荐的组合中,索菲亚、宜华生活、美盈森、鸿博股份、劲嘉股份和友邦吊顶全部录得正收益。索菲亚表现抢眼,进入家用轻工子行业涨幅前五,并再创上市以来新高。由于受到纸厂下游厂家存量较大、纸包装需求不足以及部分纸厂库存爆仓的影响,国内废纸需求出现不足,从3月5日开始,废纸价格已经连续下调一星期,单日最大跌幅曾达180元/吨。同时,根据最新业内信息,东莞玖龙牛卡、瓦楞纸及再生纸等都已发出不同幅度的降价函,包装纸市场降温效应明显。对于不同纸种来说,由于各纸种消费特性及供需淡旺季都有所差别,以文化纸来说,3-5月份通常为秋季学生教辅材备货期,文化纸也将进入季节性需求旺季,因而结合目前铜版纸及双胶纸普遍的低库存,我们仍看好未来数月内文化纸提价弹性。因此,本周我们继续推荐具备50万吨溶解浆产能,受益于溶解浆价格相对去年同期维持高位,一季报业绩或将大幅成长的文化纸龙头太阳纸业,同时,建议关注拥有国内外完整废纸采购网络体系,股权激励高度彰显经营信心,同时具备多项业绩驱动因素的国内前三大包装纸供应商山鹰纸业;新增20万吨高端生活纸产能,拥有良好销售渠道的生活用纸龙头中顺洁柔;业绩高速增长的白卡造纸龙头博汇纸业以及造纸主业量价齐升、融资租赁业务助力高业绩弹性的文化纸龙头晨鸣纸业。
包装子行业方面,工信部、商务部联合发布的《关于加快我国包装产业转型发展的指导意见》中提出,到2020年包装产业年主营业务收入达到2.5万亿元,同时要求加快发展网络化、智能化、柔性化成套包装装备,大力发展功能化、个性化、定制化的中高端产品。因此对应地,我们建议持续关注,提供综合包装解决方案,布局大包装+大文化,金属包装龙头、低估值品种的奥瑞金。
本周建议重点关注
包装印刷行业推荐鸿博股份(彩票印制龙头;A股最早布局无纸化售彩和彩票系统和游戏研发;非公发募投项目将增强在彩票主业,尤其是彩票游戏研发业务的竞争优势)、奥瑞金(举牌永新股份、参与中粮混改、开拓古巴市场,持续推进行业整合;三片罐业务增速有望回升,二片罐业务快速扩张,携手产业基金开拓新产品、新客户;纵向投资沃田农业,布局下游鲜果深加工产业;多角度布局体育产业,打开盈利和估值新空间)和劲嘉股份(持续贯彻“内生+外延”战略,并引入复星资本战略投资,共筑“大包装+大健康”产业生态圈,重拾业绩快速增长可期)。
造纸行业重点推荐太阳纸业(“四三三”战略稳步推进,传统造纸业务回暖,纸、浆提价预期较强,多个新建项目产能即将释放,生活用纸和纸尿裤业务的发展或将带来估值提升)山鹰纸业(拥有国内外完整废纸采购网络体系,产业链高度一体化;股权激励高度彰显信心,考核目标大概率超预期实现;受益于包装纸提价、折旧年限延长及持续享受增值税优惠政策等多项业绩驱动因素),继续推荐冠豪高新(受益“营改增”全面推开带来增值税专票和普票快速增长;发票服务和彩票无纸化产业延伸值得期待;中国诚通央企改革平台资本运作)中顺洁柔(营销变革带来收入增长,产能利用率提升改善毛利水平)。
