上游造纸Q1业绩普遍超预期
2016年及2017Q1在行业景气高位大背景下，公司业绩超靓丽。其中博汇纸业(4.860,0.01,0.21%)、晨鸣纸业(11.230,0.15,1.35%)、太阳纸业(6.570,0.04,0.61%)、山鹰纸业(3.520,0.01,0.28%)收入高增，净利润超预期。造纸板块终端消费品公司中顺洁柔(17.760,0.24,1.37%)在渠道开拓及产品结构调整的背景下，2017年Q1净利润大增65%。
至于未来纸业价格情况，中信建投认为，后面看，造纸依然分化，白卡、铜板、双胶的价格维持高位，景气是依然高于箱板瓦楞，博汇纸业等Q2业绩有望继续靓丽。另因木浆价格阴跌，也为Q2中顺洁柔成本端的压力带来缓解，且公司渠道继续发力。
分析人士指出，本轮涨价“跟之前的预判一致，今年不出意外的话，肯定是一个全年的行情”。可以预期的是，在行业景气延续、产品量价齐升的背景下，造纸业上市公司的业绩将保持高增长。
中信建投建议，重点关注造纸细分龙头：太阳纸业、博汇纸业、中顺洁柔等
中游包装正底部
包装作为中游，一方面受到上游原材料高位的影响，另一方面受到下游大客户结构的影响，2017Q1当季毛利率来看，受到上游原纸、金属材料成本的影响，毛利率大部分同比出现一定下降，但个股裕同科技(70.710,0.80,1.14%)因为下游客户的优质，以及人民币的贬值等，毛利率同比得以稳中略增。
申万宏源(5.590,0.02,0.36%)建议，鉴于目前包装行业正处于行情的底部，看好裕同科技（技术领先的消费电子纸包装供应商，跟随下游北美大客户业绩有望超预期，横向拓展多领域客户，纵向一体化服务提升附加值，通过互联网模式积极拓展长尾市场）、东风股份(10.940,0.24,2.24%)（主业复苏+外延增厚+大消费推进）、劲嘉股份(8.900,0.00,0.00%)（定增过会，等待批文；17年烟标行业内生增长恢复，外延整合，社包领域积极外延开拓，大健康持续推进）、东港股份(25.070,0.27,1.09%)（技术服务类业务（彩票、电子发票、档案存储）放量，收入增长794.4%，拟投资1.4亿元建设数字档案存储中心；收购北京和广州子公司少数股权增厚业绩）。
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