1、山鹰营收、利润双增长，多因素推动业绩表现良好
2018年一季度，山鹰纸业营业收入5,418,906,784.65元，同比增长60.6%;归属于上市公司股东的净利润605,396,067.78元，同比增长39.85%。
受成本推动、环保力度持续加大及龙头纸企较强定价权等因素，2018年以来箱板瓦楞纸价格中枢继续上行,纸板价格不断涨价。得益于纸价提升及北欧/联盛并表增厚因素，山鹰纸业的营收与利润水平保持高速增长。全年来看，废纸价格高企、环保倒逼落后产能出清等将继续支撑包装纸价高位运行，同时结合北欧/联盛并表，山鹰业绩表现良好。
2、山鹰造纸业务共拥有年产能500万吨以上，包装业务产销两旺。
造纸业务:
目前公司造纸业务共拥有年产能500万吨以上（包含联盛纸业新增105万吨，北欧纸业新增50万吨）。
华中基地一二期预计2019年初完工，对应新增产能127万吨，同时华中三期49万吨项目亦在建设规划中。公司已投及储备项目产能共达650万吨以上，整体产能规模看齐理文。
包装业务：
公司拥有11.61亿平方米中高档包装纸箱产能，旗下目前共有20家包装子公司。通过原纸自给，造纸业务与包装业务达到高度内部协同。随着包装业务客户不断拓展，同时新建包装厂效益逐步释放，包装业务端整体毛利提升空间较大。
3、获得较大额度外废配额
从今年九批外废配额情况来看，额度主要集中大厂，其中公司获批134.11万吨，占比14.9%。据国金证券研究所预计，全年外废进口配额量将较去年下降20%左右，在行业集中度提升、上游原材料价格坚挺以及原料趋紧或导致新增产能投放受阻等因素下，龙头企业量价双重获利。
