浙江永泰纸业与正大控股整合内幕

核心提示：此前，新闻曾报道过：浙江永泰纸业与正大控股酝酿整合重组。整合后，新公司还将再兼并7家造纸厂，规模将跃升至全国第5、浙江第1。近日，小编终于得知合并内幕，原来2家企业重组是陷入担保风波后的无奈之举，且目前整合困难重重，原计划建设的年产150万吨的造纸项目也面临风险。

此前，新闻曾报道过：浙江永泰纸业与正大控股酝酿整合重组。整合后，新公司还将再兼并7家造纸厂，规模将跃升至全国第5、浙江第1。近日，小编终于得知合并内幕，原来2家企业重组是陷入担保风波后的无奈之举，且目前整合困难重重，原计划建设的年产150万吨的造纸项目也面临风险。

担保惹祸，永泰纸业、正大控股无奈整合

据浙江一位造纸业专家透露，浙江永泰纸业与正大控股整合有两点原因：一方面是因为政府一手推动，希望缩减企业数量，提高产业集中度;另一方面是企业遭遇联保危机、急需政府出手救助，整合也是无奈之举。

原来，浙江永泰纸业与正大控股等多家企业曾相互担保从银行贷款。近年来纸业市场萎靡，企业效益纷纷下滑，一旦某家企业资金链断裂，当初铁索连舟的制度设计就会引发火烧连营的后果，危及担保链上的其他企业。

据了解，浙江永泰纸业与正大控股同处一条担保链，一度因其他企业资金链断裂遭受到冲击，急需政府施以援手。政府则希望压缩造纸企业的数量，提出处于担保链上的企业要合并为一。这才有了富阳造纸产业第一个整合案例。

合并有名无实，总经理称“为时尚早”

“整合正在筹备中，目前新公司的名字已经拟定，但尚未正式挂牌成立。”对于整合的进度，正大控股总经理王文忠如是说。但对于两大企业产业方面的整合，王文忠则表示“为时尚早”，不肯透露更多细节。

正如王总所说，永泰与正大的整合，并非起个名字、挂个牌子那么简单。浙江省造纸协会秘书长陆文荣也指出，这两家企业都是大集团，均有着十多亿的资产、旗下涵盖数家不同业务的子公司，每个子公司股东都不尽相同，整合首先就要涉及众多子公司股权的变化，需征得股东们同意。

同时，整合重组后两个集团人事、资金、债务、供应商、客户、销售体系就都要重新规划，重组工作极为繁琐。一位业内人士认为，两个企业合并甚至要比一家企业兼并另一家困难的多。因为兼并时大股东有绝对话语权，各项事宜完全由一方拍板。如果两家企业合并，决策就要两家谈判博弈、直到利益均衡，进程就会大大放缓。

正大控股年产150万吨造纸项目恐夭折

公开资料显示，浙江永泰纸业是一家以造纸为核心，集发电、供热、污水处理等为一体的集团公司，旗下有11家子公司，共5条涂布纸板生产线和1条特种纸生产线，造纸产能60万吨，总资产超18亿元，现居浙江省行业第二。正大控股集团则是以造纸为核心，集贸易、化工等业务于一体的企业集团，下辖7家子公司，年生产能力40万吨，总资产超15亿元。

尽管永泰与正大此前在融资领域就多有合作。两家公司各出资6000万元、占比10%共同参股了富阳市永通小额贷款有限公司。然而，企业间的重组多以资本并购的方式进行，多个民企以联合的形式整合极为少见。此前，永泰纸业与正大控股都是独立运营的大集团，整合后决策谁来主导，如何兼顾彼此利益，原本两个董事长如何安置，都成了棘手的难题。

如，2013年6月20日，正大控股与上市公司富春环合资组建了浙江汇丰纸业有限公司。富春环保控股65%，正大控股参股35%。该项目总体规划是在富阳打造年产150万吨造纸项目示范区，计划总投资额达45亿元人民币。一旦企业合并，在新的永正控股集团中正大控股可能会因资产较少获得的话语权也较少，新集团是否会继续完成后续投资，就存在不确定的风险。