岳阳林纸:乘国改东风 享PPP盛宴

下半年国企改革有望提速，政策有望密 集发布:近期国企改革呈现加速态势，7月8日媒体《国资委:年内打造一批国有资本投资运营公司》中称下一步国资委将扩大十项改革试点范围，并把诚通集团、 中国国新两家企业作为国有资本运营公司试点，7月14日国资委召开通气会国企改革试点工作全面铺开并选择7家企业开展国有资本投资公司试点并称数年之内中 央企业数年内有望整合到100家之内,从种种迹象显示，下半年国企改革有望提速,相关配套政策有望密集发布。

岳阳林纸—小市值叠加前期滞涨为后续提供较大弹性。诚通集团下属的4家A股上市公司中，岳阳林纸目前市值最小仅70亿，如果扣除大股东泰格林纸37.34%股权之后，真正的流通市值仅44亿，此外随着对于国企改革的认识变化，前期滞涨恰好意味着更大的空间和弹性。

即使不考虑国企改革的利好，岳纸未来转型生态PPP行业也将享受业绩高成长性:公司目前拟通过定增收购凯胜园林进入生态PPP行业,我们认为，岳纸 依托诚通集团在PPP拿单优势非常显著，近期公告的120亿宁波国际海洋生态科技城项目便是公司显著竞争优势的体现，考虑到岳纸的业绩低基数以及PPP订 单一般的较大规模，我们预计未来有望迎来公司的业绩快速成长期。