当纳利大手笔布局图书按需印刷市场

当纳利(NASDAQ: RRD)与Courier(NASDAQ: CRRC)公司在美国当地时间2月5日共同宣布，他们已经签署了一项最终协议，当纳利将收购专注于美国教育、宗教和贸易图书领域的数字印刷、出版和内容管理领导者Courier公司。这项协议已由各自公司的董事会批准。

　　全部交易价值高达2.61亿美元

　　在该交易的条款下，Courier公司的股东有权选择以23美元的现金或1.3756当纳利普通股置换每股Courier公司已发行的股票，全部的交易价值预计可达2.61亿美元。

　　该项收购预计将于2015年下半年完成，交易的完成还需要监管部门和Courier公司股东的批准。

　　“将相似的核心价值观和卓越的运营能力交织在一起，合并预示着两个长期成功的公司正开启全新的篇章。”当纳利总裁、首席执行官Thomas J. Quinlan III表示，“两个公司都有着长期为我们的客户提供业界领先解决方案的历史。我们期待与Jim Conway，以及他的团队一起工作。”

　　“将我们的数字印刷和内容管理能力加入到当纳利公司目前的业务中，我们可以更好地满足我们所有客户的需求。” Courier公司董事长、总裁和首席执行官James F. Conway III表示，“我们也可以继续为我们的客户提供卓越的服务水平，我们的员工也会从专业的成长和发展中获益。我们很高兴获得与当纳利合并的机会，并期待与当纳利一同工作以满足他们的需求。”

　　Courier公司此前曾宣布与Quad/Graphics公司合并

　　有意思的是，就在几天前，Quad/Graphics公司与Courier公司也共同宣布了一项协议。协议显示，Quad/Graphics公司将收购Courier价值约2.6亿美元的资产，并支付给Courier公司股东与收购价格相同，每股20.5美元的股份。

　　收购Courier公司，也是Quad/Graphics公司进军图书按需印刷市场战略的一部分。根据此前公布的战略投资计划显示，Quad/Graphics在未来的三年内将安装20台甚至更多的惠普喷墨轮转印刷机以实现其图书印刷业务的转型和升级。Quad/Graphics还计划投资一个尚未确定的前端工作流程以实现“接受订单后可以立即印刷”，以及可以实现后续加工和配送等步骤的后端整合系统。看起来，一个庞大的图书按需印刷新贵正在冉冉升起。

　　对于这项交易，Courier公司董事长、总裁和首席执行官James F. Conway III曾表示：“经过仔细和全面的评估，公司董事会认为与Quad/Graphics的交易可以使我们股东利益最大化。董事会强烈相信这笔交易实现了为我们的股东提供丰富溢价的目标。”

　　然后在这项协议公布后几天，事情突然出现变化，当纳利提出以每股23美元的现金或当纳利普通股票收购Courier公司。很显然，当纳利提出的收购条件更为丰厚。

　　当时，Courier公司的董事会表示，他们已经一致认可Quad/Graphics公司的并购提案，并没有改变其支持推荐与Quad/Graphics公司合并的想法。很显然，当纳利丰厚收购条件让他们难以拒绝，并最终改变了支持与Quad/Graphics公司合并的想法。

　　收购成瘾的当纳利

　　收购一直是当纳利主旋律。近年来，当纳利大手笔收的购动作频频，单单从2011年开始算起，当纳利就先后将美国Journalism在线有限责任公司，全球最大的写作团体及社会类图书出版平台之一Helium公司，数字内容分销供应商LibreDigital，包装设计公司Genesis，为美容、食品、饮料和其它行业的客户提供压力敏感标签、卡纸包装产品的生产服务Stratus Group公司，财经数据提供商Edgar Online公司等纳入旗下。

　　2013年，当纳利更是以创纪录的6.2亿美元收购美国印刷巨头Consolidated Graphics公司（CGX）。作为世界最大的商业印刷企业之一，CGX公司总部位于美国休斯顿，是一家集数字和商业印刷、印刷管理以及拥有独立网络技术解决方案服务的印刷企业，拥有70多家公司，分布在美国27个州、加拿大和捷克等多个国家和地区，具备无可匹敌的印刷实力，可以提供便捷性、高效率和高质量的印刷服务工作。2011年的总收入达10.5亿美元。

　　很显然，收购CGX公司并没有让当纳利有收手的打算。2014年，当纳利又收购转换技术供应商加拿大MultiCorpora公司，并9650万美元收购以研发生产国际品牌、标签和文具产品等为主营业务的国际知名企业Esselte公司等。在所收购企业的选择方面也能体现出当纳利转型的坚定决心。

　　高歌猛进的当纳利

　　2014年，当纳利接连获得大订单，如与Dex媒体公司签订的高达2.5亿美元的长年印刷订单合同、与美国F+W媒体公司签订的价值1.75亿美元的印刷大订单、成为零售巨头西尔斯控股公司（Sears Holdings Corp）顶级供应商，并连续四年入选全球外包服务连续第四年入选“全球外包100强”。

　　在中国，当纳利也在上海建立了一座全数码印刷车间，该车间采用了当前世界最先进的数码印刷设备及管理流程，可以提供专业的图书印制服务。

　　但近两年来，当纳利的发展也并不是一帆风顺，就在2014年，当纳利宣布关闭了其位于阿根廷首都布宜诺斯艾利斯市郊的一家杂志印刷厂，近400名员工将被裁员。这项裁员甚至还引发了骚乱，一些工人发起相关的抗议示威活动，部分极端工人为表示愤怒甚至在公司门外敲锣打鼓并点燃汽车轮胎。

　　但这丝毫没有影响当纳利的自信心。在2015年1月份举行的EFI Connect user大会上，当纳利总裁、首席执行官Thomas J. Quinlan III对于印刷行业现在的状态给予了积极的评价，并表示，“这个行业实际上比大多数人想象的还要好。我们算是已经回来了。”

　　他强调，印刷已经死亡的事实被大大的夸大了。这不是印刷或者数码的选择，而是印刷和数码并存。印刷才是沟通计划的核心。

　　此次以预计2.61亿美元的高价收购Courier公司，当纳利把触角进一步伸向了按需图书印刷市场，Courier公司卓越的内容管理、数字印刷和分销能力正是当纳利所看重的，这让当纳利市场运作更为灵活，商业模式更加完整。

　　更重要的是，此次收购还打击了当纳利的另一个竞争对手–Quad/Graphics公司，让他们宏伟的按需图书印刷战略受挫，而当纳利在继续扩充图书印刷和按需印刷能力的同时，得以继续在北美和全球印刷市场中高歌猛进。

　　据悉，当纳利的年营业额高达110亿美元。