中国纸业股半年报出炉让人忧 半数业绩负增长寒气逼人盼春到

　　2015年中国纸业半年报出炉，令我们为中国造纸业捏了一把冷汗。纵观A股上市的企业，ST宜纸、金城股份、石岘纸业、ST银鸽、青山纸业、ST南纸、广东甘化、岳阳林纸、ST美利等老大难纸业继续亏损。在业已公布半年报的23家企业中，有13家企业营收出现负增长。

　　此外，在香港上市的玖龙和理文两家龙头纸业也面临着股价和利润双双下滑的困扰。一切似乎表明，中国纸业的冬天已经提前来临了。

　　利空寒风阵阵袭来，这个冬天有点冷

　　前些年，受中国经济突飞猛进的鼓舞，中国纸企大肆扩张产能，导致企业负债率普遍高企。除理文59%的净负债稍显乐观外，玖龙、晨鸣、太阳、博汇等的负债率均超过70%警戒线，有的甚至达到100%，高负债运转的纸业在市场疲软、纸价低靡的情况下压力骤增。

　　近三月来，A股市场低靡，上市中资企业居多的港股也大受拖累。纸业股价早已跌回到水深火热，而在港股市场双雄争霸的玖龙、理文的股价也是节节下滑。

　　8月12日，人民币突然大幅贬值，这对以人民币作结算货币和以进口废纸作为主要原材料的众多纸业公司来说无异于雪上加霜。

　　以玖龙为例，德银的一份报告指出，因逾50%废纸从海外入口，但大部分属本土销售且以人民币结算，人民币汇率每下跌1%，对玖纸2016年盈利影响高达10%。

　　近来，由于中国的出口竞争对手纷纷贬值本国货币，人民币汇率继续大跌似乎已无悬念。如此一来，中国纸业的寒冬又加深了几分。

　　中国纸业的春天在哪里??冬天来了，春天还会远吗?

　　的确，纸张作为一种在人类生活和工业领域中应用最广泛最不可替代的材料，前景自是妙不可言。因此，造纸业是名符其实的朝阳产业，这也是众多纸业背负巨债也大力扩充产能的原因，也是政府和银行无论如何都要贷款扶持的根源所在。

　　在当前的经济寒冬中，造纸业很可能是提前进入春天的行业。这是因为衣食住行是人们的基本的刚性的需求，而日用化工、食品饮料等满足人类基本需求的行业离不开纸张。这些需求每天都在循环往复地发生，因此，即便其它行业陷入大衰退，纸张的市场需求不会有大的变动。

　　据统计数据，2014年，高达15亿人口中国用纸量仅仅1亿吨，而4亿人

　　口的美国2014年用纸量高达8000万吨，可见中国造纸和包装的市场还有很大的爬升空间。

　　最后，随着中国土地流转的推进和农业集约化经营的实施，未来十年，农产品包装为行业带来天量的市场空间。根据人口普查，2011年中国的家庭数达到4.02亿，如果按一个家庭每两天网购一箱农产品计算，那么农产品包装箱一天的需求量可高达2亿之巨。而中国2013年每天生产1.6亿个纸箱，这就意味着到时中国的瓦楞纸箱产量还要再翻一翻。因此，未来十年，中国的瓦楞包装工业有望重现年增10-15%的辉煌。

　　在前方不远处，春姑娘早已对纸业展露出杨柳之姿，但眼下的纸业，还得打起十二分精神对付这百年不遇的寒冬。

　　对于很多造纸企业来说，暂缓扩充产能，强化管理严控成本不失为一条抗冬的道路。

　　科技发展一日千里，也许再过几年，随着智能制造和物联网的全面铺开，人类将进入一个材料为王的时代。作为绿色低碳可持续的纸质材料，造纸行业的春天也终将回来。