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掌上纸引未来
公司的打印耗材芯片和打印耗材业务保持稳步增长，今年芯片业务对赌扣非净利润为2.3亿，耗材业务对赌扣非净利润为1.5亿元，均可以完成目标。而从公司对全年的预测区间是净利润2.74亿-3.77亿，并非来自StaticControl亏损,而是并购业务中按公允价值调整了账面价值，增加了折旧、摊销，对净利润产生了一定的影响。
公司短期的业绩弹性在于StaticControl的盈利恢复，目前还处于整合阶段，公司将会对SCC进行裁员等管理改善措施。中期来看，公司启动了新一轮增发，未来将同步在珠海及北美进行耗材产业的扩产，产能驱动下，业绩增长可以期待。从远期来看，公司的业绩弹性在于大股东打印机的放量带来的耗材及芯片的需求。预计大股东的打印机将以原厂和贴牌的方式在可预见的将来将实现300万台/年的出货量,其存量市场增长将更快,耗材的销售将出现爆发式增长。
公司是打印产业链的巨头,去IOE的稀缺标的。另外,公司具有成熟的资本运作经验,与国家集成电路产业基金、国开行、中科院等的合作将为未来进一步外延发展打下伏笔,我们对其维持“推荐”评级,预计2015~2017年EPS分别为0.69、1.03、1.39元。
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