造纸行业兼并重组风云再起

　　浙江两大造纸企业浙江永泰纸业集团与浙江正大控股集团将联合重组成立浙江永正控股集团，老牌上市公司青山纸业公司收购两家公司股权及新型制浆技术，冠豪高新公司通过收购增资寻找新的盈利点……造纸行业近期兼并重组风生水起，几个重磅重组事件扰动了造纸行业的平静。而重组后如何有效实现整合，才是摆在企业眼前的实际问题。

　　重组潮凶猛

　　近期，国内造纸企业重组消息频频。浙江两大造纸企业浙江永泰纸业集团与浙江正大控股集团将联合重组成立浙江永正控股集团，并再兼并重组7家造纸企业，组建产能将达到近300万吨综合型大集团。老牌上市公司青山纸业公司收购科伦纸业、中伦纸业两家公司股权及新型制浆技术。中国纸业投资有限公司旗下冠豪高新公司通过收购增资，获得生龙条码科技有限公司及生龙纸业有限公司78%的股权，寻找新的盈利点。

　　在国外，加拿大铜版纸生产商Verso纸业公司，将以14亿美元收购美国最大的涂布文化纸生产企业Newpage纸业公司。此前，Newpage纸业公司频频对中国铜版纸企业提起反倾销申请，如今却面临破产，并将成为别人的囊中之物。更让人出乎意料的是，美国包装产品制造商Rock-Tenn Co(RKT)与Mead Westvaco Corp(MWV) 联合组建市值达160亿美元的新公司，以打造出全美第二大包装公司，力图与国际巨头国际纸业(IP)抗衡。

　　在包装方面，中国最大的纸包装企业胜达集团正式收购重组四川成都中天诚信包装有限公司，布局西南地区。江苏无锡6家公司整合重组成立无锡泰来集团，致力于工业产品包装物流整体解决方案供应商。

　　在化学品方面，化学品巨头凯米拉收购阿克苏诺贝尔造纸化学品业务，巩固其制浆和造纸化学品领域的世界领先地位。拥有百年历史的亚什兰公司水技术部门被收购，并独立成立新公司，更名为索理思。天马精细化学品公司收购镇江润港化工公司85%股权。

　　在造纸装备方面，中国造纸装备有限公司和意大利PMT公司达成股权、技术和商务合作协议，并向其注资入股，双方将共享技术和商标权，为全球造纸市场提供全面一体化的服务。法国ABK集团与捷克PAPCEL集团完成合并，实现从制浆到造纸的整线供货能力。福伊特集团收购库卡集团25.1%的股权，布局工业4.0。

　　而在更早，吉安集团收购山鹰纸业公司，玖龙纸业公司吸收合并铭冠纸业公司，瑞典爱生雅集团现金收购维达纸业股份公司并成为大股东，韩国韩松纸业公司收购欧洲最大的热敏纸加工、流通企业。

　　并购新趋势

　　当前一波重组与此前有很大不同，重组的大环境、兼并驱动因素、重组对象、范围和主体等都已经发生了比较明显的变化。分析其特征，不难发现，行业整合呈现多元化趋势。有政府主导大企业联合重组的，有企业间自发性重组的，有大企业收购中小企业的，有国际战略联合重组的，有收购破产企业重组的，有投资公司战略收购重组的，也有集团内部整合的。

　　从领域来说，涉及制浆、造纸、化学品、装备、包装、贸易等造纸产业链的各个主要领域;从地区来说，从欧美造纸强国到新兴国家，从本土并购到跨国并购，可以说形式多样，全面开花;从原因来说，重组动力有的来自政府力量，而更多的来自市场行为，其背后是产能过剩下的企业生存压力。

　　经济调整期往往是并购重组的频发期，从国际国内环境和产业发展的情况来看，造纸行业到了重新洗牌的关键时期。

　　2010年之前的10年是中国造纸行业的高速扩张期，行情看好，上了项目就能赢利。在面对选择是新建产能还是收购重组的问题时，不约而同选择了新建产能。纸企老板们认为，这样效率更高，更为方便，新建产能也成了高速发展时期企业的一贯做法。

　　造纸企业这么做也是有其充分理由的：一是小企业随时可能面临被淘汰的局面;二是企业融合成本高，对员工处置和企业文化融合存在困难;三是企业产品结构整合，可能付出比新建产能更大的资金与精力。

　　整合是关键

　　并购重组是资源的重新整合。企业要以发展的眼光看待当前的形势，过去只讲规模的发展思路，在并购问题上已成了思维限制。重组后如何有效实现整合才是摆在企业眼前的实际问题。

　　由于每家企业的功能定位、历史沿革、行业特性、规模大小、生存状态都千差万别，并购重组的举措如何才能取得真正的效果?市场化改革无疑是破解行业并购重组难题的关键。若想实现增值，企业整合能力是至关重要的一步，并购成败的关键还要看企业战略、并购流程，以及清晰的规划。

　　制度层面，企业在兼并重组中一直遭遇不少困难和问题，涉及财政、税务、金融、土地、工商、环保等各个领域。而国家也在努力为企业兼并重组消除制度障碍。2010年，国务院发布了《关于促进企业兼并重组的意见》。2014年年初，国务院再次出台文件，要求地方政府优化企业并购重组环境。

　　地方政府对于企业并购重组有了更多支持政策。随着政策的制定与实施，造纸企业融资并购迎来一股“政策东风”。不过，不少地方政府也在利用行政力量“撮合”企业的重组，以此实现产业转型升级，降低地方环保压力，共同应对市场挑战。但兼并重组本身是市场经济一种优胜劣汰的自发机制。政府部门推动企业兼并重组必须摒弃过去“拉郎配”的做法，真正的企业兼并重组决策权、自主权还是在企业，不是在政府。

　　并购重组潮是产业结构调整的表现和企业战略发展的行动。但企业更要注重的是并购后的有效整合，慎重为上，“蹄疾而步稳”。