中顺洁柔一季度利润同比增长90%至120%

据经济之声报道，中顺洁柔近日公告表示，预计公司2016年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为4226.27万元至4893.57万元，与上年同期相比，增加90%至120%。

中顺洁柔是国内生活用纸行业第一梯队企业。公司主要致力于研究、开发、生产、销售中高档生活用纸。公司拥有“洁柔”、“C&S国际版”和“太阳”三大品牌，主要产品为卷纸、手帕纸、软抽纸和盒巾纸等。

对此，西部证券研发中心资深投资顾问方全安作出了分析评论。

经济之声：分析认为公司一季报高增长主要来自收入增长，开工率上升，成本端受益浆价下行，投资者关心的是公司这种高增长能否持续。首先从需求端来分析，公司生产的生活用纸是低值易耗品，需求偏刚性，总体来看生活用纸需求还有多大提升空间?对应到公司的利润上是不是会有比较明显的反映?

方全安：从目前国内生活用纸的生产企业来看，主要还是集中在恒安、维达以及中顺洁柔等企业，这4家企业目前已经集中了35%左右的市场占有率。从整个行业的消耗量来看，随着居民生活品质的提高以及对卫生纸需求意识的进一步提升，未来在生活用纸这个领域，国内的需求还会进一步扩大。以中顺洁柔为代表的这四家企业的市场占有率，实际上已经反映出整个生活用纸行业集中度进一步上升的趋势。从中顺洁柔在高档生活用纸市场的品牌效益上来看，目前在四家企业中，它的市场占有率是居首位的，而且公司的技术研发优势也是相当强的。从未来发展的空间上来看，随着行业需求进一步提升，中顺洁柔在生活用纸领域的营业收入以及净利润还将出现持续高速增长的过程。

经济之声：这四家企业大家也比较熟悉，包括恒安、APP、维达和中顺洁柔，这四家企业的市场占有率现在合计达到了35.4%。那么，中顺洁柔的市场占有率是不是还有更大的扩展空间?

方全安：从中顺洁柔主打产品的市场份额来看，在高端用纸，尤其是像母婴细分领域方面未来的发展还是比较强。公司在行业里的竞争地位随着产品结构的优化，以及成本控制，尤其是去年一季度以来新的销售团队进入以后，我们认为未来它在市场占有率方面，可能步伐会进一步加快。从目前中顺洁柔在超市端的销售渠道来看，它的销售增长速度已经出现了明显的提升。所以，我们比较看好它未来的增长趋势。

经济之声：从成本端看，前面也提到公司第一季度的业绩之所以出现了快速增长，有一部分原因在于纸浆价格目前处在低位，未来是否还有下行空间?另外，汇率因素对公司成本会产生什么样的影响?

方全安：从目前国内的纸浆价格来看，依然还是在低位徘徊。由于我国造纸行业的纸浆更多的来源于进口，从目前美元跟人民币的汇率来看，人民币是处在贬值的过程中，但是贬值的节奏受到多方面的影响。从成本端的情况来看，我们认为目前纸张价格不具备太大的下行空间。一方面是国内环保力度的进一步加大，使得国产纸张产品的产量逐渐下降，从国外进口的依赖度进一步提升，使得进一步下行的空间变小。除此之外，汇率的变化对公司成本来说还是有一定影响的，从人民币贬值对公司纸张成本的影响来看，将会加大公司成本端的控制压力，我们认为公司未来可能会通过在市场占有率上的进一步提升，来化解成本端的压力。

经济之声：公司从2015年一季度更换了销售团队，为了争取市场占有率，公司持续增加市场投入。目前公司在销售渠道方面是不是有一些优势，怎么来分析?

方全安：全新的销售团队对渠道营销具有非常丰富的经验，从去年一季度到目前为止，公司产品的市场销售渠道进一步推开，产生了非常强的市场影响力。未来，这种销售的优势将会进一步体现，对公司在二级市场未来的走势，可以保持一个乐观的预期。