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玖龙纸业产品可望提价毛利率具提升空间

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-03-08  来源:互联网  作者:纸引未来
核心提示:
  导读:受惠纸业产能过剩开始解决、原料煤成本低企,以及政府的退税政策等因素,毛利开始复苏,毛利率急增3.8个百分点至17.3%。
  
受经营及融资活动汇兑亏损的影响,截至去年12月底止,玖龙纸业2015/16中期纯利按年减少53.2%至3.27亿元人民币。由於实施人民币汇率改革机制,去年下半年人民币兑美元表现波动,集团税前经营及融资活动汇兑录得1.17亿及9.62亿元人民币的亏损。若撇除该等因素,纯利则增144.7%至13.2亿元人民币。
  
  上半年度收入按年增长4%至163.1亿元人民币,其中占收入逾90%的包装纸销售增加5.2%至152.6亿元人民币,惟环保型文化用纸、高价特种纸产品销售则录得下跌。
  
  受惠纸业产能过剩开始解决、原料煤成本低企,以及政府的退税政策等因素,毛利开始复苏,毛利率急增3.8个百分点至17.3%。
  
  为减低人民币贬值的影响,玖纸已采取相应措施,包括提升人民币贷款占比。目前人民币债务比例已提升至41%,欧元债务为54%,其余5%为美元债务。集团期望,今年6月底人民币贷款占比目标为80%,届时汇兑损失风险可望消除。
  
  另方面,集团亦会透过扩大出口销售,增加国产废纸采购等方法,减低汇兑风险。
  
  截至去年12月底止,出口占销售比例为6%。预期今年该比例会增至11%,2017年增加至15%至20%。
  
  玖纸的负债水平同样受到关注,去年底未偿还贷款317.6亿元人民币,短期及长期贷款占比分别为38.7%及61.3%。贷款净额对总权益比率由去年6月底的94.4%,降至去年12月底的88.7%。若不包括汇兑亏损(扣除税项),比率更减至85.3%。集团预期,今年6月底比率进一步降至80%,未偿还贷款则减至280亿元人民币。
  
  内地各省市政府加强环保工作,产能审批工作更为严格,逐步关闭包装纸行业落後产能,恢复市场秩序,同时亦令产品价格获得支持。行业去年约有1,000万吨产能关闭,料今年情况相若,而新增产能仅530万吨,行业发展健康。
  
  玖纸生产布局基本完成,上半年度暂无新纸机投产。按目前产能计划,越南基地的二号纸机今年底完成投产,届时总设计年产将由去年底的1,373万吨,增至1,408万吨。尽管去年经营环境严峻,但玖纸仍能做到产销平衡,营运效益亦逐步提升,加上内地纸业整合後,供过於求情况得以纾缓,有助玖纸产品价格上升。
 



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