2010-2016年烟标印刷行业现状及2017年市场规模预测

　　烟标印刷行业的发展历程

　　烟草传入我国有400多年的历史，但有品牌形成烟标的时间也不过100多年。我国早期烟标图案设计简单、风格单一，套色少，印刷简单粗糙，直至改革开放，更健康、时尚的过滤嘴香烟取代了70S平烟，包装工艺日新月异，进入了以翻盖硬盒包装为主流的时代，摄影技术、防伪技术、高档印刷技术、镭射激光技术开始广泛应用于烟标上。

　　我国烟标印刷企业主要从上个世纪八九十年代初陆续建立起来，当时烟草企业众多，烟草品牌众多，不同的卷烟企业几乎都有下属的烟标印刷企业。这些烟标印刷企业依附烟草企业经营，行业从业人员也基本上是烟草企业的分流人员。

　　2000年前后，伴随我国烟草企业组织结构和产品结构的调整，卷烟企业效益提高使得烟标印刷企业利润增厚，一批民营包装印刷企业进入市场，其中一些发展成为规模较大的企业。烟标印刷行业经过几十年的发展，市场增长率及需求增长率趋于稳定，技术较为成熟，行业及用户特点明晰，行业进入壁垒较高，因此在行业生命周期中属于成熟期。

　　烟标印刷行业的市场规模

　　（1）烟标产品的市场容量

　　烟标产品和烟草产品有严格的对应关系，烟草产品数量直接决定了烟标产品的数量，每年全国烟草产量对应需要同等数量的烟标产品。

　　2010年-2016年上半年全国卷烟产量如下图所示：

　　数据来源：《烟草在线》、全国烟草工作会议以及国家烟草专卖局召开的新闻发布会公布的数据

　　（2）烟标产品的市场份额

　　由于没有对全国烟标企业的销售金额统计数据，只能按照烟标的平均售价推算。如上图所示，2012年到2016年上半年，全国卷烟产量分别为4,982.60、5,067.48、5,170.00、5,124.30、2,323.80万大箱，每大箱需要250套烟标，全国烟标年需求量为124.57、126.69、129.25、128.11、116.195亿套，整体市场容量300亿元左右。

　　烟标印刷企业的主要情况

　　全国规模以上的烟标印刷企业约有200余家，平均每家约为25万大箱的烟标市场，烟标市场集中度低，竞争分散。参与主体主要有三类：（1）以劲嘉股份、东风股份等为代表的全国性烟标印刷企业，市场份额约30%；（2）中小型、地方性烟标印刷企业，市场份额约30%-40%；（3）卷烟厂下属的“三产”企业，市场份额约30%-40%。

　　烟标印刷行业的特点

　　（1）烟标印刷行业容量和规模稳定

　　我国实行烟草国家专卖的制度，各中烟工业公司按照国家烟草专卖局的计划进行生产，2001年至2014年整体保持2-3%的低速增长，2015年略有下滑。但卷烟结构的调整，中高端烟的占比持续提升有利于烟标印刷行业维持稳定。根据《中国烟草》公布数据，2007年及2014年，我国各类卷烟的构成如下：

　　对烟标行业来说，三类及三类以上烟在我国卷烟市场的占比从2007年的32.8%提高至2014年的75.43%，增速较快。中高端烟草制品需要更加精美和附载文化精神需求的包装、更复杂的工艺和更环保的产品，以刺激消费欲望，提高中高端烟草的消费量。整体来说，烟标产品的销售单价和烟草制品零售价格基本呈现线性正相关关系，约占烟草制品零售价格的2-5%之间。因而，烟草行业总体销售规模维持稳定，中高端烟草销售占比提升，对目前主要印刷三类及以上的烟标企业来说，烟标市场规模也会缓慢提升。

　　（2）烟标印刷市场毛利率较高

　　我国禁止香烟进行广告宣传，卷烟生产企业非常重视烟标的品牌、形象展示和防伪功能，另外烟标的设计融入文化元素，烟标设计越来越精美，以刺激消费者需求。在上述动因驱动下，烟标印刷是工业化大规模印刷中技术含量最高的子行业，烟标印刷使用的设备都是世界顶级的胶印、凹印和丝网印刷机器，所使用的原材料都是环保无害纸张和油墨，因而烟标印刷市场的毛利率较高，一般都在30%以上。

　　（3）中烟公司的烟标供应商稳定性高

　　①中烟公司必须有稳定的供应商，以确保自身生产计划的完成烟公司只有按计划完成生产任务，才能确保税收和利润的完成程度，稳定的供应商是其完成生产任务的保障。烟标产品一是工艺复杂、二是必须保证各批次之间的一致性程度高，因而烟标企业必须能够提供从设计、打样、小批量生产到大批量生产各个环节一体化服务，需要烟标企业投入大量资源以及长时间的经验积累以及反复实践，保证上下游产品之间流畅的适用性。所以稳定持续的供应商一般在产品质量、保障能力和后续服务上能够降低中烟公司的生产过程风险，充分满足中烟公司的需要。

　　②稳定的供应商可以形成有序竞争，降低中烟公司的管理成本由于烟标产品批量大，质量要求高，相对而言毛利率较高。对各供应商来说都是优质业务，为保障每年的份额不下降、或者争取较大的份额，都会在保证合理价格和优质质量的前提下，为中烟提供更完善的服务，不会因为随时面临丢失订单的风险而实施损害中烟公司利益的短期行为。有利于中烟公司加强质量管理、减少对新供应商的考评风险和成本。

　　③稳定的供应商，有助于中烟公司应对紧急加班生产等突发情况，有利于生产的连续性和质量的稳定性。中烟公司要根据市场变化情况，随时调整生产品种完成计划指标，那么就会出现节假日消费旺季或者某一品种脱销等紧急情况加班生产，而烟标企业一般按照常规订单状态进行原材料备货、安排生产计划等，3-4家供应商能够分散中烟公司的生产供应风险，满足突发的市场需求。

　　此外，为满足中烟公司稳定、保量、保质的生产需求，烟标生产企业的设备投入较大、生产工艺要求较高、环保要求严格，才能满足客户需求。这决定了烟标印刷行业的资金投入大，产品品质要求严格，进入壁垒较高。如果没有稳定的供应商机制，将势必导致供应商的短期行为，并最终损害中烟公司的利益，导致“双输”。

　　（4）烟标印刷行业的集中度未来会持续提升

　　烟标印刷企业具有稳定的市场和客户，较高的毛利率和很好的现金流，且目前行业集中度很低，未来会持续提高。主要原因是：①上市公司持续并购和中小型烟标印刷企业资产证券化的要求贵州永吉印务股份有限公司招股说明书1-1-109烟标印刷企业一般运作规范、客户稳定、盈利能力良好，属于优质的投资标的。上市公司需要持续的并购拓展业务，劲嘉股份、东风股份、长荣股份和上海绿新都在持续的并购中小型烟标企业，且中小型烟标企业股东也有资产证券化的需求，因而行业集中度会持续提高。

　　②三产企业剥离的契机如上，烟标印刷行业还有30%的市场份额被卷烟行业的三产企业所控制，三产企业不利于烟草企业突出主业，不符合国有企业主辅分离、做强主业的政策方向，虽然目前烟草行业三产剥离未达预期目标，但未来剥离的方向不会变更，为烟标印刷市场的整合提供了较大的市场空间。

　　③行业发展的选择大型烟标印刷企业如劲嘉股份、东风股份产业链延伸至上游的烟卡、油墨、塑料膜的生产，在成本方面规模化优势显著，另外可以有充裕的资金投入至产品研发、设备升级，未来与小型烟标印刷企业的差距会逐步扩大，直至小型企业利润降低、设备更新放缓，自然选择被并购或者被市场淘汰，和国民经济的发展一致，整体行业集中度会稳步上升。