景兴纸业：工纸景气上升令公司盈利能力快速提高

景兴纸业箱板纸近期提价800元/吨或幅度为27%12月中下旬以来，箱板纸实现了800元/吨的提价，其中12月提价500元/吨，1月中下旬再提300元/吨，价格由3000元/吨上涨到4000元/吨，幅度达26.7%。过往提价幅度多在50~200元/吨，此次连续大幅度提价历史罕见。

　　提价显示供需改善近期美废价格飙升已接近金融危机前的价格高点，成为推动纸价上涨的重要原因。但纸价上涨幅度超过成本上涨幅度显示此次提价亦受供需改善驱动，期间成本上升500元/吨，毛利增加180元/吨。景兴纸业毛利达到20%为历史高水平，净利为230元/吨。基于工纸间接出口占比较大，实业领域较多认为12月份以来的国内出口较快增长是需求改善的触发点。

　　预计今明两年工纸景气上升趋势可以保持去年与今年的新增供给不超过200万吨，明年的增量更小，而今明两年的新增需求预计均在350万吨左右，新增需求超过新增供给令今明两年的景气上升趋势比较明朗。