恒安国际2015年上半年业绩125亿港元

2015年8月25日，恒安集团公布2015年上半年业绩报告，数据显示，上半年恒安集团收入较去年同期增长3.3%至125.03亿港元，公司权益持有人应占利润达到19.68亿港元，同比上升10.8%。期内毛利率为46.5%，较去年同期44.9%上升1.6个百分点。

一、财务摘要

2、业务回顾

2015年上半年，全球经济保持温和增长。发达国家经济逐渐复苏，反观新兴市场及发展中国家经济增长放缓。尽管中国经济持续稳定增长，但上半年经济增长的速度仍然是自2009年全球金融危机发生以来最慢的。根据中国国家统计局公布的数据显示，2015年上半年中国国民生产总值按年上升约7.0%，至约人民币296,868亿元。

截至2015年6月30日的6个月内，受到国内经济增长放缓，市场竞争激烈的影响，加上部分分销商有现金流紧绌和存货过多的情况，因此集团收入只上升约3.3%，至约12,503,223,000港元(2014年上半年：12,098,064,000港元)。集团下半年在全国推出多个新产品及升级产品，并且将改善销售策略，适当地对个别产品加大推广促销及品牌宣传的力度，加上分销商存货过多的情况有所舒缓，预期下半年销售表现将有所改善。此外，集团于期内增加电商渠道的投资。尽管其销售收入现阶段对总收入的贡献仍然较小，但有关销售收入在期内获得了强劲增长。未来集团将继续加强这方面的投资，并实行“全渠道覆盖”的策略。

受惠于产品组合优化、扩大规模效益及原材料价格下跌的正面影响，抵消了市场竞争加剧的负面影响，集团的毛利率上升至约46.5%(2014年上半年：44.9%)。按收入的百分比计，分销成本及行政费用，占期内整体收入约26.9%(2014年上半年：27.0%)，大致保持平稳。

2.1生活用纸

中国居民的生活水平及健康卫生意识不断提升，继续成为优质生活用纸市场扩展的重要动力。中国生活用纸人均消费量仍然落后于发达国家，意味着市场潜力巨大。然而，整体产能过剩及行业竞争激烈继续影响集团生活用纸的销售表现。期内生活用纸业务销售疲弱，收入轻微下跌约2.2%，至约5,516,294,000港元，占整体收入约44.1%(2014年上半年：46.6%)。

集团下半年将改善销售策略，适当地对个别产品加大推广促销及品牌宣传的力度，并在全国推出多个新包装的优质系列产品。因此，预期下半年销售表现将有所改善。

由于生活用纸的主要原材料木浆的价格下跌，抵消因市场竞争激烈及产能过剩的负面影响，故毛利率较去年同期上升至约36.2%(2014年上半年：33.2%)。

集团目前的年产能约为102万t，会根据未来的市场情况及集团的销售表现决定未来将增加多少产能。

2.2卫生巾

城市化进程加快，国民生活质量不断提高，继续推动中国卫生巾市场的发展。然而，期内经济增长放缓使在国内市场并未被视为必需品的卫生护垫产品的需求下降。此外，部分分销商有现金流紧绌及存货过多的情况，限制了集团的收入增长速度。

卫生巾业务的销售收入于期内仅增长约3.7%，至约3,720,502,000港元，占集团整体收入约29.8%(2014年上半年：29.6%)。受惠于产品组合优化所带来的效益，以及主要原材料石油化工产品的价格下跌，卫生巾业务的毛利率上升至约71.4%(2014年上半年：66.9%)。

2015年下半年，随着集团在全国推出多款新产品及升级产品，并且将适当地对个别产品加大推广促销及品牌宣传的力度，加上分销商的存货逐渐回到合理水平，集团预期下半年销售的表现将有所改善。集团会继续专注于产品创新、优化产品组合及增加中高档及高档产品的销售，以满足市场的需求转变。

2.3纸尿裤

中国的城市化发展和人们卫生意识提高，继续促进纸尿裤产品的需求。中国纸尿裤市场的渗透率仍然偏低，国内很多消费者并未视纸尿裤为必需品，更大的市场增长潜力仍有待发掘。然而，期内中国经济增长放缓，加上有大量的生产商投入该市场，导致竞争激烈，影响集团的销售增长。

期内，集团继续积极拓展及进入新兴的电子商贸和母婴店销售渠道，及专注于推广中高档纸尿裤产品。中高档纸尿裤产品销售上升约31.1%，反映出市场对这些档次产品的需求不断提高。然而，受到国内经济放缓及竞争加剧的影响，纸尿片和中档纸尿裤的销售分别下降约20.5%和20.1%。因此，截至2015年6月30日的6个月内，纸尿裤产品整体收入轻微下降约2.4%，至约1,509,412,000港元，占集团整体收入约12.1%(2014年上半年：12.8%)。集团的产品组合优化继续见效，加上主要原材料石油化工产品的价格从去年起开始下降，毛利率上升至约47.3%(2014年上半年：44.2%)。

2015年下半年集团将适当地对个别产品加强推广促销及品牌宣传，并继续积极拓展网上与母婴店销售渠道，因此预期下半年的销售表现将有所改善。

未来展望

展望2015年下半年，全球的经济增长预期会继续，而中国经济将维持平稳而温和的增长。尽管卫生用品行业短期内竞争加剧，然而随着中国人均收入不断上升，城市化进程加快及消费者的个人卫生意识提升，将为个人卫生用品市场的发展继续提供正面支持。

在行业整合期间，集团将继续加强产品组合优化的工作，推出新产品及升级产品系列，以迎合消费者更多样化的需求。同时，集团也将致力于改善产品的品质，从而加强品牌价值、整体竞争力及提高利润率。集团将继续密切关注原材料价格的趋势，因应市场转变优化产品组合，以进一步提升毛利率。