国际商品浆价难呈上升势头

　　短纤浆：

　　一般来说，国际浆市在7、8月份暑休期间为需求淡季，但今年第3季度的淡季却不同，短纤浆量、价呈平稳甚至微幅走扬状态。这主要由于7月份中国大陆漂白短纤木浆厂——山东日照森博浆厂两条漂白短纤木浆生产线(年总产能规模达到180万吨)因干旱相继停产造成的连锁影响，使北美和欧洲漂白短纤木浆市场供需出现了一定的回升，最有说服力的是美国纸浆市场上之前出现的一些低价NBHK(北方短纤木浆)货源也已经消失。并使得北美市场BEK公告价格稳定在900美元/吨，欧洲市场BEK公告价格稳定在810美元/吨。而由于漂白短纤木浆供应仍保持相对紧俏，和日照森博至8月底仍有一条年产35万吨漂白短纤木浆生产线继续因干旱原因没恢复生产(其中一条年产150万吨漂白短纤木浆生产线已经于8月中旬恢复生产)所带来的不确定性，使主流漂白短纤木浆生产商趁机对销往全球的漂白短纤木浆提价，最有代表性的南美桉木浆(BEK)生产商Fibria、Eldorado和Suzano等相继宣布，从9月份开始对销往北美、欧洲和亚洲(中国大陆)均提涨20美元/吨，力图使得北美BEK公告价格达到920美元/吨，欧洲市场BEK公告价格达到830美元/吨;同时，西班牙生产商Enco也宣布对销往欧洲市场的桉木浆公告价格也提涨至830美元/吨。

　　长纤浆：

　　相对于漂白短纤木浆供需的持续强势，北美市场漂白长纤木浆供需颓势依旧，即便主流漂白长纤木浆生产商8月份主动将销往北美市场的漂白长纤木浆价格下调20美元/吨，使得北美NBSK公告价格下行至960美元/吨，但市场需求依然没有起色。至于欧洲NBSK市场，其价格也出现了10美元/吨的下滑，公告价格下行至840美元/吨。

　　二、现货价格

　　近期(9月份)北美漂白长纤木浆现货价格平均下跌了10~20美元/吨，其NBSK价格下滑至580~620美元/吨，而漂白短纤木浆的现货价格则保持相对稳定，维持在570~590美元/吨，并且许多区域也出现了漂白短纤木浆现货价格高于漂白长纤木浆价格。

　　三、浆市影响因素

　　根北美业内人士称，受中国大陆市场对漂白短纤木浆需求增多的推动，一定数量的北美漂白短纤木浆也销往中国大陆市场，这是近来北美漂白短纤木浆价格得以稳定的最大外力。而对于巴西桉木浆生产商9月展开新的提涨20美元/吨行动，许多北美人士认为这很难实现，尤其是近来北美市场上出现的漂白短纤木浆现货价格超过漂白长纤木浆价格，已经引发北美纸厂减少了漂白短纤木浆用量，增加了漂白长纤木浆用量。并且近来北美纸厂也通过增加化机浆比例，替代漂白短纤木浆等手段，这些都表明后市北美主流纸厂对漂白短纤木浆需求将减少;同时，9月初北美漂白长纤木浆现货价格仍小幅下探，这也是制约漂白短纤木浆价格上行的最大外力。外加后市北美有影响力的纸厂实施关停举措，也将给纸浆供需形势增添负面影响。其中影响力最大当属Verso公司(位于缅因州)将计划在今年的第4季度内将其年产43万短吨规模的涂布纸生产线关停。因此一般认为，日照浆厂已陆续恢复生产，而南美CMPC的新产能也多数销往中国大陆，弥补日照浆厂停产时供浆不足情况，再者10月初是中国大陆的长假，下游将暂缓对原料下单进购，这都影响国际短纤量价的走向。还有汇率问题也是影响浆市的变数之一。

　　四、全球商品浆出货量

　　根据最新公布的7月份全球纸浆发运资料显示，7月份全球商品浆出货量为384万吨，较上月下降约5.4%，而较去年同期增长了3.3%，其中长纤出货量为189.6万吨，短纤浆为180.9万吨。而在当月的发运量中，有63.9万吨输至北美市场;装船至西欧为117.6万吨;出货至中国大陆地区则达93万吨，较去年同期增加17.8%。

　　当月的装船量相对于产量之比为88%，较去年7月份的87%，略增1个百分点;但较6月的97%，减少9个百分点。显示7月的浆市整体需求已有下降。

　　累计1—7月份商品浆总发运量为2,686.9万吨，较去年同期增加4.1%;其中长纤浆累计共发运1,306.7万吨，较去年同期微增0.5%，而短纤浆发运1,289.3万吨，较去年同期增长8.1%，由上可知，今年来短纤浆市需求比长纤浆市强劲。

　　五、纸浆库存

　　而在纸浆库存方面，7月底商品浆库存为35天，较上月增加2天，而较去年同期增加3天;其中长纤木浆为30天，较上月增加1天，且较去年同期高出4天;短纤木浆则为40天，较上月增加2天，但较去年同期下降5天。

　　资料显示，今年以来全球漂白短纤木浆发运量增幅显著，这与今年以来全球新增卫生纸厂产能显著有关，并也带动漂白短纤木浆价格今年以来涨幅极大。但由于累计涨幅过大，从漂白长纤木浆价格已经率先下跌等局势看，后市漂白短纤木浆价格也将转向下跌。

　　六、中国大陆对行情的影响

　　中国大陆是全球最大纸与纸板生产地区，对浆料的需求甚多，故其市场动向是国际浆市量、价起伏的关键。据国外媒体的分析，8月份，中国大陆纸浆市场供需变化极为引人注目，尤其是山东亚太森博浆纸有限公司因遭重干旱，其浆线被迫停产，将中国大陆的漂白短纤木浆供应紧俏程度推向极为严峻的程度。这不但带来了中国大陆漂白短纤木浆现货价格上行到近3年来的新高点，且因为意外较长时间的停产，导致森博浆纸有限公司的重点客户——中国大陆数家大型纸厂的漂白短纤木浆面临着较大的原料缺口。

　　为此，亚太森博浆纸不得不从印尼浆厂紧急调运大量漂白短纤木浆货源确保在中国大陆重点纸厂的生产供应。好在其PM2浆线从8月14日开始恢复生产，这与之前预计要停产3个月的预期缩短了很多。但这次日照浆厂的意外停产，不但使主流国外漂白短纤木浆针对8月份销往中国大陆市场的漂白短纤木浆期货价格继续维持高位，而且主流漂白短纤木浆生产商均相继展开对9月份销往中国大陆市场的漂白短纤木浆期货价格再度提涨。

　　其中Arauco宣布，智利产“明星”报价675美元/吨，乌拉圭产“明星”的报价660美元/吨，均再度提涨20美元/吨;而对中国大陆市场较为依赖的俄罗斯Ilim公司的“乌阔”报价也涨10美元/吨，海运报价达到了630美元/吨;与漂白短纤木浆期货和现货价格继续维持强势相比，近来中国大陆漂白长纤木浆期货价格呈现的快速下跌所形成的反差，说明了这轮漂白短纤木浆价格维持强势是全球性的。

　　而在8月份，国外主流漂白长纤木浆生产商通过连续第2个月下调漂白长纤木浆期货价格后，带来了成交量的明显放大，这也意味着漂白长纤木浆价格也跌至阶段性底部。果不出所料，随着漂白长纤木浆生产商出货压力的减轻，外加漂白短纤木浆期货价格再度提涨的氛围下，国外主流漂白长纤木浆生产商则展开了对9月份销往中国大陆市场的漂白长纤木浆价格实施提涨的消息。其中，Mercer宣布将“月亮”的9月份报价提涨20美元/吨，至660美元/吨，而智利Arauco的“银星”宣布9月份最新报价提涨至635美元/吨，较上月仅提涨5美元/吨。

　　七、化机浆和本色浆

　　化机浆方面，从国外化机浆生产商在8月份的成交价格看，化机浆的期货价格在8月份的跌幅继续令人无奈。其中，West Fraser“昆河”化机针叶浆8月报价410美元/吨，但据消息人士称，在中国大陆实际成交价格已经低于400美元/吨，为390美元/吨左右;至于本色浆方面，此前数月保持稳定，但随着主流本色浆生产商宣布提涨漂白长纤木浆价格的同时，也展开了对本色浆期货价格提涨20美元/吨，其中，具有代表性Aranuco的“金星”9月份报价达到620美元/吨。而本色浆价格提涨与中国大陆最大的本色浆生产线——玖龙兴安浆纸有限公司停止生产本色浆板有关。

　　八、市场调节

　　整体而言，日照森博漂白短线木浆厂意外停产所造成的中国大陆漂白短纤木浆紧俏，已经迅速将中国大陆漂白短纤木浆现货价格上推到近两年来的高点，并给漂白短纤木浆期货价格高企带来稳固的支撑，这与7—8月份期间中国大陆漂白长纤木浆期货价格呈现的暴跌相比，再度形成了巨大的反差。外加从8月中旬开始人民币对美元汇率快速贬值4%，这又将中国大陆主流纸厂进口纸浆成本迅速推高4%。

　　而因漂白短纤木浆价格涨幅过大所带来的纸厂生产成本快速上涨，已经触发中国大陆大型纸厂近来纷纷下调生产原料配比中的漂白短纤木浆配比;从中国大陆主流纸厂的开工率角度看，受成品纸市场需求低迷的影响，山东太阳纸业除了继续对其PM17和PM18白卡纸生产线实施轮流停机外，在8月底左右又对其年产60万吨的白卡纸生产线实施停产4天的举措。而更为引人关注的是，因9月3日北京举行阅兵而为确保“阅兵蓝”的需要，河北、天津和山东等地的纸厂均被要求从8月25日到9月5日期间实施限产或停产，尤其是河北保定地区卫生纸厂全部实施关停的举措，促使中国大陆纸厂对纸浆需求出现了明显减少。

　　但同样引人关注的是，近来中国大陆许多新建造纸项目相继投产或即将投产等所造成的中国大陆纸业对进口纸浆依赖程度继续呈现攀升势头：首先是江西晨鸣纸业年产35万吨规模食品白卡纸生产线从8月中旬开始投入试生产;其次是湛江晨鸣纸业PM3年产19万吨文化纸生产线也在7月底开始投入试生产等;此外，山东太阳纸业年产30万吨文化纸生产线在9月中旬投产等。

　　但有业内人士表示，在纸与纸板整体供大于求局势下，后市更多的中小型纸厂被迫关停是大势所趋。

　　据业界指出，目前在中国大陆市场9月份浆价，NBSK约为每吨620~660美元，辐射松约635美元;桉木浆约640~670美元;不过其他亚洲市场，BEK(桉木浆)牌价约665~680美元，辐射松约630美元，本色硫酸盐木浆(UKP)提价20美元，为620美元。

　　九、未来趋势

　　市场人士评估，展望后市，面对漂白短纤木浆价格过于疯狂的表现，中国大陆纸厂后市减购观望的可能性很大。据此，后市漂白短纤木浆价格转向下跌的可能性大增;而国外漂白长纤木浆生产商展开的新的提价也可能难以实现，因为中国大陆纸业供需低迷已经远超预期，在漂白长纤木浆供应不再紧俏时段，提涨纸浆价格是很困难的事情。

　　对于第4季度浆市，业界认为在北美市场浆价较为持平，但以中国大陆为主的亚洲市场，由于变数仍多，仍须进一步观察。

　　受中国大陆山东日照森博浆厂因干旱致停产所形成的影响，全球短纤浆市场情况近期显得比长纤浆市更为强势。至于整体浆价预计仍不致有太大的起伏。