从包装业并购事件看我国印刷包装业发展趋势

近十年来，我国包装印刷飞速发展，工业总产值从2002年2500多亿元，到2009年突破1万亿元，赶超日本，成为仅次于美国的世界第二包装大国。2014年国内包装工业总产值完成14800亿元，包装行业社会需求量大、科技含量日益提高，已经成为对社会经济发展具有重要影响力的支撑性产业。印刷产品结构在满足大众化需求的同时，呈现品质化、个性化、订制化趋势，绿色印刷、数字印刷迅猛发展。
 
　　我国包装印刷行业分散，市场集中度很低。我国包装企业总数达30万家，其中规模以上企业只有2万多家，90%左右为中小企业，呈现出集群合力不大、研发能力不强、转型速度缓慢等特点。包装行业上市公司大多数营收规模仅在20亿元左右，相对于万亿市场总量来说体量很小，最大企业市场份额不足1%。与美国国际纸业IP纸包装市场份额27%、BEMIS塑料软包装市场份额20%相比，中国包装龙头企业市场集中度提升空间很大。
　　
　　我们认为导致包装行业分散的主要原因包括：
　　
　　(1)小批量、个性化订单众多：包装行业下游涵盖食品饮料、医药日化、家电通讯等诸多领域，包装种类纷杂、标准化低，难以实现规模经济。PET瓶和金属罐包装标准化相对较强，形成寡头企业;纸包装和软塑包装需求个性化，行业非常分散;
　　
　　(2)单品价值低、运输半径限制：包装物产品的价值量通常较低，受到运输半径限制，包装企业通常需要贴近客户建厂生产，导致包装行业区域分散，龙头包装企业需要跨区域布局，非上市公司在资金投入能力方面不具备优势;
　　
　　(3)附加值低、盈利水平低：除了具备一定技术要求、高端产品的包装，大多数中小包装企业产品档次、附加值含量低，缺乏设计研发能力和自主创新能力，盈利水平较差(毛利率低于20%)、投资回报率低。优秀包装企业一般不接毛利率过低的订单，也很少对落后的中小包装企业进行并购。
　　
　　从近期包装行业上市公司的并购事件来看，主要沿着三个方向：
　　
　　(1)传统横向并购：跨区域扩张(以烟标为代表、劲嘉股份江苏顺泰)、拓展品类和下游客户(合兴包装收购北京金鹰);
　　
　　(2)产业链纵向并购：收购包装设计、文化创意、品牌策划标的，加强对客户的一体化解决方案(美盈森收购金之彩、奥瑞金);
　　
　　(3)云印刷和互联网包装：通过收购成熟的云印刷服务商，布局互联网包装业务(美盈森收购汇天云网、东风股份收购EPRINT、上海绿新收购元亨利)。
　　
　　其中，云印刷和互联网包装正在成为包装印刷行业变革的重要方向，它有效解决了包装行业分散的突出矛盾。互联网包装将产业链条上各方主体连结至同一个平台，信息化、大数据、智能化生产将大幅提高运营效率、降低成本，为客户提供快速便捷、价格低廉、优质的一体化服务。包装印刷产业的互联网化将掀起巨变，行业整合正迎来新的力量。