李立峰：景气度回升 关注稀土、铝、建材、造纸

主要观点

 

　　基本结论

 

　　一、监管加强导致板块接力失败

 

　　投资主线：近期市场板块分化很大，高估值板块由于受到监管层严查高送转、次新股、强调分红等政策的影响，表现较弱，其中也有部分原因来自年报和季报预告陆续结束。在主板中，雄安新区相关的54只个股成交量上周最高时曾经达到两市成交额的17%，随着部分股票停牌，导致部分板块出现流出。雄安这一主题进入降温阶段，需要由其他主题接力，上周曾经有粤港澳和军工板块接力，但对指数影响较小。板块接力失败，导致部分资金转向防守的板块。目前来看，消费板块将成为资金避险的首选板块，抱团的趋势还将更紧。金融和周期3月以后最先开始变弱，后续能否企稳将决定板块轮动的中期方向。本周基本面存在积极变化的有稀土、铝、建材、造纸等。

 

　　推荐配置方向：稀土、铝、建材、造纸。

 

　　二、价格跟踪：稀土、铝、水泥、造纸

 

　　(1)稀土：自去年至今的价格上涨周期中，稀土涨幅较小。氧化铷上周涨0.26%,钨精矿涨2.6%。1月份以来，工信部组织开展的打击稀土违法违规专项行动在全国各地陆续推进，供给侧改革稳步推进。稀土打黑、收储及可能的补库，近期环保检查风声有进一步收紧的迹象，都可能成为上涨的催化剂。

 

　　(2)铝：4月14日，新疆省昌吉州政府发布《关于停止违规在建电解铝产能的公告》，决定停止昌吉州境内3家企业违规在建电解铝产能项目建设，涉及总产能200万吨。新疆是国内第二大电解铝产区，公告涉及的总产能占全国的4.5%。其他地区环保限产也有可能加码。

 

　　(3)水泥：价格连续1个月上涨。从3月份开始，国内水泥市场供需情况表现良好，下游需求正常季节性恢复，而一季度的大范围、大力度的错峰生产、停产限产，使得当前全国各地区熟料供应都处于偏紧的状态，也促使大部分区域水泥价格顺利实现高开高走。

 

　　(4)造纸：去年纸价上涨迅猛，今年3月份涨价趋势有所缓和，近期双胶纸和铜版纸价格重回升势。自3月28日开始，造纸厂集中停机检，并有多家纸企发函涨价。

 

　　三、中微观数据重要变化

 

　　日均耗煤量：日度同比数据从20%以上回落的10%附近；

 

　　铝：单周上涨2.33%；

 

　　稀土：氧化铷上周涨0.26%,钨精矿涨2.6%；

 

　　水泥：全国均价上周涨1.7%，东北和华北价格涨幅较大；

 

　　新能源汽车：3月新能源汽车销量3.1万，同比35.6%。

 

　　风险因素：经济大幅下行，环保政策变化等。

 

　   1、 监管加强导致板块接力失败

 

　　1.1市场风格以主题为主

 

　　投资主线：近期市场板块分化很大，高估值板块由于受到监管层严查高送转、次新股、强调分红等政策的影响，表现较弱，其中也有部分原因来自年报和季报预告陆续结束。在主板中，雄安新区相关的54只个股成交量上周最高时曾经达到两市成交额的17%，随着部分股票停牌，导致部分板块出现流出。雄安这一主题进入降温阶段，需要由其他主题接力，上周曾经有粤港澳和军工板块接力，但对指数影响较小。板块接力失败，导致部分资金转向防守的板块。目前来看，消费板块将成为资金避险的首选板块，抱团的趋势还将更紧。金融和周期3月以后最先开始变弱，后续能否企稳将决定板块轮动的中期方向。本周基本面存在积极变化的有稀土、铝、建材、造纸等。

 

　　推荐配置方向：稀土、铝、建材、造纸。

 

　　上周表现：从上周涨跌幅来看，地产、军工、钢铁、电力、交运等板块表现较强，主要受到雄安新区、粤港澳、朝鲜局势等主题的催化，而餐饮旅游、轻工、传媒、通信等板块表现较弱。从风格上看，低估值的蓝筹股表现最强，三高个股表现最差，平均跌幅超过3%。

 

　　1.2价格跟踪：价格跟踪：稀土、铝、水泥、造纸

 

　　(1)稀土：自去年至今的价格上涨周期中，稀土涨幅较小。氧化铷上周涨0.26%,钨精矿涨2.6%。1月份以来，工信部组织开展的打击稀土违法违规专项行动在全国各地陆续推进，供给侧改革稳步推进。稀土打黑、收储及可能的补库，近期环保检查风声有进一步收紧的迹象，都可能成为上涨的催化剂。

 

　　(2)铝：4月14日，新疆省昌吉州政府发布《关于停止违规在建电解铝产能的公告》，决定停止昌吉州境内3家企业违规在建电解铝产能项目建设，涉及总产能200万吨。新疆是国内第二大电解铝产区，公告涉及的总产能占全国的4.5%。其他地区环保限产也有可能加码。

 

　　(3)水泥：价格连续1个月上涨。从3月份开始，国内水泥市场供需情况表现良好，下游需求正常季节性恢复，而一季度的大范围、大力度的错峰生产、停产限产，使得当前全国各地区熟料供应都处于偏紧的状态，也促使大部分区域水泥价格顺利实现高开高走。

 

　　(4)造纸：去年纸价上涨迅猛，今年3月份涨价趋势有所缓和，近期双胶纸和铜版纸价格重回升势。自3月28日开始，造纸厂集中停机检，并有多家纸企发函涨价。