山鹰纸业2014年报业绩下滑

核心提示：4月29日晚间，山鹰纸业发布了2014年度业绩报告以及2015年第一季度的财务数据。从两份财报来看，受整个大环境的影响，山鹰纸业去年的业绩有所下滑，但今年前三个月，公司的营收和净利润同比都出现了回升势头。

4月29日晚间，山鹰纸业发布了2014年度业绩报告以及2015年第一季度的财务数据。从两份财报来看，受整个大环境的影响，山鹰纸业去年的业绩有所下滑，但今年前三个月，公司的营收和净利润同比都出现了回升势头。

年报显示，公司2014年共实现营收77.35亿元，同比增长17.59%;归属于上市公司股东的净利润为1.10亿元，同比下滑47.11%;每股收益为0.03元。报告期内，原纸全年产量242万吨，销量235万吨，产销率96.99%，其中新闻纸产量18.47万吨，销量18.36万吨。瓦楞箱板纸箱产量7.93亿平方米，销量8.08亿平方米，产销率101.90%。

一位长期跟踪山鹰纸业的研究员表示：“山鹰纸业2014年业绩有所下滑主要还是受到整个行业环境的影响，景兴纸业等一些可比造纸类上市公司去年的业绩均出现了下滑。另一方面，就山鹰纸业本身而言，公司在2013年完成重组后，2014年处于一个整合期，公司的几个募投项目逐步建成，2015年会产生收益。”

在经过2014年较为低迷的一年后，山鹰纸业今年的业绩已出现了明显的回暖。2015年一季报显示，公司今年1-3月实现营业收入20.1807亿元，同比增长8.39%;归属于上市公司股东的净利润5478.7646万元，同比增长27.69%;每股收益为0.01元。

从一季报就可以看出，山鹰纸业已率先走出了低谷。同行业上市公司中，景兴纸业今年一季度净利润同比依然出现下滑，晨鸣纸业一季度净利润同比增长了18.29%。

不少分析师均认为，在公司募投项目陆续投产后，山鹰纸业2015年靓丽的业绩可期。

事实上，在并购重组后，山鹰纸业的生产规模进一步扩大，生产能力不断增强。公司年产80万吨造纸项目(含2011年募集资金建设项目年产45万吨的PM5挂面箱纸板生产线)已完成工程建设、设备调试等阶段，并于2015年3月正式投产，公司的造纸生产能力从225万吨提升至305万吨。

研究员指出，造纸行业是一个典型的规模效益明显的行业，随着产能的大幅释放，有助于降低单位成本，从而提高山鹰纸业的经营业绩。同时，山鹰纸业造纸生产基地增加浙江省海盐县，公司将由区域性企业变为跨地区的全国性造纸企业，进一步拓宽了产品辐射面，提高了产品市场占有率。

产业链一体化也是山鹰纸业的一大优势。公司目前是国内少数拥有废纸收购渠道、包装原纸生产及纸板纸箱制造完整产业链的企业之一，较为完整的产业链为公司带来了较强的成本控制能力。公司产业上端有国内外废纸收购网络，稳定的采购渠道有效缓解了原材料短缺和原材料价格波动造成的风险，并能充分保障废纸品质，保障生产的成品纸质量。公司产业下端在全国各地布局了纸箱厂，更好的贴近客户，满足客户的不同需求。产业链一体化使公司能够更及时、准确的掌握废纸和原纸的市场价格信息，为公司适时调整原材料和产品的定价策略提供了基础。

山鹰纸业称，2015年是公司调整、巩固、提高的一年。公司2015年总体经营目标为：计划完成造纸产量314万吨，计划完成瓦楞箱板纸箱产量9.66亿平方米;计划实现营业收入100.38亿元以上。

公司预计，未来几年，我国造纸行业将处于战略调整期，包装纸行业将随着我国网络购物的高速增长，迎来良好的发展机遇，市场发展空间巨大。随着包装纸行业整合速度的加快，整个行业将通过实施横向联合和企业退出机制，淘汰落后产能，改变企业数量多、规模小、布局分散的局面。具有成本优势、规模优势和产品优势的大型企业特别是上市造纸企业将充分受益行业的集约式发展。