行业低迷 太阳纸业成本下降抬升利润

核心提示：行业低迷，太阳纸业成本改善力保高增长,阶梯布局打开大空间。生活用纸渐入轨道、新材料蓄势待发,切入大健康领域、未来空间巨大。

互联网4月28日讯：太阳纸业公布2014年年报:实现营业收入104.58亿元,同减4.01%;归属于上市公司净利4.69亿元,同增64.71%;EPS为0.20元/股,同增53.85%。

行业低迷量价齐跌导致营收下行,内部挖潜成本下降抬升利润总额。

1、产能集中投放叠加需求不旺,量价齐跌,营收下降:2014年国内大宗工业用纸仍处阶段性和结构性过剩阶段,拖累公司主要纸种铜版纸和双胶纸出厂价分别下降1.57%、0.08%;同时公司2014年销售机制纸167万吨,同比略降0.6%,双重因素导致营收较去年同期减少4.01%;2、原材料下跌协同固废生物质发电,成本控制得当,利润高增长:公司主要原材料阔叶浆全年价格下降大约1.35%提升纸品毛利率2.7pct,利用废木片等废弃物发电形成5万千瓦时发电机组,能源成本降低同时贡献利润。

生活用纸渐入轨道、新材料蓄势待发,切入大健康领域、未来空间巨大。

1、生活用纸渐入佳境:公司年产12万吨生活用纸二期项目即将投产,前期铺货已显成效,初步形成以济宁为轴,辐射200公里销售区域,2015年生活用纸板块有望扭亏为盈。2、纤维素量产在即,应用广泛嫁接健康饮食概念,空间广阔。公司采用独特连蒸连煮技术从溶解浆中提取木糖及生产木糖醇产品,6月量产后成本有望较市价下降一半以上(12000元/吨降至6000元/吨),具有成本领先优势;木糖等纤维素用品可广泛运用在预防肥胖、改善肝功能等领域,符合健康饮食趋势,空间巨大。

业绩成长碰撞国改预期,看好公司长期发展。

1、供给收缩利好基本面,造纸主业有望得以提振。行业不景气及环保压力加大,中小企业被动出清改善供给,造纸基本面有望触底反弹,利于公司主业发展;阶梯性布局新业务保障业绩持续高增长。2、股权激励统一管理层利益,利于公司发展。

关于太阳纸业

太阳纸业成立于1982年，公司总部位于山东省兖州市，公司主导产品有高档涂布包装纸板、高级美术铜版纸、高级文化办公用纸、特种纤维溶解浆四大系列。集团拥有金太阳、华夏太阳、天阳、威尔、乐考、酷印等主要品牌，其中，“金太阳”商标为中国驰名商标。

经过31年的发展，太阳纸业已发展成为一家全球先进的跨国造纸集团和林浆纸一体化企业，是中国最大的民营造纸企业、中国500强企业之一，并位列世界造纸百强行列。2006年，太阳纸业在深圳证券交易所成功上市。