轻工制造行业周报:重点关注包装纸反弹行情

 

　　投资要点

 

　　市场表现：板块本周跑输大盘4.10pcts：CS轻工（-1.14%）VS沪深300（+2.96%）/中小板（1.77%）/创业板（-0.14%）；造纸涨幅前五：博汇纸业（+5.49%）/岳阳林纸（+3.21%）/华泰股份（+2.10%）/宜宾纸业（+0.93%）/凯恩股份（+0.00%）；其它轻工：创新股份（+9.85%）/梦百合（+7.94%）/康耐特（+4.24%）/索菲亚（+3.49%）/裕同科技（+3.32%）。

 

　　造纸跟踪：包装纸价涨幅上涨，文化纸价略有下滑。包装纸方面，箱板纸/瓦楞纸价格大幅上升，分别约4600/4242元/吨；文化纸方面，铜版纸/双胶纸价格均略有下调，分别约6742/6707元/吨；白卡纸/白板纸价格涨跌互现，分别约6817/4250元/吨。成本端，阔叶浆/化机浆/针叶浆/本色浆周环比-0.20%/-0.42%/0.00%/-0.43%，美废/日废/欧废周环比上涨+0.85%/+0.94%/-2.30%。我们判断包装纸此轮陡峭上涨将经历后续回调。

 

　　行业要闻：1）6月以来，原纸/纸板价格上涨势头加剧，并从长三角地区传导至珠三角地区。虽然需求处行业淡季，但部分纸厂高强瓦楞纸价仍从3600元/吨急剧增至4600元/吨。此轮纸价陡峭上涨支撑不足，未来预期将回跌。2）本周国内四大铜版纸生产企业APP金海/晨鸣/华泰/太阳相继发出限产通知，6月底至7月初4大纸厂将对个别纸机限产5-7天。

 

　　风险因素：需求下滑；加息流动性下滑；汇率波动风险；环保政策转向等。

 

　　本周观点：包装纸价格在经历前期回调后加速反弹；学汛需求旺季来临+龙头限产保价，文化纸料价格稳健，纸业龙头业绩无忧；全市场看，周期板块短期迎来交易性机会窗口，结合基本面建议重点关注包装纸龙头如港股玖龙纸业/理文造纸、A股山鹰纸业等，同时继续推荐太阳纸业/晨鸣纸业等。纸包行业加速洗牌，龙头表现优于行业，中报业绩或超市场预期，继续坚定推荐纸包龙头裕同科技。