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轻工行业周报:造纸中报预期亮眼 环保催化下造纸板块景气或超预期

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-07-26  来源:www.51zywl.com  作者:纸引未来网
核心提示:维持推荐龙头。下半年箱板、瓦楞、白卡等细分纸种整体进入需求旺季,在今明年行业供给持续偏紧、废纸等成本价格维持高位的背景下,我们预期白卡、铜板等纸价也将在8月底重启涨势,下半年行业及龙头纸企有望维持在较高盈利水平。维持推荐纸企龙头:晨鸣、太阳、玖龙。
   投资要点
 
  我们认为本轮造纸行情尚未结束,龙头纸企可继续持有:

      (1)从中报业绩增长的确定性来看,造纸个股今年普遍较去年同比大幅增长且增长幅度超过市场预期。目前造纸板块整体处于不断上调业绩预期的阶段,龙头纸企的估值仍然处于合理区间(晨鸣9倍、玖龙9倍、太阳13倍);

      (2)环保政策持续升温,例如排污许可证发放进入尾声、环保督查组启动京津冀“2+26”个城市的强化督查工作等。此外,本周环保部向WTO提交文件指出,将于今年底开始禁止进口其他回收纸或纸板类,利好龙头纸企份额集中。我们认为下半年随着十九大召开的临近,环保政策或持续超过预期,将作为造纸板块的重要催化。
 
  维持推荐龙头。下半年箱板、瓦楞、白卡等细分纸种整体进入需求旺季,在今明年行业供给持续偏紧、废纸等成本价格维持高位的背景下,我们预期白卡、铜板等纸价也将在8月底重启涨势,下半年行业及龙头纸企有望维持在较高盈利水平。维持推荐纸企龙头:晨鸣、太阳、玖龙。
 
  包装板块建议关注劲嘉股份、裕同科技。劲嘉股份、东风股份作为烟包类龙头,目前去库存基本接近尾声,而伴随着中烟体系三产剥离逐步落地,龙头公司在其中可发挥的作用进一步加大。此外,裕同科技随着下半年苹果产业链关注度提升,建议给予重视。
 



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