龙头纸企又掀涨价潮？新政再获利好，龙头纸企将获取更多市场份额！

 

　　万国纸业太阳白卡纸有限公司：（1）自2017年11月15日起，“金太阳”、“万国联邦”牌纸杯纸，在原价基础上每吨涨价400元；（2）“金太阳”牌食品卡纸和防油卡纸、“金太阳”牌食品卡外贴纸，在原价基础上每吨涨价300元；（3）“金太阳”牌液包原纸，在原价基础上每吨涨价500元
 

 

　　面对种种行业乱象来袭，可能又有很多人被打蒙，下面来看一则转载于申万的分析报道：

 

　　申万宏源发表研报称，造纸行业将因固废价格下跌保持高净利，再加上政府新出台关于进口废纸的征求意见和当前严格环保政策的长期利好，造纸行业龙头将获取更多的市场份额，未来值得长期看好。

 

　　10月30日，政府出台了关于进口废纸的新的征求意见稿。新规定要求进口外废的企业必须年产能超过30万吨以上，且进口废纸的企业必须得有纸浆或废纸制造加工设备，预示外废的国内直接贸易商也将退出历史舞台。在新规定之下，我们预计至少9%的纸企将拿不到进口废纸配额。在今年的11-12月，我们预计国家也不会下发新的进口废纸配额，国废偏紧的状态将在11月底开始逐步显现。

 

　　在新规定之下，我们预计至少9%的纸企将拿不到进口废纸配额。在2017年的11-12月，我们预计国家也不会下发新的进口废纸配额，国废偏紧的状态将在11月底开始逐步显现。

 

 

　　在2017年十月中期，国废价格大幅下跌了17%，由之前的人民币2800-3000/吨下跌至目前的2400-2500元。由于国废逐渐成为一个先行指标，导致投资者对造纸板块十分担心。但是，数据发掘发现同时期的美废价格是从底部的160美元每吨上涨至现在的220美元。所以，国废大跌是由同时期海关允许港口停留的外废入港缓解短期国废紧缺有。

 

 

　　在此期间，无论是瓦楞纸还是箱板纸都是保持在高价位人民币每吨6000-6500元，没有下跌。因此，对于玖龙和理文等龙头企业这样的美废占比高的龙头企业（美废占比约60%），吨净利在国废下跌期间反而扩大了。虽然，废纸的低迷可能会造成短期箱板纸价格回调压力，行业吨净利润依然会由于供给结构性改善保持高位。

 

　　玖龙和理文等龙头纸企都将在严格的环保政策淘汰小产能的这段时期获取更高的吨纸净利。根据玖龙的管理层，他们的吨净利在17年的一季度时期已经到了人民币770元，由于今年三季度吨纸价格比当时高出许多，我们预计玖龙在三季度的吨纸净利润将远超今年一季度的水平。

 

　　在更严格的环保政策和造纸需求每年2-3%的增长不变情况下，箱板纸行业变革仍然继续。龙头将更多的获取小纸企的市场份额，类似于美国80年带至2000年时期的纸业市场份额变化，前8家龙头获得92%的总时长份额。