中美贸易博弈 是否会影响2018年纸价？会降低纸业的需求吗？

 

　　一、贸易战带来的包装纸需求降低观点站不住脚

 

　　当前行业主要观点是：“这样一场史无前例的大国贸易战，对造纸这样重要的基础工业可能带来的打击是难以想象的。例如，电子产品、玩具、鞋类等用到的纸包装都将随着出口量的下降而减少。如果真的像媒体报道的100多种产品被征关税，那么可能受牵连的纸包装产品数量会更多。”

 

　　但是这样的观点真的负责吗？

 

　　我们必须坦然面对的现实是：如中美真的发生贸易战，其带来的经济损失不仅仅是某个行业、某个企业的经济损失，而是一个国家整体的经济影响，这其中包含了两个国家的各行各业。没有任何行业能脱离其中独善其身。造纸业同样也会因中美贸易战产生很大的波动，但是具体的引导索，不会仅仅是出口包装纸减少这一点。

 

　　贸易战不会有赢家。但美国既然已经开启了贸易战的序幕，中国将积极应对。贸易战对造纸行业带来的影响将集中在多个方面，包括造纸原料、供需等。

 

　　二、大国贸易博弈带来不确定性机遇

 

　　对于造纸行业来讲，中美贸易战真正的影响来源于原料、供需变化两方面。

 

　　在原料方面，中美贸易战对中国造纸的原料影响主要来源外废和木浆。

 

　　中美贸易中外废造成纸价影响极小。我国2018年相继多次退运不合格废纸进口，外废控制严格化，这基本成主要的发展方向。但是我们必须跳出媒体渲染的外废影响论，外废完全禁止并不会给打包站废纸价格带来具体的影响。根据中国环境战略与政策中心分析员表示，即使将海关税号中的废纸类别全部列入禁止进口目录，对GDP的影响仅为0.04%。从长期或动态来看，由于废纸之间以及废纸浆与木浆、草浆之间存在替代关系，再加上造纸行业结构性调整和企业能力的提升，废纸进口禁令在经济上所产生的影响将会被逐渐抵消掉。

 

　　中美贸易战影响的造纸原料是进口木浆。根据Wind和中国银河证券研究院提供数据显示。木浆等纤维状纤维素浆，废纸及纸板占比中国对美国进口总金额比重的2.82%。也就是说如果中美贸易战真的开启，中国对美国进口木浆纤维、废纸、纸板等原料和成品纸类带来直接性影响。

 

　　从行业生产关系来看，如果减少原料（木浆纤维、废纸）进口，按照最简单的生产结构，纸厂生产原料需求的增加必定带动国内国废价格和木浆价格。那么对于打包站来看，这是一个机遇。

 

　　供需变化方面，主要关注成品纸消耗变化。2017年我国大型纸厂的疯狂扩张带来的产能增加有目共睹，同时自2017年延续至今的成品纸价格大幅上涨带来的下游需求降低，如中美双方发生贸易战，或直接影响我国纸品供需。

 

　　虽然2017年小型纸厂清退消息频发。例如富阳地区、洞庭湖地区的小纸厂在2020年左右完成清退。但是玖龙、山鹰、理文、APP等大型纸厂也同期增加了新产能。产能带来的是原料需求，但是市场的真实供需情况尚无具体数据支撑，未来中美贸易博弈必定对双方经济造成巨大影响，造纸业必定受到冲击，最危险的就是这直接影响到行业供需变化带来产业的疲软，如果真的这样，打包站必定也受到影响。

 

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