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掌上纸引未来
进入三月份，新一轮的涨价风暴持续刺激着材料人们紧绷的神经。造纸行业，继春节前普涨200元/吨之后，春节后纸厂持续暴拉纸价。以瓦楞纸为例，每吨上涨了700-900元。
然而，火热的爆炒难敌冰冷的市场。在暴涨导致产能大扩张之下，各条线的原材料实际上已经出现供过于求，而中美贸易战开打则成了压垮骆驼的最后一根稻草，三月收官阶段，大宗商品开始暴跌。
去年三月的大宗商品暴跌再次上演
3月23日，大宗商品夜盘重挫，黑色系期货暴跌，铁矿石大跌近4%再创新低，焦炭、螺纹钢跌逾2%，化工品疲弱，橡胶大跌逾3%，玻璃跌逾2%。3月以来，国内铁矿石价格连续下挫，大商所铁矿主力1805合约期间跌幅更是一度接近百元。
这一天，长江现货铝均价较上一周下跌200元，铜均价周下跌1600元，镍均价周下跌3750元。铜价较上周下跌1690元，镍价格较上周下跌4100元。
据国内钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于144点，一周下跌3.63%。与此前的小幅下行相比较，这一周的钢材现货价格大幅下挫，各品种的价格均跌幅较大。进口矿价格震荡下跌，截至22日，62%品位进口铁矿石价格为每吨67.7美元，一周下跌1.9美元。
近一个月，由于原料苯乙烯的大幅走跌，ABS市场疲弱整理，PTA、MEG大幅回落。
在造纸业，受到其它工业领域订单清淡的影响，下游包装印刷企业采购欲望普遍不强，导致造纸行业库存压力加大。尽管产能集中度高的造纸行业强势控盘，并通过拉抬国废价格的方式，意图引爆市场情绪，但从目前来看已经落空，国废开始调头向下。
大宗商品逆转原因分析
对于这波逆转，有分析认为，由于终端需求明显走弱，但产业里情绪乐观，投机性囤库的行为，使得中上游的利润高企，刺激了上游生产，最后的结果是上游库存大幅上升，无论黑色、有色、化工、还是造纸行业都有类似情况。这种情况显然是不能持续的，一旦库存周期逆转，价格会大跌。而中美贸易战开打，则让原材料走势雪上加霜。
对于原材料下跌，花旗给出的理由便是“供给增加”。摩根士丹利更是分别下调了近三年的铁矿石目标价。西南期货钢铁行业研究员夏学钊3月22日指出：“矿价强势的前提是钢价强，铁矿石本身是找不到上涨理由的，供需面怎么看都是供过于求的。”
上海半夏投资创始人兼基金经理，国内宏观对冲投资领域的先行者李蓓女士认为：现在是去杠杆的环境，2018年大宗商品会是一个熊市。从工业生产方面看，PMI是走弱的，PMI里的新订单尤其这样。原因是中国基建走弱，工业品需求走弱。加上库存周期面临逆转，所以大宗商品的直接需求会走弱更多。而2018年大部分大宗商品的供应增速比2017年更高，所以2018年大宗商品会是熊市。
首辅国际智库金融工程总监、物理博士霍武军坚持认为：对于商品中的工业品看空，原因是中国的经济的升级和转型，对于大宗商品的需求在不断减弱，这是个长期趋势，当然贸易争端会一定程度加大这个趋势。
一轮轮行情在疯狂中点燃，在犹豫中发展，绝望中调整，在疯狂中灭亡。当前的行情已经转入疯狂下跌阶段，市场上下波动或许会更加激烈，大宗商品下跌也或许即将进入鱼尾阶段。中美贸易战后续发展的不确定性因素依然很大，建议市场各方谨慎对待。
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