薄页包装纸一哥 生产规模三年翻一番，年增长46.6%

 

　　薄页包装纸制造商优源控股早前公布截至2017年止年度业绩，期内收入26.4亿元人民币，按年增长46.6%。

 

　　1、行内竞争优势突出

 

　　纯利9.6亿元人民币，大幅增长209.7%；每股盈利79.9分人民币。不派末期息。集团首席执行官兼执行董事柯吉熊表示，去年业绩是自集团上市以来最好的一年。

 

　　业绩表现出色，主要是因为收购墙纸业务后带来的利润贡献，以及在原材料方面具成本优势。去年再生纸浆的价格持续攀升，集团利用自产的再生原材料脱墨浆，节省了不少原材料成本。“去年脱墨浆使用了13万吨左右，相比木浆的话，节省了约1.8亿元人民币的原材料成本。”柯吉熊说。

 

　　近年国家大力推动环保政策、“供给侧”改革，不合格及低效的造纸企业纷纷被淘汰。在行业整合的过程中，集团凭借出众的议价能力，抢占中、小型造纸厂的市场分额。柯吉熊续说，：“在过去几年，集团薄页包装纸订单增长稳定，是行业定价的风向标。”事实上，2008年至今，集团一直保持内地薄页包装纸制造商的龙头地位。

 

　　内地造纸业协会统计数据，集团在2017年薄页包装纸销售为22万吨，此销量在全国同业内排名第一位。柯吉熊多年来一直强调，木浆愈高价，是集团利润愈高之时。

 

　　而2017年木浆价格持续在高位徘佪，带动集团的纯利大增。被问到木浆价格的走势如何？柯吉熊表示，很难预测未来上升空间，但下跌空间有限。

 

　   2、电商带动包装纸需求

 

　　原因是他对全球经济复苏的进度看法乐观；加上目前全球对木浆需求依然很大，供求关系紧张，短期内木浆价格是很难大跌。

 

　　内地网上购物日趋流行，电子商贸平台每年的交易额均不断创新高，使用纸张包装货品的需求明显急增。

 

　　内地包装纸需求强劲，带动制造薄页包装纸厂收入大增，优源便是其中一间。柯吉熊看好集团的经营前景，并对两大产品——薄页包装纸及壁纸的业务发展充满信心。他认为未来可保持可观的利润率，有信心2018年较2017年更好。薄页包装纸主要是应用在包装服装、鞋类、鲜果及其他消费品。

 

　　截至2017年底止全年，薄页包装纸产品产生的收入同比上升25%至16.9亿元人民币；毛利为5.5亿元人民币，同比上升23.7%。

 

　　柯吉熊称，包装纸业务经历了多个经济周期，至今其毛利率仍保持在30%以上的可观水平。在行业经营环境显著改善下，包装纸供求关系持续紧张，有信心相关业务在2018年持续录得理想的增长。

 

　　而壁纸业务方面，集团在2017年8月31日收购了从事壁纸原纸业务的信荣集团39%股权，信荣已成为集团的非全资附属公司。截至2017年底止全年，壁纸产品产生的收入同比升25.7%至10.1亿元人民币；毛利为5.9亿元人民币，同比上升27.8%。

 

　　此分部业务的总收入占比为20.3%，惟其毛利表现，较总收入占比为63.9%的薄页包装纸业务为高。柯吉熊更有信心，壁纸相关业务的收入占比会续步提高，集团会持续保持壁纸行业中的龙头地位。

 

　　他希望，包装纸跟壁纸业务的总收入占比为70%及30%，而目前总收入占比为8%的复印纸业务，未来将会慢慢淡出。柯吉熊认为内地壁纸业务的发展步伐，相对日本、南韩及欧洲等仍是落后。看到内地壁纸需求续年增加，主要因为内地愈来愈盛行精装修、旧房改造及城镇化建设。而且内地人开始转变消费观念，即使不是搬屋或新屋入伙，仍会主动定期更换家中的墙纸。截至2017年底止，集团经营35，000吨壁纸原纸及10.6万吨其他产品。此外，亦经营14条生产线，设计年产能为2，700万卷壁纸产品。

 

　　柯吉熊希望，设计年产能为2，700万卷壁纸产品，未年三年其生产规模可翻一番。

 

　　而设计年产能为22.5万吨的薄页包装纸产品，希望在2018年可增加约30%的产能，未年三年的生产规模同样可以翻一番。