多家纸厂净利增幅超100% 全年纸价有望维持高位 2018或再难买到便宜纸

 

 

　　供给侧结构性改革以及行业的旺盛需求，在上市公司业绩上也有所体现。截至4月18日共有15家造纸类上市公司披露2017年年报，其中山鹰纸业（471.00%）、博汇纸业（325.26%）、华泰股份（270.08%）、青山纸业（134.26%）等7家公司年报净利润同比增幅超100%，晨鸣纸业、民丰特纸和中顺洁柔等3家公司年报净利润同比增幅也均超30%。另外还有4家公司披露了年报业绩快报，其中景兴纸业、美利云两家公司年报净利润也实现同比翻倍。　　
   
       2、一季度造纸业废纸价上涨近20%，预计二季度废纸降价难度大

 

　　今年一季度，造纸行业出现淡季不淡的兴旺景象。据中国纸业网统计显示：2018年1月1日至4月13日间，废纸价格指数整体以上调为主要趋势，截至4月11日，指数年内最高涨幅接近20%，达到18.97%。

 

　　另外，近两日废纸价格仍在上涨，数据显示，4月18日全国纸厂废纸收购价格普遍上调，废纸收购价格最高上调100元/吨。

 

　　对此，分析人士表示：每年春节过后纸价往往进入下跌的淡季行情，但是今年价格却呈现震荡上行态势，显示出造纸行业较高的景气度。卓创资讯分析师赵泽慧亦认为，二季度虽是淡季，但市场不确定消息增多，尤其是宏观政策的影响，预计废纸成本难降，建议客户加强市场关注度，合理安排采购计划，做好迎接旺季需求准备。

 

　　3、2018年来纸企整体库存合理，全年纸价有望维持高位

 

　　申万宏源证券也表示：2018年以来纸企整体库存合理，全年纸价有望维持高位，下游消费旺盛保障了行业稳步成长。总体来看，2018年造纸行业业绩无忧，尤其是龙头纸企在内生项目落地与外延并表双重影响下，2018年业绩持续增长可期。

 

　　从造纸行业基本面来看，进口废纸政策的收紧，或对废纸价格形成长期利好。2017年12月份，《进口废纸环境保护管理规定》开始实施，文件规定申请进口废纸许可的加工利用企业生产能力需达到5万吨/年，含杂率标准由1.5%调整为0.5%。事实上，今年以来，废纸进口量已经出现明显下降，据中国海关公布数据显示，1月份-2月份我国累计进口废纸251万吨，同比下滑46%。

 

　　述9只年报业绩同比翻倍的造纸类股，今年以来整体表现较弱，均呈现不同程度下跌，其中美利云（23.18%）、凯恩股份（22.28%）、宜宾纸业（16.54%）、博汇纸业（14.00%）和华泰股份（10.35%）等个股年内跌幅均超大盘（沪指年内累计下跌6.52%）。随着股价的震荡下行，上述9只高成长股中，青山纸业（3.53元）、山鹰纸业（4.30元）、博汇纸业（5.16元）、华泰股份（5.63元）、景兴纸业（5.66元）和岳阳林纸（6.12元）等6只个股最新收盘价已低于造纸行业平均股价（7.68元），在低股价与高成长的双重优势下，上述6只个股未来股价触底反弹的概率也较高。

 

　　上述6只兼具低股价和高成长性的造纸类股中，山鹰纸业、岳阳林纸、华泰股份和博汇纸业等4只个股近30日内均被机构给予了“买入”或“增持”等看好评级。对于机构扎堆看好的山鹰纸业，海通证券表示：公司是A股最大箱板瓦楞纸企业，是国内少数拥有废纸收购渠道、原纸生产及纸板纸箱生产制造完整产业链的企业之一。预计山鹰纸业2018年至2019年归属于母公司的净利润分别为25.8亿元、30.6亿元，对应目标价5.70元。