停机=涨价？！内外因素复杂，下半年涨跌都难

　　宏观层面

　　经济数据：详细变动曲线请参看中纸联官网对比纵览

　　油价格K线图：相对平稳阶段，每周一更新参考

　　近期宏观面关注焦点

　　进入6月，人民币持续贬值，美元持续坚挺，原油震荡回升，环境背景错综复杂

　　中美贸易战仍在发酵，美国考虑出台新措施限制中国在美投资。

　　6月24日央行宣布“定向降准”后(预见释放7000亿基础货币)，25日再次宣布针对小微企业的“定向降息”(将释放2500亿资金)。两大政策推出，释放出希望利率走低，货币充裕的信号。
 

　　原料成本

　　1. 煤：进入6月下旬，煤炭价格经过一轮提升持续坚挺，基本维持在690元/吨的高位区，在发改委的控价政策下，过于大涨估计可能性不大，因此对纸张的成本影响可控。

　　2. 现货浆：进入6月下旬，浆市继续平淡，刚需为主，现货浆阔叶浆5800，针叶浆6600成为基本浆价平台，受淡季影响，交投平淡，针叶浆的价格灵活度大于阔叶浆。

　　3. 外盘浆：从7月外盘报盘情况看，针叶浆报盘整体保持稳定，阔叶浆APP逆势宣布上涨30美元/吨，其他厂家是否跟盘，有待观察。
 

　　纸业头条

　　1. 根据造纸协会统计，箱板、瓦楞目前已经立项、审批、在建的产能投资超过4000万吨，该增产数据如果近两年内集中释放，从供求关系上将对中国纸业的业态产生重大影响，整体纸业将大概率重回低谷。

　　2. 6月19日第14批限制进口类产品明细公布，废纸进口量为零，在中美贸易战升级的背景下，政策因素再度放大，由此激发的废纸涨价再度被炒热，内外废纸巨大的价差已经导致大量进口箱板瓦楞流入国内，国废的短缺和高价，供求的秩序复杂性已经龙头企业的资源优势，包装纸纸厂的经营也面临尴尬和考验。

　　3. 6月21日，广西南宁香兰纸业两台宝拓卫生纸机投产，两台机器年产5万吨生活用纸，纸机抄宽2850MM.

　　4. 发展至6月下旬，之前两个月大跌2000元的白卡纸价恶战出现转机，因纸价严重偏离成本，晨鸣、博汇、太阳白卡纸机联手停机保价，随后即发布白卡本月底开始涨价300元/吨的涨函信息，与以往对比，值得关注的是，作为龙头企业的APP宁波和金桂此次未同步发布停机信息，前期的抱团格局发生裂变，其背后估计是一次市场份额的博弈和鏖战，纸浆资源博弈纸价竞争成为这场价格战的行业思考。

　　5. 受镇江环保治理的统一部署要求，位于镇江的金东纸业和大东纸业具有间断性配合停机限产，特别是金东的被动限产，估计会对铜版纸张的供求压力有所释缓，从供求面分析，为下半年旺季来临时实现提价创造的可预见性机会。

　　6. 晨鸣、APP发布铜版涨价函，铜版纸7月1日上调200元/吨，但从市场消化能力看，目前启动涨价涨价似乎还不具火候，只是一种预热的概率偏大。

　　7. 近期人民币的大幅贬值，在市场需求并不乐观的背景下，针叶浆外盘报价持稳，APP宣布7月相思阔叶浆价提升30美元/吨，对纸厂运营将是不小的成本增加压力，能否兑现有待观察，但其中折射出的市场玄机已可见端倪。

　　8. 6月下旬最新浆库信息：保定仓库环保下降14%，同比增加34%;青岛仓环比增加2%，同比增加13%，常熟仓环比增加2%，同比增加32%，该数据对后续现货浆价趋势有预判意义。

　　9. 6月26日，废纸价格继续50-100元的幅度上调，政策因素已经将包装纸行情推到一个进退两难的格局，已变得难以判断和预测，但可以肯定的是，纸厂日子并不好过，中长期看，会有潜在风险，注意关注相关纸企的中报信息。

　　10.国务院发布的环保意见书预示，力争2020年基本实现固废零进口，或将全面禁止国外废纸入境，此举对中国包装纸的市场产生深远影响，寻找替代原料资源和不同产品的差价定位将会重新定义。据美国市场分析报告，中国对洋垃圾禁入后，未来十年塑料垃圾将会成为全球的生态环保的新问题。
 

　　行情监测