优源国际毛利增长1.5倍，称木浆价格上涨有利公司业绩增长

 

　　2018年上半年优源国际控股的各纸业产品表现良好。其中薄页包装纸收益同比增长34.2%至9.73亿元，毛利同比增长48.5%至3.3亿元；复印纸收入为1.32亿，同比增长35.8%，毛利由2900万提升至3580万，增长23%；壁纸收益同比增长801%至6.23亿元，毛利增长2114.8%至3.3亿元。在各产品的优秀表现下，公司整体收入增长86.7%，毛利同比增长155.1%，这主要得益于纸价较高及与信荣集团合并了壁纸业务。

 

　　但由于期内人民币贬值造成汇兑损失及为收购信荣的高额融资成本，公司股东应占溢利及全面收益仅7.7%。

 

　　公司管理层表示，在环保政策下，造纸行业已进入了优胜劣汰，稳步增长的黄金时期，目前原材料价格的上涨带动纸价维持高位，且木浆价格稳步增长可能性较大，下降空间较小，对公司脱木浆低成本运营是一大利好。展望下半年，行业将进入传统旺季，有利公司业绩增长。

 

　　以下是智通财经APP整理的业绩会实录：

 

　　问：人民币贬值对公司业绩造成了一定影响，公司是否有进行一定的对冲?

 

　　答：2017年上半年，我们公司录得汇兑收益大概是2700万元人民币，今年我们亏损了约3500万元。其实我们在2016年就开启了一些人民币与美金的锁定合同，这个合同我们今年上半年也赚了点钱，不多，几百万。单讲优源控股，剔除汇兑损失、融资成本等的影响，调整后的利润是在2.9个亿，而去年同期为1.9个亿，真实业务收入增长明显。

 

　　问：公司上半年的融资成本是多少?全年预计在什么范围?

 

　　答：我们去年上半年的财务费用是3000多万人民币，今年上半年约一个亿，主要是我们收购项目时发行了债券和可转债，所以融资成本上升了大概一点几倍，全年融资成本与上年比较肯定是上升的。但信荣国际给我们贡献的收入减去收购它的融资成本，还是有几千万的收益的。

 

　　问：环保政策趋严，进口木浆价格不断上升，2018年以来，木浆价格上涨了近10%，木浆价格的上涨对公司有什么影响?

 

　　答：木浆今年上半年的走势主要是维持在去年的高位，从目前情况看，我觉得木浆价格应该是平稳增长，下降的空间是比较小的。其实每次业绩会的时候，我们都会强调，木浆价格的上涨对于公司是利好的，我们希望木浆价格上涨。

 

　　木浆价格涨价后，我们可再生原材料的优势将会更加凸显。我们可再生原材料的成本比木浆大概要便宜35%，所以公司利润最大化的时候往往是木浆涨价的时候。

 

　　问：在公司的未来产品发展中，有提及医药用纸及食品用纸等新型纸产品，目前公司在医疗用纸及食品用纸方面的进展如何?

 

　　答：我们薄页包装纸的产能逐年提升，其中也有一部分产能来自食品包装纸。目前我们还没有医疗用纸的产品出来，但我们会通过设备生产一些医药用纸，以满足我们产品多元化的发展战略。

 

　　问：请问管理层中美贸易摩擦是否会对公司业绩造成影响?公司目前建的厂主要在福建一带，是否有考虑将厂搬迁至成本更低的老挝、越南等东南亚国家?

 

　　答：其实我们的产品都是在国内销售的，暂时来看，公司并未中美贸易摩擦的影响，公司目前的订单也比较充足。但从我个人的感觉看，中美贸易摩擦才刚刚开始，对中国企业的影响才会慢慢体现出来。我们强调一下，公司所有产品均在国内销售，目前并未受到贸易摩擦影响。

 

　　行业内确实有些企业到东南亚建厂，但从我们公司的经营情况看，我们主要是用木浆和再生的脱墨浆，脱墨浆也就是废纸，这两块大概都是50%的占比。我们目前有18万吨脱墨浆的产能，最多一年是20多万吨，这个产能是完全能够满足国内需求的，也不需要去进口。同行业可能废纸需求大，或者对新兴市场的需求，所以我们没有出去的必要性。且造纸行业讲究的规模性，我们薄页包装纸能有今天的行业地位也是得益于规模扩大后的成本优势。目前主要是国内为主导，但不排除未来出海发展的可能。