三大玖龙领降，国废内忧外患！调研:打包站出货心理悲观，国废的寒冬来了？

 

　　10月18日，外废进口再爆惊雷！根据固废管理中心公布2018年第22批限制进口许可证公示显示，该批外废进口核定进口总量为201.2821万吨，批准47家企业，创2018年核定工厂数量最高记录。其中玖龙纸业（东莞）有限公司此次拿到的批文数量最多达60.0257万吨，占此次核发总量的29.82%。

 

　　值得一提的是，浙江地区众多纸厂似乎已摆脱环保阴霾，在本次许可公示中核定工厂数量最多。与第21批外废公示数据比较，本批外废审批额度涨幅巨大，总增长率超过233%。同时总量创公布批次中排名第三，其中有纸厂是年内首次拿到批文。详情见：玖龙最多！第22批废纸进口量公示，又涌进来200多万吨！全国60家纸厂下调废纸价！焉能不跌?

 

　　国废近期走势一路直下，与外废大批量核准进口不无关系。但世间事常常是，先知先觉吃肉，后知后觉赔钱，百分之九十九以上打包站老板是不可能知晓事情内幕。随着废纸买卖金融化属性越来越明显，建议废纸经营快进快出赚取安心钱，君不闻古人有云：“任凭弱水三千，我只取一瓢饮”。

 

　　二、调研：国废价格持续走冷，打包站出货心理悲观

 

　　9月末国废价格大幅下调后，虽10月初价格有一定的回升，但是仍未达到之前的高点。为了了解现阶段各打包站的出货状况，小编特地调研了一些打包站。

 

　　此次调研包括浙江、河南、江西、湖北、江苏等地的一共13家打包站。其中月收货量500吨以下的有7家，500吨至1000吨的有3家，1000吨以上的有3家。

 

　　出货情况：在这13家打包站中，有11家基本没有囤货，有2家有一定的囤货。但是面对现在变化不定的行情，所有的打包站无一例外选择了快进快出。两家有存货的打包站也向小编表示之前不该囤货，没有及时出手。之前突然的价格崩盘让打包站的经营者惶惶不可终日，在价格略有回升后，都选择了抛货即时止损。对于之后的行情走向，他们多是持悲观态度，认为价格难以反弹。

 

　　综上所述：按照以往的经验，从业者会在价格上调时选择囤货。但是此次的价格跌幅超出想象，即使有不小的回升，仍未消除打包站经营者的恐慌心理。特别是近期利空消息层出不穷，从不断升级的中美毛衣战，到10月18日突然而至的第22批总计200万吨的外废批文。下游成品纸的市场情况本来就不甚理想，此次新增的200万吨外废更是成为压死上游国废价格的最后一根稻草。市场内忧外患，受到直接冲击的打包站自然不敢再囤积居奇，纵使需要割肉抛货，但是为了生存下去，别无选择。近几日的国废价格仍有走低的趋势，各打包站的冬天可能要提前来临了。

 

　　北方昨日三大玖龙基地部分等级下调30-50，带动周边以河北为主的多数厂家普跌50。山东地区以德州、潍坊汇胜为主不少厂家下调50，市场补跌明显。南方华东昨日基本维稳，浙江零星小厂调整自身，福建漳州山鹰上调50，其余厂家多维稳观望。10月19日最高下调100元/吨，最高上调60元/吨，废纸指数2211.27，环比下调0.36%。华东地区下调30-100元/吨，浙江有上调。华南地区下调30元/吨。

 

　　山东：

 

　　山东邹城太阳宏河纸业，废纸价格下调60元/吨，C级下调100元/吨。

 

　　山东聊城中治银河纸业，废纸价格下调50元/吨。

 

　　山东泰安泰和纸业，箱板纸价格下调40元/吨。

 

　　浙江：

 

　　浙江嘉兴山鹰（吉安）纸业，白废类上调60元/吨。

 

　　浙江嘉兴景兴纸业，办公废纸上调60元/吨。

 

　　浙江台州森林纸业，废纸价格下调50元/吨。

 

　　浙江台州欣荣纸业，废纸价格下调50元/吨。

 

　　福建：

 

　　福建泉州玖龙纸业，黄纸价格下调50元/吨（D级不变）。

 

　　福建漳州盈晟纸业，国废下调50元/吨。

 

　　福建漳州三星纸业，废纸价格下调50元/吨。

 

　　福建漳州港兴纸业，废纸价格下调50元/吨。

 

　　福建漳州联盛纸业，黄板类下调30元/吨，白废不变。

 

　　福建漳州华发纸业，废纸价格下调50元/吨。

 

　　江苏：

 

　　江苏宿迁上善纸业，废纸价格下调50元/吨。

 

　　广东：

 

　　广东东莞双洲纸业，废纸价格下调30元/吨。

 

　　三、数据说话：废纸未来走势，主基调稳中向上

 

　　因趋严的废纸进口限制，国、内外废纸价格分化，国产废纸价格变动更多服从国内供需。预计2018~2020年我国进口量大幅下滑，回收量增长难以补足缺口，废纸整体供给减少；同时我国废纸消费已经稳定，增量有限。整体看，国产废纸处于供不应求的局面，长期价格中枢稳中向上。

 

　　1.内外价格分化，国产废纸价格服从国内供需

 

　　不同于纸浆(木浆+非木浆)，近年来我国进口废纸受到明显的政策监管。其中，2017年7月中国正式向WTO发出通知，自2018年不再进口混杂废纸;2018年3月中国将进口废纸中混杂物比重标准从1.5%下调为0.5%，对进口废纸质量要求再度提高，在进口政策的监管下，国内外废纸价格开始出现分化。考虑未来中国收紧废纸进口量是大概率事件，行业使用国产废纸的比例将不断提高，同时国内外废纸价格分化持续，国产废纸价格将更多考虑国内供需变动。

 

 

　　2.废纸进口持续收紧，国产废纸增量有限

 

　　根据中国造纸年鉴数据，2015年全球废纸总回收量2.41亿吨，同比增长1.8%，且近年来回收量同比增速较稳定。

 

　　中国、美国是全球前两大废纸生产国，产量占比均为20%，这主要源于两国造纸产量高，废纸来源多。从贸易格局看，美国是最大的废纸出口国，美国出口量占全球总出口量比高达32%，同时日本、欧洲也是重要的废纸出口地。相比下，中国废纸消耗量大于产量，废纸自用尚不足，不具备出口能力。

 

 

　　2017年中国废纸回收量约5,000吨，同比增长0.7%。虽近年来国产废纸回收量持续提升，但仍难满足自用，废纸自给率仅为63.8%。废纸回收率较低是国产废纸供不应求的重要原因，我国废纸回收率仅为47%，明显低于美、日、欧等地60%以上的废纸回收率水平。

 

　　而回收率差距的核心原因在于我国废纸回收体系尚不健全，存在网络不够全面、行业集中度低且中小企业经营能力差、行业缺乏统一标准等诸多问题。向前看，我们预计未来我国回收率仍有广阔提升空间，其一在于受益于政策倾斜，我国废纸回收体系将继续完善，根据《再生资源回收体系建设中长期规划(2015年～2020年)》及《关于推进再生资源回收行业转型升级的意见》，预计2020年我国废纸回收量提升至5500万吨，对应回收率50%;其二考虑当前国产废纸价格同比升高，废纸回收行业的盈利水平因此提高，也将刺激废纸回收业的发展。

 

　　2017年中国共进口废纸2,572万吨，同比下降9.8%，进口废纸主要来自美国、英国、日本，占比分别达到45%、12%、10%。预计2018年废纸进口量将继续下滑至2,000万吨左右，同比下降约22%。

 

　　原因其一在于当前我国整体废纸进口收紧，禁止混杂废纸进口将影响约500万吨进口量，含杂率标准降低也将提升进口难度。

 

　　其二在于2018年中美贸易摩擦加剧，当前我国对美废进口加征25%关税，也令美废的进口价格优势大幅缩小，进而影响总量及进口国别结构。向前看，根据20186月国务院发布的《中共中央国务院关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》，我国将力争2020年年底前基本实现固体废物零进口，故我们预计未来两年我国废纸进口收紧趋势不变，进口量将继续快速下降。

 

 

　　3.我国废纸消费稳定，但增长乏力

 

　　中国是全球最大的废纸消费国，消费量占全球总消费量32%，因为自给率较低，中国需要大量进口废纸，废纸进口量占全球总进口量51%。根据中国造纸年鉴数据，2017年中国废纸消费量约7,800万吨，过去五年复合增速0.9%，增速较低源于当前我国包装纸行业发展较为成熟，增量需求已然有限。

 

 

　　近年来我国电商行业经历快速发展，相应拉动了包装纸行业的发展。但当前我国人均每年包装纸表观消费量已达50千克，高于全球平均32千克的人均年消费量水平，长期看，预计我国包装纸行业需求仍将增长但空间有限，保守预测各类纸种至2020年前的复合增速均在0.0%~1.0%之间，2018~2020年废纸消费量的复合增速0.6%，年增量约68万吨。

 

　

　　4.国产废纸供不应求，价格中枢稳中向上

 

　　基于以上分析，假设2018~2020年我国废纸回收量增量167、167、167万吨，消费增量68、68、69万吨，但因为废纸进口持续收紧，预计废纸进口量至2020年降至500万吨，对应2018~2020年进口量减量514、858、700万吨。以此测算，2018~2020年我国废纸当年供给缺口分别为415、759、602万吨，占全国总供给的5%~10%。故整体看，2018~2020年国产废纸将持续处于供不应求的局面。

 

　　虽近期国产废纸价格略有疲态，但考虑未来两年我国废纸进口大幅下滑，且回收量难以迅速补足供给缺口，国产废纸供不应求局面仍较为确定，使得国产废纸价格中枢受到较强支撑，未来两年有望继续稳中向上。同时，因趋严的废纸进口政策，国产废纸、进口废纸价格分化将成为常态。