纸浆期货上市 纸上可以谈兵

 

　　首先，纸浆是一个笼统的称呼，纸浆依照原料来源主要分为木浆，废纸浆和非木浆。木浆中分为两类，分别是针叶浆(包括马尾松，落叶松，红松，云杉等树种的木浆)和阔叶浆(包括桦木、杨木、椴木、桉木、枫木等树种的木浆)，一般针叶浆具有比阔叶浆更强的韧度与可拉伸性，因此在木浆的使用中通常会掺入一定比例的针叶浆以增强纸张韧性。

 

　　而即将上市的纸浆期货的标的物是漂白针叶浆！从统计的数据来看，2017年纸浆整体的对外依存度接近20%。其中木浆对外依存度达到了67%。而期货标的漂白针叶浆进口依存度则接近了100%。由此，纸浆期货的上市对国内的造纸企业来说，意义重！

 

　　既然国内的漂白针叶浆主要依靠进口，那么我们先看国外的漂白针叶浆的价格走势：

 

　　从图中可以看到，欧美市场漂白针叶浆，最近两年价格出现了较幅度的上涨，目前美国北方漂白针叶浆的价格为1425.45美/吨，欧洲北方漂白针叶浆的价格为1230美/吨。应该说，最近漂针浆的价格在今年涨幅还是比较的，而且也是在2018年，漂针浆价格首次突破1000美/吨。

 

　　虽然漂针浆价格出现了较幅度的上涨，但是国内的进口量却并没有减少，反而出现逐年增加进口的趋势。

 

　　从上图可以看到，2015年中国进口漂针浆总量是在1984万吨，累计花费127.55亿美。2016年全年首次突破2000万吨。紧接着，2017年，漂针浆累计进口量达到2372万吨，进口额也达到了153.42亿美。2018年，还有两个月结束，截至10月分，漂针浆已经进口了2079.6万吨，而进口额已经创了新高，达到了165.7亿美。相信今年全年，漂针浆不管是进口量还是进口额都将出现新高。这也反应出了国内对漂针浆的需求还是比较旺盛的。以上数据其实也是从另一面反应出了纸浆期货上市的重要性。

 

　　回到国内市场，既然漂针浆几乎完全依赖进口，那么这些纸企的经营状况以及股价情况如何呢?作为广的投资者如何搭上纸浆期货这条小船呢?

 

　　受到漂针浆涨价以及国内环保的压力，造纸企业提价好像成了唯一能做的事情，当然，涨价对于企业来说是个相对的利好，这可以从造纸企业的报表中看到。

 

　　通过最近三年的造纸企业的年报发现，其实部分造纸企业的年报还是比较好看的，至少出现了连续3年的业绩增长，而切有的企业净利润也高达几十亿。但是，相对应的股价却并不是那么美丽。

 

　　从统计的结果看，今年造纸企业的股价涨跌不一，涨幅最的是民丰特纸，截至目前涨幅接近60%，当然，这和造纸行业没有太关系，主要还是民丰特纸有创投概念的原因。而仙鹤股份则是因为属于次新股，今年刚刚上市，所以，可参考性也不是特别强。

 

　　其他造纸企业今年的股价则出现了不同幅度的下跌。2018年以来，股价腰斩的个股有两只，而股价下跌幅度超过20%以上的个股则占了绝部分。

 

　　这样的走势和相应的盈利能力显然是不匹配的。这只能说明造纸企业的股价不该如此，所以，等到纸浆期货上市后，有了参考的造纸行业，将回归属于造纸行业合理的股价。由此，造纸行业值得投资者的关注！