废纸价格松动，涨幅逾40%的造纸板块也出现回落，然而纸业龙头却仍在提价！如何看待后市？_纸业新闻_纸引未来网

废纸价格松动，涨幅逾40%的造纸板块也出现回落，然而纸业龙头却仍在提价！如何看待后市？

发布日期：2018-12-11

核心提示：今年以来，伴随着业绩的大幅增长，造纸行业上市公司股价节节攀升，Wind造纸指数更是从二季度最低的3545点涨至最高5016点，涨幅逾40%。经历了全年全产业链的涨价风暴，10月底以来，废纸价格高位松动，相比最高点回调30%。面对原材料价格下跌，下游造纸企业成品纸涨跌不一，分歧较大。

　　今年以来，伴随着业绩的大幅增长，造纸行业上市公司股价节节攀升，Wind造纸指数更是从二季度最低的3545点涨至最高5016点，涨幅逾40%。经历了全年全产业链的涨价风暴，10月底以来，废纸价格高位松动，相比最高点回调30%。面对原材料价格下跌，下游造纸企业成品纸涨跌不一，分歧较大。

　　Wind造纸指数近期走势

　　中国证券报记者多方了解到，目前造纸行业产业链各个环节波动较大，但在环保趋严、产业升级的背景下，总体上涨的逻辑未变，原材料外废配额紧张、下游消费升级需求攀升等支撑因素明朗。季节性旺季叠加多地陆续出台秋冬季限产政策，四季度纸价高位运行可期。

　　废纸价格高位松动

　　对于废纸价格松动的原因，百川资讯轻工行业分析师雷茜对中国证券报记者解释称，10月中旬，废纸供给量加大，新的外废配额到港，广东等部分沿海地区废纸规模激增，以至于短期市场供过于求，同时废纸市场原有库存加速出清，造成10月中旬价格暴跌。

　　东吴证券轻工行业分析师马莉则表示，废纸价格大幅波动，非需求下滑所致，需求仍然坚挺。环保趋严、外废配额缩减、下游供不应求等支撑造纸行业产业链高价运行的逻辑未变。

　　造纸行业利润大增

　　产业链寻求新平衡

　　与龙头造纸企业依然上调纸品价格相比，很多造纸小厂则开始发布降价函。业内人士表示，如果废纸降价持续，长期受成本影响的包装行业会对造纸企业有集体降价诉求，产业链将在动荡中寻找新的平衡。

　　百川资讯轻工分析师表示，今年以来的纸价上涨挤压了包装行业的利润。消费升级催生下游公司四季度旺季到来前加速备货，造纸厂、纸箱厂进入三季度后基本零库存。快递行业的涨价，相当于涨价传导到了产业链的最末端。

　　然而消费升级带来的需求大增热情并未消退。11月14日，国家邮政局对外发布《关于快递业务旺季服务消费的提示》，截至11月13日24时，邮政、快递企业共揽件8.91亿件，同比增长32.2%。

　　供给端方面，四季度新增外废配额较少，出现类似10月中旬的大幅激增情况可能性较低。加之环保监管趋严态势基本不会改变，叠加多地出台秋冬季节环保限产政策，这些因素将对价格形成支撑。

　　此外，受造纸行业集体涨价影响，新生事物的兴起也值得关注。“双十一”期间，苏宁共享快递盒已在13个城市启用。北京苏宁有限公司副总经理石朋飞表示，除了节约纸箱的使用，不能降解的胶带也省了。共享快递盒还开创了绿色物流新理念，每个快递盒能用1000次。

　　废纸方面，随着进口废纸市场受限和配额的控制，国内市场也将更加规范化、系统化发展。回收系统的完善将使得逐步脱离对进口废纸的依赖。同时，规模较小、不够规范的纸厂和包装厂逐步整改、关停，生产利用体系越来越集中于大型企业，大型厂家将拥有更大的市场掌控权。随着行业体系不断整合、完善，市场发展有望更加平稳。

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