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掌上纸引未来
价格变动原因分析
外废政策趋严
国废货紧价高致使纸企成本压力增加。5月2日国家海关总署发布特急文件《海关总署关于对进口美国废物原料实施风险预警监管措施的通知》，该通知在瓦楞纸市场上引发巨大波澜，仅仅上旬瓦楞纸价格上涨幅度超过1000元/吨，远远高于预期，但同时也提前透支了后期的部分订单，从而导致后市陷入疲软状态。截至目前，2018年进口废纸的总核定量在1432.88万吨，较上一年度下滑49%。其中大部分核定量掌握在规模纸企手中，凭借原料成本优势规模纸企个别基地纸价调至低于周边中小纸企的水平。8月23日中午12点01分起，中国对美废加征25%的关税，利于国废价格上涨，对瓦楞纸价格形成利好成本支撑，但受需求偏弱影响高成本不能顺畅的传导至下游，成本支撑演变为纸企的成本压力。
国内出口商品减少，间接影响瓦楞纸需求量
今年国内出口贸易出现萎缩，主要做出口订单的包装企业遭受重创，订单急剧下滑，因此生产线开工亦难以保证。据数据显示，纸板厂的平均开工率仅在60%左右，开工不足现象十分常见，这从而减少了瓦楞纸的需求量。
进口原纸数量大增
今年进口原纸数量大幅增加，低价冲击国内货源。据海关数据显示，2018年1-7月份瓦楞纸进口量达到了60.35万吨，较去年同期大幅上涨122.9%。进口瓦楞纸凭借着物美价廉的优势大量涌入国内，这对国内货源产生较大冲击，使原本有过高库存压力的纸企雪上加霜，另外也使不少纸企为争取客户资源大打价格战。
下游采购心态趋于理性
由于经历了近两年纸价的大涨大跌，下游在面临上述情况时也会对后市作出相应的分析和判断，采购时会根据自身情况进行适当进货，不再盲目地储备大量的原纸库存。这从而导致纸企库存压力难以向下转移，供应压力居高不下的情况下纸价上涨动力不足。
带来的影响
行业集中度提升
原料废纸整体供应有收紧预期，价格大幅下滑可能性较小。而下游需求无好转迹象，纸企停机停产压力将增加，加之成本面压力的双重影响，部分中小企业将被淘汰出局，规模企业成本优势凸显，行业集中度将持续提升。
二级厂进入行业整合期
由于过去两年包装用纸行业景气度提升，下游二级厂扩张迅速新增产能不断释放，然进入2018年以后市场需求出现萎缩，供需矛盾突出导致二级厂再次进入行业整合期。
替代品
目前瓦楞纸市场虽处疲软运行状态，但因原料成本高位，纸价短期大幅下滑可能性较小。终端为降低成本压力，仍将寻求低价包材替代。
新增产能推迟或搁浅
因瓦楞纸市场行情降温，纸企盈利空间压缩，从而导致瓦楞纸行业新增产能投放时间将有所延迟或搁浅。
后期走势预测
目前瓦楞纸市场供应压力尚存，多数纸企库存处于高位。下游需求一方面受国民经济增速下滑影响，终端消费积极性不高，包装用纸消耗有限；另一方面出口订单下滑，间接影响瓦楞纸需求释放。加之部分纸企尚存新增产能计划，因此虽然四季度是市场传统需求旺季，但受供需矛盾积聚影响，预计四季度瓦楞纸市场难言乐观，纸价或维持区间震荡为主，其中11-12月份不排除下滑可能。但因原料废旧黄板纸价格仍将处于高位，纸企成本压力支撑下纸价下滑幅度有限，预计纸价在4000-4500元/吨区间震荡。
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