纸厂涨价通知：多种文化纸提价，最高上调300元/吨！

　　纸引未来网讯 从行业基本面来看，目前属文化用纸消费旺季，上游木浆价格企稳回升，虽然国内三大港口的木浆库存再创新高，但是供应商仍没有降价的意愿，智利Arauco公司2019年3月份报价，针叶浆银星涨30美元/吨至710美元/吨，本色浆金星持稳于710美元/吨，阔叶浆明星涨30美元/吨至680美元/吨。加拿大Catelyst针叶浆狮牌3月外盘提涨30美金/吨。另外，全球最大的阔叶浆生产企业巴西Suzano已经决定将减少对亚洲地区的市场供给，以维持市场价格。

　　一、最新厂家消息：多种文化纸提价，最高上调300元/吨

　　岳阳林纸销售公司：自3月1日起，我司销售的岳阳林纸股份有限公司的产品调价如下：薄型包装纸再2月价格基础上上调300元/吨。精制轻量涂布纸在2月价格基础上上调200元/吨。复印原纸在2月价格基础上上调300元/吨。自主品牌复印纸在2月价格基础上上调200元/吨。其他产品在2月价格基础上上调150元/吨。
 

　　中冶纸业银河有限公司：从3月1日起，我公司文化纸各品牌原白、米黄类产品在目前价格基础上，统一上调100元/吨。
 

　　华劲集团股份有限公司：自3月1日起，我司文化用纸每吨提价200元。
 

　　广东阿博特数码纸业有限公司：阿博特纸业一下所有未涂布产品从3月1日起接单价格在2月份价格基础上统一上调200元/吨。
 

　　中冶纸业银河有限公司：从即日起，我公司文化纸各品牌高白产品在目前价格基础上，统一上调200元/吨。
 

　　中冶美利云产业投资股份有限公司：自3月1日起，将我司旗下所有文化纸产品在现行价格基础上，统一上调200元/吨。
 

　　二、支撑文化纸上涨的核心因素:

　　1)文化纸行业格局优势支撑纸价，行业CR4铜版纸高达95%，白卡纸为61%，双胶纸为42%。2)成本控制能力将成为企业盈利关键，利好木浆自给率不断提升的企业，资源优势支撑纸价。晨鸣纸业自给率69%，太阳纸业自给率50%，APP自给率45%。
 

　　1. 文化纸行业格局有利于龙头巩固优势

　　文化纸供需格局有望改善。供给端，未来两年文化纸新增产能有限，白卡纸的新增产能几乎源于前四大造纸企业，铜版纸没有新增产能，双胶纸新增产能有限，年化仅3%左右。需求端，双胶、白卡纸需求均开始企稳，铜版纸下降趋缓，供需格局持续改善。

　　行业集中程度高，大厂具备定价权，价格向下游传导顺利。木浆系纸种中CR4铜版纸高达95%，白卡纸为61%，双胶纸为42%，均显著高于包装纸集中度。保证了大厂的议价权与价格协同性，使得木浆涨价行情中价格传导更顺利。
 

　　2. 自给木浆成本优势显著，龙头资源禀赋优势领先

　　原材料占文化纸成本比例约8成。从铜版纸和双胶纸生产的原料配比看，每一吨纸需要0.75-0.8吨的木浆作为原料。而在铜版纸和双胶纸的成本构成中，原材料的占比在80%左右。因此，原材料价格的变动对于造纸企业的成本至关重要。

　　自制木浆成本优势显著。以晨鸣纸业为例，2014-2017年前三季度公司自制浆成本较外购浆成本单吨可节省1600元，自制浆成本仅为外购浆的59%。

　　木浆持续上涨区间，利好具备木浆自给能力的企业。从同业对比情况看，行业内木浆自给率最高的晨鸣纸业(年产能332万吨，自给率69%)毛利水平也处于同业领先地位。太阳纸业(年产能100万吨(含老挝项目30万吨)，自给率约50%)与APP(年产能210万吨，自给率45%)当前毛利率水平也在20%以上。

　　太阳纸业木浆自给率具有较高的提升空间。

　　1)公司现有50万吨溶解浆产能，亦可转产化学浆，公司木浆供给具备一定的弹性;2)美国阿肯色州生物精炼项目2020年投产，木浆自给率有望进一步提升。
 

　　三、保持信心，谨慎操作

　　1月、2月以来，文化纸相继发布涨价通知，2019年中国纸业预计将持续博弈-调整-博弈的过程，价格整体维持平稳震荡格局。

　　在中国的资本结构下，中国经济只有“国进”才有“民进”。中国有四十年改革开放经验积累，稳定充足的政策支持空间和持续提升的国际话语权。虽然目前我国经济下行压力非常明显，但是长远来看，中国经济仍以每年6%～7%的速度增长，最好的机会还在中国。
 

　　建议产业链我们相关的客户：

　　(1)对中国经济保持信心;

　　(2)练好“内功”以降低成本提高质量。主动实现产品升级，增加高端产品/差异化产品份额;寻找机会资源重组，增加规模效应，降低运营成本;不盲目扩张新产能;

　　(3)采购以保证稳定运营为主，通过长协稳定采购数量，不盲目赌行情，短期来看赌行情会增加采购成本风险。