纸包装观点：快递行业蓬勃发展，纸包装行业机遇仍可期

 

　　瓦楞纸箱生产流程为：箱板纸/瓦楞原纸→瓦楞纸板→瓦楞纸箱。瓦楞及箱板纸主要用来制作纸箱，下游快递业务量的快速增长将带动纸箱用纸---瓦楞及箱板纸的需求景气度上升。

 

　　（一）纸箱用纸—中国瓦楞及箱板纸行业发展现状

 

　　瓦楞及箱板纸是做瓦楞纸箱的最主要原材料。瓦楞纸是构成瓦楞纸板波纹状中芯所用的原料纸，主要用作瓦楞纸板的瓦楞芯层(中层)，对瓦楞纸板的防震性能起重要作用。箱板纸又称牛卡纸、牛皮卡纸、挂面箱板纸、再生箱板纸等，是纸箱用纸的主要纸种之一，箱板纸主要是与瓦楞纸芯粘合后制成瓦楞纸箱。瓦楞纸箱主要用来包装家用电器、日用百货、针棉织物、文化用品、中西成药的外包装等。

 

　　2014-2016年三季度瓦楞纸及箱板纸市场价格波动空间不大，其中瓦楞纸在2500-2800/吨之间震荡，箱板纸在3100-3500/吨波动。而自2016年四季度开始瓦楞及箱板纸市场波动明显,2017年纸价达到历史最高点。进入2018年瓦楞纸市场运行相对平稳，据统计数据显示，2018年全国瓦楞纸均价为4324/吨，同比上涨6.45%；全国箱板纸均价为5010/吨左右，同比上涨5.94%。

 

　　2014-2018年瓦楞及箱板纸行业基本呈现供大于求状态，但供需平衡差相对不大。但受原料废纸政策及出口贸易受阻等多重因素影响，2018年瓦楞及箱板纸市场供需平衡差较2017年有所增大。供应方面，2018年中国瓦楞、箱板纸主要产品总产量将达到4300万吨左右，加上进口原纸和库存数量，2018年总供应能力达到4800万吨左右，较2014年下滑2.4%。需求方面，2018年中国瓦楞、箱板纸下游需求量在4600万吨左右，较2014年下滑2.6%。需求下滑的幅度大于供应增速，故瓦楞及箱板纸供需关系逐渐转到供大于求，行业供需压力增加。

 

　　（二）快递行业带动瓦楞及箱板纸需求纸企原料回收及成本控制问题凸显

 

　　2008年以来，快递业务量每年增速维持在20%以上，2008-2018年的CAGR高达42.02%！2018年快递包裹突破500亿件，包装箱用量约143亿个，据《造纸工业协会白皮书》数据显示，约折合用纸量100万吨，占瓦楞及箱板纸产量的2.3%左右。目前中国快递进入一天10亿新时代，快递包装行业迎来重大机遇，并且随着后期快递包装行业的发展，瓦楞及箱板纸需求景气度料将继续上升。目前的包装形式分为纸包装、金属包装、玻璃包装、塑料包装等。其中，以瓦楞纸箱为主要构成的纸包装产品由于拥有良好的物理机械性、可回收性、印刷适应性、经济实用性和环保性等优良特性，使用范围越来越广。

 

　　瓦楞纸箱具有强度适宜、轻便减震、耐冲击耐摩擦、可折叠、可自动化装箱、干净和安全清洁卫生、易于堆放，有印刷和商品宣传功能、价格便宜的优点，随着互联网及电商平台的发展，瓦楞纸箱的优势越来越突出，毋庸置疑，对纸箱用纸---瓦楞及箱板纸的需求量也有一定的带动作用。

 

　　瓦楞及箱板纸的最主要原料是废纸，随着国家环保部门严控外废进口政策以来，外废进口量大幅减少，据监测：2018年中国废纸进口量在1703.31万吨，同比减少33.77%，且2019年料进口量仍持续下滑。国废黄板纸受需求增加影响，价格波动频繁，纸厂对原料的风险控制加大，纸企盈利能力受到更大挑战。

 

　　另外，随着快递对瓦楞及箱板纸的需求增加，纸箱用纸的回收再利用问题也比较凸显。目前外废进口难度提升，不仅造成国内废纸供应量的减少，也对废纸供应的“质”形成较大冲击。量的减少，或将继续推涨国废价格。而“质”的下降，则要求国内纸企不仅要寻求其他渠道来弥补外废减少带来的影响，更加要提高国内废纸回收利用率，严控国内废纸的回收质量。否则，国内成品纸的竞争力将进一步减弱，成品纸进口替代将大幅增加，对我国造纸行业产生更大冲击。

 

　　导语：电子商务平台的迅猛发展带来了快递业务的大幅增长，2018年快递包裹突破500亿件，消耗包装箱约143亿个。中国快递进入一天10亿新时代，中国快递业的繁荣，为纸包装行业带来了较大的发展机遇。虽然目前纸企原料回升及成本控制风险仍存在，但由于纸包装具有环保、可回收、印刷效果好等优点，加之国家政策对环保、可循环利用方向的侧重，未来纸包装在快递行业的发展空间仍可期。

 

　　瓦楞纸箱生产流程为：箱板纸/瓦楞原纸→瓦楞纸板→瓦楞纸箱。瓦楞及箱板纸主要用来制作纸箱，下游快递业务量的快速增长将带动纸箱用纸---瓦楞及箱板纸的需求景气度上升。

 

　　（三）未来快递行业蓬勃发展瓦楞及箱板纸消费预期仍呈增加趋势

 

　　电子商务平台的迅猛发展带来了快递业务的大幅增长，也为纸包装行业带来更大的机遇，对纸箱用纸—---瓦楞及箱板纸需求量的带动作用也将愈加明显。

 

　　据统计，2018年全国快递业务量达到5050,000万件，同比增幅在25.8%，其中消耗包装箱约143亿个，中国快递业的繁荣，也极大地带动了纸箱用纸—瓦楞及箱板纸的需求用量。

 

　　自2016年以来，快递行业增速虽有所下滑，但整体仍保持在20%以上的增速。按照23%的同比增速计算，2019年快递业务量料将达到6200,000万件，加上国家往环保、可循环利用方向的侧重，纸包装具有塑料、金属包装等不可替代的优势及特点，未来瓦楞纸箱的发展空间仍可期。当然，目前纸价波动频繁，下游快递包装行业也面临成本控制风险增加的问题。按照目前的供需基本面情况来看，纸箱业务量发展增速料将有所放缓，但短期增加趋势尚难改变。综合来看，预计2019年快递行业料将带动用纸量115万吨左右，同比增幅约15%左右，替代包材和成本频繁波动带来的风险成本上升因素均考虑在内。

 

　　（四）未来中国瓦楞及箱板纸行业供需平衡分析

 

　　近期来看，据不完全统计，2019年瓦楞纸及箱板纸行业新扩充产能在500万吨左右，将对市场形成一定的供应压力，行业供需矛盾将进一步加剧。然而，受政策因素影响，瓦楞纸及箱板纸成本压力不减，瓦楞纸及箱板纸价格或仍在中高位水平运行。

 

　　长期来看，2019-2023年瓦楞及箱板纸行业供需压力或先增后降。据统计数据显示，未来瓦楞及箱板纸计划新增产能在2200万吨左右，但受行业前景发展、企业建设资金及审批流程等不确定因素影响，实际投产产能约在1300万吨左右。下游需求方面平缓增长，预计年均增长率在2%-3%。