2019年中国箱板瓦楞纸行业新增产能冲击行业供需格局

　　数据显示，2018年玖龙、理文、山鹰前三大纸企合计产能 2109 万吨，占全行业产能 6722 万吨的31%。因此短期内新增产能的密集投放，对于行业供需格局形成一定压力。

　　2019 年箱板瓦楞纸行业在建产能情况

　　(数据来源：中国造纸协会)

　　宏观经济承压，需求持续低迷。2018 年 4 月以来国内社零额总额同比增速保持个位数增长，且逐月呈现阶梯式回落趋势。加之2019 年纸价持续下跌，下游二级厂和三级厂库存较往年显著降低，纸厂需求明显承压。

　　中国经济增速进入换挡期

　　(数据来源：国家统计局)

　　2018 年 4 月以来社零额增速均在个位数徘徊

　　(数据来源：国家统计局)

　　受5月底多家纸厂宣布停机计划影响，6月箱板瓦楞纸价格止跌企稳。由于下游需求低迷，纸厂库存逐步累积，7 月起龙头纸厂再次带头下调出厂价 50-150 元/吨。

　　箱板纸出厂价情况

　　(数据来源：国家统计局)

　　瓦楞纸出厂价情况

　　(数据来源：国家统计局)

　　展望未来，从中长期看，伴随宏观经济持续增长，箱板瓦楞纸需求将长期增长，逐步消化本轮新增产能，供需格局将得到逐步改善。当前瓦楞纸行业集中度仍低，大量中小纸厂存在使得行业竞争无序，伴随大厂产能扩张，中小产能出清，集中度有望持续提升，竞争格局逐步改善。

　　包装纸是未来需求将持续增长的纸种

　　(数据来源：国家统计局)

　　2019 年箱板瓦楞纸行业分析报告

　　2019年一季度，我国GDP为213433亿元，超过2005年全年GDP总量。按可比价格计算，比上年同期增长6.4%，增速与上季度持平。在外部环境更加复杂严峻的情况下，经济展现更强韧性，GDP增速连续14个季度保持在6.4%—6.8%区间，延续了近年来平稳增长的态势。

　　其中，第一产业增加值8769亿元，比上年同期增长2.7%，第二产业增加值82346亿元，比上年同期增长6.1%，第三产业增加值122317亿元，比上年同期增长7.0%。从环比看，经调整季节因素后，一季度GDP环比增长1.4%，比上季度回落0.1个百分点。

　　2014—2019年1季度年中国GDP情况

　　(数据来源：国家统计局)

　　2019年1季度 GDP初步核算数据

　　(数据来源：国家统计局)