注意！原纸涨价函密集来袭!节后短短几天22家纸厂宣布调价，再掀涨价潮！

 

　　2019年9月以来，凭借着“金9银10”的消费旺季支持，上百家的造纸企业下发通知函，掀起一时涨价潮，而就在19年2月时，纸价刚刚经历了从顶点的下跌，纸企为何急于提价？涨价背后的原因是什么？本文将从大小周期供需来分析未来纸价走势。

 

　　一、全国多地区，22家纸厂涨价，原纸最高上涨100元/吨

 

　　大多纸厂的最新调价信息，“纸引未来网”都在10月9日已作报道，

 

　　山东德派克纸业有限公司：近段时间以来公司连续亏损严重，自2019年10月9日起，所有原纸各等级的销售价格在原基础上统一上调100元/吨。原有订单请与我公司销售人员联系并尽快发货，逾期按照涨价后的价格执行。

 

　　浙江鸿昊控股集团(金东纸业、远大纸业、东大纸业、高阳纸业、涌金纸业、恒昇纸业：受市场与政策因素的影响，以及污水、蒸汽等费用的上涨，为维护企业健康发展，保证产品的稳定供应，我集团决定作价格调整，具体如下：从2019年10月10日起，成品纸价格在原供应价格基础上上调100元/吨。

 

　　漳州港兴纸业有限公司：由于市场的急剧变化，目前废纸及其它生产成本持续上涨，决定2019年10月10日起每个等级原纸价格调涨100元/吨。

 

　　枣庄市旭辉纸业有限公司：鉴于目前原料价格不断上涨及环保形式严峻等因素，定于2019年10月10起，成品纸价格在原销售价格的基础上，上调50元/吨。

 

　　西安渭丰纸业有限公司：受废纸原材料及其它综合成本不断上涨的影响，自2019年10月10日起成品纸在原价格的基础上上调50元/吨，预付款及未发走的所有订单也在此次涨价范围内。

 

　　浙江华鑫纸业：公司决定从2019年10月7日起价格在原有价格的基础上上调50元/吨，开片加100/吨。

 

　　湖北兴锦纸业有限公司：由于原材料价格上涨的影响导致成本上升，本公司对高强瓦楞原纸价格进行调整，再原有的价格基础上上调50元/吨，本通知自2019年10月10日起执行。

 

　　辽宁同盛纸业：近期原纸暴涨，我司研究决定自2019年10月4日起原纸价格上涨50元/吨。

 

　　二、纸厂涨价的理由

 

　　2019年9月以来，凭借着“金9银10”的消费旺季支持，上百家的造纸企业下发通知函，掀起一时涨价潮，而就在19年2月时，纸价刚刚经历了从顶点的下跌，纸企为何急于提价，格隆汇将从大小周期供需来分析未来纸价走势，寻找纸业相关概念是否具备投资机会。

 

　　我们来看看纸厂涨价的理由：

 

　　1、传统产业旺季带来的需求提升；纸价上涨带动纸浆价格上涨，纸价是纸浆的天花板，当纸价相对较高纸厂的利润较好时，浆价就有上升的空间；相反当纸价处于低位时，纸厂利润被压缩，木浆就很难提价。纸浆价格无论是上升或者下降趋势的时候，当8月开始，价格就出现明显涨幅，属于为“金9银10”提前备货需求涨价。

 

　　2、近期汇率影响；人民币汇率贬值对纸业是利空，因为纸浆，废纸进口成本增加，今年8月份人民币就突破了7，多家纸企涨价理由中就说明了鉴于近期汇率变化，选择提价来应对。

 

　　3、环保限产压力增大；亚太森博：由于环保投入持续增加，为确保给客户提供稳定的高质量产品，我司决定针对旗下双胶纸、静电复印原纸产品价格上调100元/吨，（含税），自2019年9月1日起生效。

 

　　晨鸣纸业：受环保投入加大影响，为确保给客户提供持续稳定的高品质产品，经研究决定，特向广大用户作如下通知并敬请理解：自8月25日起，我公司碧云天、云镜、云豹系列高白双胶及静电复印原纸价格上调100元/吨。

 

　　宝典纸业有限公司发布涨价函：因环保限产而导致的生产成本的上升，给公司的经营造成了很大困难，9月4日起，纱管纸价格上调50元/吨。

 

　　总的来说，纸企近期涨价主要给出的理由就分为以上三类，旺季订单增加、汇率变化、环保限产成本增加等等，但我们分析之后发现，这些原因只是纸企写在涨价函上的原因，而这背后还存在其它原因。

 

　　三、涨价背后的原因

 

　　我们分析认为，18年纸价因为供不应求上涨迅猛，纸企加大产能力度，增加纸浆原料进口量，大量订单到港，纸价却在19年因为需求下滑迅速触顶下跌。

 

　　过快的价格下跌导致纸企库存堆积严重，销货不畅，再加上海外订单量又必须履行合约，货源无处消化，直到大跌后，过低的价格伤及成本，整个行业不得不在龙头企业的带领下，选择在旺季抱团取暖，通过提价来提升利润空间。

 

　　既然说纸的价格已经跌到企业盈利成本线，我们分析纸企的成本价格到底在多少，从而找到纸企近期提价的真正原因。从龙头晨鸣纸业净利润来看，19年纸价过低导致其利润同比有所下滑，第一季度实现勉强盈利，二季度开始才拥有利润空间。（19年初纸价已经开始下跌，中季报反应了纸价下跌导致的利润缩减。）

 

　　太阳纸业利润也出现了下滑，但相对来说包装纸的利润空间还是要大上不少，纸价的下跌并未触及其成本。但从两家龙头企业的表现来看，过低的纸价的确在蚕食纸企的利润空间，大的纸企尚能保持盈利，但小的纸厂可能已经处于亏本生产的边缘。

 

　　大厂的涨价函还稍显隐晦，但小厂的涨价函均指出，如果不提价难以为继。从下面一些稍小的厂家公布的情况来看，上调价格百分之3％~5％才能正常开工，再加上一些财务费用，估计各类型纸价涨价后，纸价离成本空间仅有8％不到，而且这个价格还必须在未来一段时间维持稳定，纸企才能正常运作。

 

　　总结一下会发现，近期纸企选择涨价的核心因素是因为纸价已经触及到成本，并且从港口库存来看，货源十分充沛，短期国内纸供应较为充足，不存在因为货源短缺而提价的可能。人民币破七后汇率也难以改变，目前在大环境导致需求下滑的情况下，纸企只能联合起来抵御价格不利因素。这种情况下，纸价难以维持，下游采购商过了旺季的刚性需求后，也不会再买账，所以，我们分析认为接下来纸价的走势将分为三个阶段。

 

 

　　纸浆和原纸价格成绝对正相关性，我们通过纸浆的价格来分析纸价的走势，纸浆的价格在今年会经历三个阶段：

 

　　第一个阶段：就是今年的“金9”因为开学季等教材纸张需求以及中秋节、十一等双节带动，导致了纸价逆势走高，但因为供应量十分充足高度有限，所以9月之后价格将很快回落到整个震荡带下沿。

 

　　第二个阶段：“银10”开启，双十一快递纸箱提前备货需求，纸浆价格将迅速推高，创出19年下半年新高，同样受到货源充足高度有限。

 

　　第三个阶段：旺季过后，纸浆价格将回归，多头消退后极大可能走出新低，并开启后续的震荡磨底阶段，直到消化完17~18年的库存，等待需求的提升从而再度走强。

 

　　所以纸的价格在后期实质上是很难涨起来的，刚刚结束完牛市的纸价也需要得到市场的冷却，对于我们投资者来说，长期的投资机会还没有到来，但短期的投机机会却十分的近，而这个机会极大可能会出现在“银10”的行情，10月初期纸企会再度提价，实则是为后续的纸价回归留出空间。

 

　　最近一周箱板纸、瓦楞纸供需良好，主流纸厂提价50-100元/吨。节假日增多，包装纸旺季到来，纸厂出货好转，库存小幅下降，玖龙多个基地纷纷下发提价50-100元/吨通知，同时节期间停机限产，在玖龙等纸厂带领下，其他中小纸厂纷纷提价，整体包装纸市场出现稳中看涨态势。经过多轮纸厂提价，尽管落实幅度不一，但纸厂库存已经开始缓慢下降，从高点的一个月目前普遍下降至半个月左右，离年前仍有2个多月时间，预计纸厂仍有小幅落实提价的可能，但终端包装厂经营压力增大，纸价大涨的可能性较低。