玖龙纸业：废纸短缺导致开机不足，将获益于关税豁免

 

　　2月25日，玖龙纸业董事长张茵在2020财年中期业绩发布会上介绍说，国内38条生产线中，18条开机生产。2月份预计销量为64万吨，约为常年正常水平80万吨的80%。

 

　　目前，玖龙纸业有20天的成品库存，约74万吨。废纸原料库存方面，国废和外废库存天数分别为4天和18天，约12万吨和26万吨。

 

　　废纸供应短缺

 

　　在下半财年（2020年1-6月），玖龙纸业的造纸纤维需求量约为734万吨，其中大部分为废纸。张茵说，根据玖龙纸业的测算，2020年公司全年大约可获批进口废纸额度200万吨，其中1-6月额度约120万吨，而国废需求量在此期间约为520万吨。

 

　　虽然最近的国废回收量已经有所增加，但依然无法满足工厂正常生产需要。以东莞工厂为例，她表示，目前每天可以收到3,000吨，对比前期500吨已经有所增加，但是距离完全恢复供应尚待时日。

 

　　当前物流运输并未遇到太大障碍，废纸供应不足主要是由于整体消费减少所导致。从销售看，玖龙纸业2月有50万吨的成品纸用于口罩以及其他疫情防控物资包装。但是受疫情影响，社会消费总体有所减少，从而影响了国废的回收和供应。

 

　　张茵表示，3-4月将依然面临困难，但是情况会有所好转，将视疫情发展以及整体经济情况而恢复生产。

 

　　此外，张茵提出，希望可以提前获得下半年的废纸进口额度，这样将有助于缓解当前原料不足的问题。同时，她在回应进口废纸物流问题时表示，美废发运至中国船只确有减少，但运输基本通畅，只是运费有所上涨。

 

　　成品纸提价

 

　　废纸供应的短缺直接带动了国废价格的上涨，但是玖龙纸业表示成本的上升可以通过提高成品纸售价传递给下游，而且公司目前认为纸价仍然具有上涨空间。

 

　　根据纸业联讯统计，截至2月25日，玖龙纸业各基地国废收购价对比春节前上涨约100-250元/吨，其他中大型纸厂涨幅相近。同时，节后至今玖龙纸业各个基地包装类产品价格上涨幅度300-350元/吨为主。

 

 

　　玖龙纸业表示，随着中国推出严厉的环保政策如“限塑令”，并豁免美国进口木浆和再生浆关税，加上美国进口废纸关税亦有望得到豁免，大型造纸企业的优势将更加突出。

 

　　2月21日，国务院关税税则委员公告了第二批对美加征关税商品第一次排除清单。对再生浆等清单一所列商品，公告表示自2020年2月28日至2021年2月27日，不再加征我为反制美301措施所加征的关税。对已加征的关税税款予以退还，相关进口企业应自排除清单公布之日起6个月内按规定向海关申请办理。

 

　　2月18日，国务院关税税则委员会发布公告，开展对美加征关税商品市场化采购排除工作，可排除商品包含了所有品类的废纸。根据公告，自2020年3月2日起，国务院关税税则委员会接受相关中国境内企业申请。相关申请主体，自核准之日起一年内，进口核准金额范围内的商品不再加征我对美301措施反制关税；超出部分不予排除，需自行负担加征关税。核准前已加征的关税税款不予退还。

 

　　受中美贸易摩擦影响，中国对从美国进口的废纸以及再生浆分别加征了25%和20%的关税。

 

　　玖龙纸业作为中国最大的包装纸生产企业，长期以来进口大量废纸，其中很大一部分来自美国。2019年玖龙纸业共获批废纸进口额度约337万吨，2018年约为622万吨。

 

　　随着中国不断加强对进口废纸管控，玖龙纸业积极布局海外，建设再生浆产能以应对原料纤维供应不足带来的问题。2018年以来，玖龙纸业在美国收购了四家工厂，其中就包括了位于西弗吉尼亚州年产21.8万吨再生浆的Fairmont工厂，该工厂的产品已经于去年初开始出口中国。

 

　　此外，根据玖龙纸业去年9月发布的2019财年年报，公司计划于2021年底前在美国现有浆纸厂再增加56万吨再生浆年产能。

 

　　随着此次对自美国进口的废纸以及再生浆加征关税的豁免，以及对自美国进口再生浆关税税款的退还，玖龙纸业的成本压力将在一定程度上得到缓解。

 

　　受益于关税政策的最新调整，玖龙纸业表示，公司在本财年的吨纸盈利有望增加23元。

 

 

　　虽然肺炎疫情给公司生产带来了影响，但是张茵表示国家已经出台了一系列政策鼓励以及帮助企业恢复生产，而且玖龙纸业可以通过推涨纸价转嫁增加的成本。

 

　　此外，张茵指出当前的市场情况有助于推进行业的进一步整合，小型纸厂在原料供应、开机率以及财务状况方面将会面临更大压力，所以对行业龙头企业来说也是提高市场份额的机会。

 

 

　　玖龙纸业虽然计划在一季度于在河北唐山和广东东莞分别新增50万吨及60万吨箱板纸年产能，但是张茵表示有可能会延迟一个月左右。

 

　　她说，公司已经做好了开机的准备，但是生产受制于当前的废纸供应短缺。

 

　　谈及未来发展，张茵指出玖龙纸业在国内的年产能已经超过1,500万吨，随着唐山和东莞纸机的开机，产能将达1,600万吨以上，公司未来两年内在国内不会有大规模的扩张计划，但是会考虑在海外增加纤维原料的产能。

 

　　在截至2019年12月31日止的半年中，玖龙纸业的吨纸利润约为282元。具体分纸种来看，箱板纸和瓦楞纸在报告期内的吨纸利润分别为330元和160元，灰底白板纸和文化纸的吨纸利润分别为330元和860元。