市场：政策利好叠加原材料缺货 造纸龙头受关注

 

　　2020年初，废纸进口许可量大幅缩水，令纸业陷入原材料缺货的境地。日前，多地多家造纸公司发出调价函，上调产品价格。据纸类行业数据平台消息，2月22日，长沙市金美印刷包装有限公司告知客户因疫情影响，将给予包装产品上调15%的价格。2月21日，瓦楞纸、牛卡纸普涨200元/吨以上。同时，由于原纸价格多轮上涨，纸板厂也只能进行多轮上调，总涨幅普遍在10%以上。

 

　　多重因素引来造纸股上涨，海通证券认为，造纸业正经历需求边际回暖与补库存同步开启，行业景气度有望持续。其认为短期内疫情导致的物流不畅和原材料阶段性短缺导致了包装纸价格上涨，但龙头纸企轮停检修、中小纸厂复产推迟带来包装纸供给的阶段性收缩，有望随着下游复工改变现状。

 

　　同时，原材料供应缺口也会支撑成品纸景气度。目前包装纸行业核心变量在于原材料成本端，废纸进口政策在持续收紧，18-20年进口废纸将逐年减量，直至20年底基本实现零进口，外废进口量逐年减少将会引发废纸缺口显现，国废价格有望上涨，进而提振成品纸价格，从而支撑行业的景气度。

 

　　新时代证券认为，本周造纸板块上涨强劲，还有一个影响因素是高速公路免收通行费，降低运输等成本费用。其认为行业增量信息在于进口政策利好和再融资松绑，将进一步推动行业发展。

 

　　光大证券建议，从长期角度看好龙头企业投资机会。认为未来行业的集中度提升是大趋势，疫情冲击会变相加速小产能出清。推荐关注裕同科技、中顺洁柔、太阳纸业及山鹰纸业。