包装纸及废纸市场解读

　　纸引未来网讯 包装纸和废纸价格涨涨跌跌、在原本理应淡季的当下却出现了前所未有的波荡起伏，对于身处其中的相关从业者来说，如何拨清迷雾看清实质就显得尤为重要!

　　1. 总体现状：

　　造纸厂成品纸出货不多，但废纸库存也不多(甚至很低)，整体供销还算平衡，因此纸厂废纸收购价格，多选择跟随率先调整价格的纸厂和地区，随行就市(例如本轮涨跌均由浙江森林纸业引领周边企业及城市变动)，值得注意的是该阶段引领市场价格的纸厂不一定是龙头企业!

　　2. 废纸调价效果：

　　废纸涨价阶段，先涨价的造纸厂才能真正做到吸储相对低价的废纸，而后跟随的则只能少量喝汤(一旦涨价预期形成，打包站会选择惜售以期高价)，因此不排除后续纸厂波段操作会变得更频繁;

　　3. 不同体量纸厂的关注点：

　　小造纸厂有单做单、没单停产、散单可接、灵活性强：现阶段小型造纸厂成品库存及原料库存均为低位，原料少是因为废纸市场供应不足、成品少则是因为灵活性减产限产，降低库存压力及时回笼现金流。小厂日子其实过得还算可以(废纸降价与成品纸降价相比更多，吨纸利润率不降反升)，远没有市场上散布的悲观情绪那么浓烈，市场上传言的某纸厂关停卖设备发员工工资，也主要是因资金链发生问题的个别案例。

　　大造纸厂关注终端市场行情、提前布局原料及成品、库存(废纸和成品纸)是最大隐患。众所周知大型造纸厂是不愿意轻易使用停机减产的杀招的(特别是刚刚经历过春节大修以后)，而又由于大型造纸厂成品纸价格优势不明显，加之终端市场行情确实进入冰点，因此大型造纸厂成品纸库存保持中位数且缓慢上涨将成为必然!另外由于疫情期间终端市场及二级厂开工不足造成原料趋紧也是事实，因此大型造纸厂原料缺乏也将成为棘手的问题。

　　宏观市场分析：

　　目前我国国内消费拉动经济的重要性逐年提升。2019年消费对我国GDP 增长的贡献占57.8%，而在投资方面，在高速增长阶段结束后，我国缺乏“量级”足够大的基建投资项目。因此，目前消费对稳定我国经济增长，甚至疫后经济反弹的作用更大。

　　疫情本身又给消费带来了很大的直接冲击，同时又通过中小微企业给消费造成了很大的间接冲击，企业面临困难，传导至广大居民收入下降，进而消费意愿和能力都会有所下降。

　　因此实际终端市场的消费能力变化仍然存在诸多变数。

　　下一阶段从终端市场角度来看(毕竟只有终端市场彻底打开，成品纸和废纸市场才有可能产生实质性的联动拉涨态势)，最应重点关注学校开学及第三产业市场景气度回升的预期(注意是预期而非实际数据，实际数据是明显落后于包装纸、成品纸和废纸产业的)。