2020年835万吨新增瓦楞及箱板纸产能将何去何从？

 

　　01、下游消费领域对包装纸需求减少

 

　　2020年初，国内公共卫生安全事件对国内需求的预期维持利空判断。

 

　　选取瓦楞及箱板纸下游包装占比较大的软饮料和四大家电来看，据国家统计局数据显示，2020年3月软饮料产量1384.2万吨，同比减少91.79%；1-3月软饮料累计产量为3086.1万吨，累计值下滑20.8%；3月四大家电产量5125.3万台，同比减少7.36%，1-3月四大家电累计产量10165.2万台，同比下滑23.75%。

 

　　随着国外安全事件的发展，外贸数据同样不容乐观。

 

　　据海关统计，一季度我国货物贸易进出口总值6.57万亿元人民币，比去年同期下降6.4%。其中，出口3.33万亿元，下降11.4%；进口3.24万亿元，下降0.7%；贸易顺差983.3亿元，减少80.6%。而这些出口的品类中，与包装印刷业密切相关的下游行业均出现下滑。其中箱包及类似容器、鞋服、家具、灯具、玩具等普遍下滑18%左右，家电、手机、机电产品下滑10%左右。

 

　　以上数据一定程度上反映了下游消费领域对包装纸需求量的减少。

 

　　02、库存压力进一步上升

 

　　随着国内复工复产的有序展开，纸厂开工基本恢复正常，据卓创资讯选取的市场关注度较高、极具代表性的38家生产企业库存量变化数据来看：4月中旬左右，瓦楞、箱板纸库存有所增加，其中瓦楞纸库存量为39.86万吨，环比上涨9.51%；箱板纸库存量为89.85万吨，环比上涨7.05%。

 

　　虽然目前纸厂库存暂时没有原油面临的形式严峻，但纸厂库存压力增加趋势不可避免，且随着近期发货量减少，纸厂库存水平仍有小幅上扬，在下游需求萎缩的大背景下，纸企如何合理控制库存水平，对纸厂价格策略提出更高的要求，后期让利、优惠抢订单或将成为常态，中小纸厂面临的生存环境更加严峻，行业集中度有继续提升可能。

 

　　03、2020瓦楞纸、箱板纸新增产能约835万吨

 

　　据不完全统计，2020年的新增瓦楞纸产能约为362万吨。

 

　　据了解，贵州鹏昇纸业将新增两条生产线，一条生产线幅宽5600mm，年产能25万吨；另一条生产线幅宽6600mm，车速1000m/min，年产能大约为25万吨。

 

　　另外，白山琦祥也预投产两条幅宽为5600mm的瓦楞纸生产线。但考虑到行情降温、新项目审批严格及企业资金不足等一系列问题，有部分新增产或许不能如期投放。另外伴随部分落后产能的淘汰，或仅有60万吨的产能增加量。

 

　　2020年瓦楞纸市场利好支撑仍有限，纸企开工负荷相对平稳，预计瓦楞纸产量在2189万吨，较2019年小幅增加3.91%。

 

　　据数据显示，受到新增产能推迟投放，企业规划改变及政府审批严格等因素影响，预计箱板纸新增产能仅为473万吨左右。

 

　　其中玖龙纸业的东莞和永新基地均将在2020年一季度进行投产，新增总产能在110万吨，占总量的25.37%。此外，山鹰华中纸业也将有38万吨新产能投放。

 

　　除此之外，2020年箱板纸业开工负荷或将维持在68%左右，伴随部分落后产能的淘汰，最终总产能将增加110万吨左右。产量预计在2633万吨，增幅在5.19%左右。

 

　　04、2020瓦楞纸和箱板纸消费量各约2358、2848万吨

 

　　2020年，下游各行业发展前景表现不一。

 

　　纸箱的需求量与下游各行业的发展前景呈现出较高的正相关性。预计2020年瓦楞纸实际消费量约在2358万吨，同比增速增加4.96%。

 

　　箱板纸需求方面，与瓦楞纸作为纸箱的配套原材料，两者的需求量变化趋势具有一致性。预计2020年箱板纸消费量约在2848万吨，同比增速为5.09%。

 

　　总而言之，“需求为王”的定律很难被打破。在2020年的瓦楞及箱板纸市场，如何较好地控制库存、回流现金、降本增效等一系列企业精细化管理显得尤为重要。

 

　　从近期晨鸣、山鹰剥离风险较高的融资租赁版块来看，聚焦