白卡纸规模纸厂再次发函 低于市场预期

　　8月份以来白卡市场迎来行业景气周期，来源于国内和海外的市场需求。白卡纸规模纸厂连续三次发函，涨幅分别为500元/吨、500元/吨、300元/吨。卓创数据显示，本周(10月16日至10月22日)250-400g平张白卡纸市场成交含税周均价6586元/吨，较上周上涨0.05%，同比上涨22.12%。目前250-400g平张白卡纸市场主流成交含税参考价6300-6700元/吨。

　　白卡纸能够维持涨势，且前两次拉涨能有效落实的主要原因：

　　产能集中度高，推动白卡纸拉涨较好落实。

　　白卡纸的销售增长得益于产能集中度高，纸厂话语权较重，业者接受拉涨，且连续拉涨刺激市场交投信心，价格落实好;

　　传统旺季，买涨不买跌心态集中。

　　下半年本身为传统行业旺季，消费回暖、社交增加、部分终端出口恢复，备库略有增加是情理之中的，加之纸厂连续大幅拉涨，客户买涨不买跌心态集中;

　　国际疫情发酵，催生白卡出口略有增加。

　　国外疫情仍然严重，国庆期间美国某白卡纸纸厂停了两条小线，但仍能凸显国内出口或许有增长可能，加之圣诞节白卡纸需求会有增加，8、9月份白卡纸出口有好转;

　　2021年三季度之前尚未有新增产能，长线看涨。

　　宁波地区四季度可能腾退60万吨左右白卡纸产能，2021年三季度之前尚未有新增产能。同时禁废令政策推动下纸厂对白卡代白板市场看好，或将继续增量生产，且明年政策推动，业者对明年白卡纸行情仍以看涨为主。

　　此次涨幅低于市场预期，卓创分析原因如下：

　　第一，国庆节前白卡纸企业库存下降较多，且多为经销商存货货终端备货双十一，而此轮白卡纸的库存无非是转移至经销商手里，市场终端需求增量不多;

　　第二，白卡纸价格整体上移，市场低价品牌仍然存在，部分进口乱码纸流入国内，低价流通;

　　第三，局部地区疫情反复，业者担忧存在，个别贸易商实单价格暗降，终端备货谨慎，节后涨幅落实速度趋缓;

　　第四，由于白卡纸涨幅较大，包装厂在与终端签署订单过程中利润一度承压，部分停止接单或考虑寻找替代品。

　　限塑令和禁废令影响下，白卡纸前期提价较为顺利，加之规模纸厂布局低端白卡纸，提升产能利用率、拓展新客户，该举措能有效推进白卡纸高低端的灵活调整，扩大需求空间，提升需求端客户量。另外当前白卡纸行业集中度极高，虽利润表现较好，但当前全产业链的产业布局提升新进入者门槛，2021年三季度以后有较多新增产能，多以规模纸厂和龙头扩产为主。因此卓创认为，白卡纸此次涨幅低于预期，有利于市场消化涨幅，长线白卡纸价格仍以涨为主。