玖龙、山鹰、理文等纸厂领涨！750万吨外废缺口，玖龙、理文利润率将扩大！

　　

　　原纸第五轮涨价即将拉开序幕，纸板被迫再次上调，江苏超大型纸板厂昆山三达在1月12号上调3%后，时隔三天，15号再次发函上调3%，5连涨累计高达15%。这一轮轮刺激的涨价背后，有成品纸的“一纸难求”，也有纸板厂不堪重负的成本压力。

　　

　　

　　

　　2021年1月18日纸厂废纸价格信息

　　

　　华北地区：

　　

　　山西寿阳强伟纸业，上调30元/吨。

　　

　　华中地区：

　　

　　河南新乡鸿翔（鸿达）纸业，上调30元/吨。湖南衡山新金龙纸业，上调50元/吨。

　　

　　华东地区：

　　

　　山东淄博仁丰纸业，原料价格上调。山东烟台大展纸业，上调50元/吨。山东威海龙港纸业，上调50元/吨。山东潍坊汇胜纸业，上调50元/吨。山东东营华泰纸业，价格上调。江苏淮安涟水永丰纸业，黄板上调30元/吨。江苏响水京环隆亨纸业，上调40元/吨。江苏盐城响水富星纸业，上调50元/吨。江苏扬州永丰余纸业，上调30元/吨。江苏无锡荣成纸业，上调32元/吨。江苏连云港灌云利民科技，上调30元/吨。安徽马鞍山山鹰纸业，黄废类上调30元/吨。安徽宣城万里纸业，上调30元/吨。安徽滁州兆隆纸业，上调50元/吨。浙江嘉兴山鹰（吉安）纸业，黄废类上调30元/吨。浙江嘉兴景兴纸业，黄废类上调30-50元/吨。浙江嘉兴博莱特纸业，上调50元/吨。华南山鹰（原福建山鹰）基地，黄废类D级、E级上调30-50元/吨。福建漳州盈晟纸业，纯坑纸上调40元/吨。浙江平湖荣成纸业，A级上调50元/吨、C级价格上调20元/吨。浙江台州森林纸业，废纸价格上调30元/吨。江苏无锡荣成纸业，A0.A1.超市.A2.上调50元/吨。浙江嘉兴秀舟纸业，甲牛、特挂、管子上调30元/吨，其他上调50元/吨。浙江绍兴华宇纸业，废纸价格上调20元/吨。浙江平湖荣晟环保纸业，废纸价格上调40-70元/吨。江苏太仓玖龙纸业，黄板类统一上调50元/吨，其它不变。

　　

　　华南地区：

　　

　　广东江门华泰纸业，黄纸、坑卡上调。广东江门丰达/明星纸业，废纸价格调整。广东湛江吉城纸业，上调30元/吨。广东汕头平安纸业，上调50元/吨。

　　

　　西南地区：

　　

　　云南东晟纸业，上调50元/吨。

　　

　　2021年1月17日纸厂废纸价格信息

　　

　　华北地区：

　　

　　河北唐山乐亭张氏纸业，上调50元/吨。河北秦皇岛丰满纸业，A级上调30元/吨，其他不变。

　　

　　华东地区：

　　

　　山东德州平原汇胜纸业，上调50元/吨。山东德州德派克纸业，上调50元/吨。山东德州泰鼎新材料，上调40元/吨。山东滨州天地缘纸业，上调50元/吨。山东淄博博汇纸业，上调50元/吨。山东枣庄佰润纸业（原远通），废纸价格上调。江苏常熟理文纸业，上调30元/吨。江苏淮安涟水永丰纸业，黄板上调30元/吨。江苏徐州建平纸业，上调30元/吨。安徽滁州兆隆纸业，上调30元/吨。江西九江理文纸业，上调30元/吨。福建泉州玖龙纸业，黄废类上调30元/吨。福建漳州龙海联盛纸业，废纸价格上调。华南山鹰（原福建山鹰）基地，黄废类上调30-50元/吨。福建漳州港兴纸品，上调50元/吨。福建漳州龙海三星纸业，上调30元/吨。福建漳州盈晟纸业，上调50-30元/吨。福建港兴纸业(老厂)，上调50元/吨。福建漳州华发纸业，上调30元/吨。山东临清中冶银河纸业，废纸价格上调50元/吨。

　　

　　华南地区：

　　

　　广东东莞玖龙纸业，上调30元/吨。广东东莞理文纸业，上调30元/吨。广东东莞金田纸业，上调50-30元/吨。广东东莞鸿业纸厂，上调50元/吨。广东东莞双洲纸业，上调30元/吨。广东东莞建晖纸业，上调50元/吨。广东东莞顺裕纸业，上调50元/吨。广东东莞捷丰纸业，上调50元/吨。广东中山永发纸业，上调30元/吨。广东中山联合鸿兴纸业，上调30元/吨。广东江门华泰纸业，黄纸、坑卡上调。广东江门桥裕纸业，废纸价格上调30元/吨。

　　

　　西南地区：

　　

　　重庆理文纸业，上调30元/吨。云南宜良红星纸业，废纸价格上调50元/吨。

　　

　　西北地区：

　　

　　甘肃兰州红安纸业，上调20元/吨。

　　

　　

　　汇丰预计2020年废纸进口达到750万吨(占总原材料需求的11%)。然而，由于进口禁令，这将于2021年被取消。

　　

　　假设需求在2021年保持持平，这一巨大的原材料缺口将通过进口成品(2020年为700万吨)或再生纸浆(2020年替代原料为200万吨)来填补。

　　

　　汇丰认为，这种巨大的原材料缺口不太可能在2021年填补（最早可能在2022年）。

　　

　　该行预计，生活废纸价格将上涨，导致纸张价格上涨，并提高已获得足够原材料的行业领军者的利润率，如：玖龙纸业和理文造纸。该行预计，这一转变将在中国春节后需求正常化时开始。

　　

　　汇丰表示，该行更看好玖龙纸业，因为其已经获得了超过30%的进口原材料。此外，公司在2020年增加了200万吨的新产能，使其能够获得更多的市场份额，而公司今年2月的业绩公告将成为近期股价的催化剂。

　　

　　汇丰将玖龙纸业(02689)目标价由12.5港元提升至14.2港元，并将理文造纸(02314)目标价由6.2港元提升至7.5港元，维持两股“买入”评级。

　　

　　据分析，这波涨价的主要因素有：

　　

　　1、原料上调，成本支撑较强；

　　

　　（1）据数据显示，本周（1月8日至1月14日）国废黄板纸周均价为2348元/吨，同比上涨8.25%。（2）国内物流运费有所升高，废纸货物运力受限；（3）公共卫生事件不确定性增加，纸厂的采购积极性也有所增加。自1月1日以来，国内规模纸企部分基地的废旧黄板纸采购价格也基本呈现上行走势。（4）其次，本周国内玉米淀粉现货市场均价继续强势上涨，涨幅较上周扩大。自元旦至今华北地区玉米淀粉现货价格累计上涨500-700元/吨，均价涨幅高达20.63%，高端价格冲至3900元/吨，创历史新高。（5）国内动力煤市场继续高位运行。本周全国LNG周均价为7053.42元/吨，较上周价格上涨783.55元/吨，环比上涨12.5%。

　　

　　2、进口纸减少，市场竞争有所减弱；

　　

　　2020年1-11月份瓦楞纸累计进口数量361.57万吨，同比增加174.52%。但近段时间以来，因海运运费上涨明显，货物交货期较长，且因为国外公共卫生事件仍较为严重，国外当地的废纸回收数量减少，价格也在上调，国外纸厂的造纸成本也在增加，据市场反映，目前南方地区的进口纸数量出现明显减少，市场竞争压力有所减轻。

　　

　　3、停机检修计划频发，市场交投良好。

　　

　　距离春节假期还有不到一个月的时间，近期纸厂的春季停机检修计划也陆续发布，以东莞玖龙为例，瓦楞纸产线将停机20-30天。且因目前局部公共卫生事件的不确定性增加，出于对后期原料供应的担忧，部分下游客户拿货积极性有所增加，市场出货节奏较快。

　　

　　后市预测：1月14日，龙头纸企部分基地发布新一轮的提涨计划，对市场信心形成一定提振，其次，纸厂目前库存压力不大，且废纸等价格仍呈现偏上走势，预计短期国内瓦楞纸价格或仍将延续偏上运行走势，但同时仍需加强关注下游的库存增加情况。