从进出口数据看下半年纸价走势

　　回顾上半年包装印刷业的行情，可谓喜忧参半，一方面出口对订单的强力支撑体现无遗，市场景气度其实好于预期。另一方面，上游原材料厂商强势涨价，与下游客户的“若涨价必不合作”，令整个行业苦不堪言。

　　图1、1-5月重要出口商品总量及增速统计表

　　从中国海关部署的统计数据来看，与包装印刷业密切关联的家电、家具、玩具、服装、建材等出口商品同比均出现增速大幅上升，也支撑起了中国包装订单。

　　不过，这些增长是建立在去年出口的低基数之上的，进入第三、四季度，出口增速将回落到5%以内，对经济增长的支撑作用明显减弱。从当下的欧洲杯现场不难看出，欧美人已经脱下口罩集体狂欢，如果不出现大面积的Y情，料欧美国内的产能将全面恢复。

　　当我们着眼于内需市场时，难免会忧心忡忡。上半年的内需虽不至于太惨淡，但很大程度归因于春节因素，以及对下半年甚至未来若干年的透支。从快餐面和榨菜的热销，啤酒、白酒销量的大幅下滑不难看出，收入不足之下，越来越多的人无奈躺平。

　　据统计数据，截止2020年12月，国内9亿劳动力当中，已经有8亿负债，这一冰冷的事实告诉我们，未来还得依靠出口。

　　考虑到原材料涨价、汇率和海运费对出口的伤害尚未显露，最乐观地估计，下半年出口能够与上半年持平就相当不错了。悲观一点，下半年出口订单将会回复到2019年前的负增长。

　　内需市场，过去一年半时间，那9亿负债的消费者财务状况并未好转，部分人甚至出现恶化甚至崩盘，除Z世代年轻人的消费尚能看到一丝亮色外，其它人群会持续内卷，对食品饮料、家电、服装、建材、家具、手机、汽车的负面影响会显露无遗。而这些行业的风波会直接影响到很多包装印刷企业的命运，望大家慎之再慎之。

　　再来说说原材料市场的走势，1-3月份的原材料疯涨，是脱离市场基本面的涨价，基本上是依靠热钱拉起来的虚高行情，某种程度上来说，已经形成了庞氏骗局。不过，从4月份开始，原材料泡沫开始破灭，白卡、瓦纸和箱板纸均在反复下行，这也应验了“登高必跌重”这一攧扑不破的至理名言。

　　综合分析来看，下半年原材料走势的不利因素较多，主要表现在如下几点：

　　1、订单需求将逊于预期。这一观点毋须展开论述，相信很多人都能直观感受得到。

　　2、原材料社会库存量偏大，将会抑制其止跌回升。从2021年1-5月的进口数据来看，无论是初级形状的塑料，还是纸浆、纸及纸制品，受到国内原材料疯涨的利好，大量涌入国门，导致原本过剩的市场更加拥挤。以废纸浆、纸及其制品为例，今年前五月进口量高达1836万吨，是2019年的整整两倍。

　　图2、1-5月与包装相关进口商品总量及增速统计表

　　3、市场信心不足或将影响到原材料走出熊市。我们发现，从一家一家的企业，到一个一个的家庭，多数经营状况越来越困难，一旦到达临界点，就会产生信心崩塌，无论上游怎么涨，腰部企业和下游客户都会躺平对待。

　　早在2021年初，通过综合分析今年的经济形势，初步判断全年纸价走势将复制2018年的轨迹，虽然2-3月纸价异常火爆，但脱离供需基本面的涨价只会加剧下滑的势能，并延长纸价的低迷期。

　　下半年殊为不易，包装人且多珍重!