浆价震荡上行 多家纸企顺势启动涨价周期

 

　　此轮涨价，不仅有原材料供应持续紧张的提涨动力，还有文化纸需求小旺季到来的支撑。“考虑纸浆短期提涨动力充足、行业库存回归历史中位，预期本轮浆系纸种涨价也能够顺利落地。”浙商证券分析认为。

 

　　造纸板块保持上涨态势

 

　　原材料价格的持续上涨，特别是浆价的震荡上行，仍是纸企新一轮密集提价的重要原因。

 

　　卓创资讯监控到的数据显示，截至2月25日，国际方面阔叶浆外商平均价为655美元/吨，从周变化来看，较上一周（截至2月18日）上涨了17美元/吨；针叶浆外商平均价为842美元/吨，较上一周上涨25美元/吨。

 

　　天风证券表示，近期受芬欧汇川工厂歇工、加拿大物流紧张影响，浆纸系原材料供应持续紧张，针叶浆及阔叶浆价格持续走高，这是下游包括晨鸣纸业、APP、太阳纸业、华泰纸业等多家纸厂纷纷发布3月涨价函的主要成本端驱动因素。

 

　　而近期国际局势带来的海外供应链的波动，则在进一步加大这种影响。

 

　　库迈拉（中国）有限公司总经理范桂文在接受记者采访时表示，俄乌局势紧张，造成原油价格的上涨，带动化工品的上涨。同时，国际货物运输也受影响，运力下降导致运费上升，同时由于供应的减少，导致木片、浆板的价格进一步上调。

 

　　“进口浆板、化学品是纸厂的主要原材料，占成本的60%-70%，这些原材料的价格的上涨，势必带来成本的巨大压力。”范桂文表示。

 

　　除了浆价上涨形成纸价成本端支撑外，下游原纸生产基本处于旺季，各纸种近期涨价函频发，则进一步支撑浆价走强，浆纸相互影响并联动上涨。

 

　　华安证券分析师马远方认为，预期白卡短期纸价坚挺，并不排除纸企再次小幅提涨可能。从需求端看，外需方面，公开消息显示出口订单仍然紧俏，预期出口景气度有望延续，外需将成为主要拉动因素；内需方面，当前至4月底为传统旺季，内需也会保持稳健增长。

 

　　东方财富Choice统计数据显示，截至3月2日，沪深A股22家造纸类（申万行业1级）上市公司中，已有10家披露业绩预告，除1家出现首亏，1家预计业绩同比下降外，其余8家公司2021年度均实现了业绩的较好增长。

 

　　多家机构研究分析认为，去年下半年，国内主要纸品价格出现大幅下跌，给纸企四季度业绩带来影响，而近期浆纸系纸品价格的上涨，将有望改善纸企今年一季度环比盈利能力。

 

　　头部纸企持续布局优势明显

 

　　值得注意的是，在外盘浆价持续扰动的同时，国内头部纸企的深度布局，则有望持续提升公司的核心竞争力和可持续发展能力。

 

　　如太阳纸业2月28日披露的其深度布局“林浆纸一体化”工程的最新动向，即在南宁总投资200亿元建设年产525万吨林浆纸一体化及配套产业园项目。公司方面表示，该项目如果能顺利实施，将推动太阳纸业广西基地的“林浆纸一体化”工程向纵深方向发展，有利于广西基地在产品结构优化、物流体系完善、销售渠道建设等方面实现统筹协调发展。此外，也会使太阳纸业的山东、广西和老挝“三大基地”进一步相互融合、相互补充，形成协同，有助于公司打造完备的原料供应体系和实现企业转型升级，为公司开启更加广阔的成长空间。

 

　　范桂文在接受记者采访时表示，“林浆纸一体化”是纸企发展的趋势，把木片（林场）和纸浆掌握在自己手里，对于纸企来讲，降低了企业运营方面的风险，提高了经营的效益。企业的运营受国际市场纸浆的供应及价格的波动较小，运营也会更加稳健。长期来看，木材、纸浆都是资源类产品，出现供过于求的局面较少，自有林地或者共有林地，也是有着良好收益预期的投资方向。

 

　　具体到头部纸企深度加快林浆纸一体化布局对于近期业绩的影响，招商证券分析认为，2021年四季度以来，随着双限带来的减产以及海外市场的恢复，文化纸价格触底反弹，行业盈利逐步改善，行业景气逐步回升，因此持续看好以太阳纸业为代表的纸企未来产能扩张驱动下的规模增长，随着公司自供浆比例提升，则有望进一步强化成本优势。