纸企上半年利润下滑 涨价能否扭转颓势？

 

　　7月25日，理文造纸发布公告称，今年上半年，公司的普通股股东应占盈利预期较去年同期下降大约59%。

 

　　不仅如此，记者还注意到，从近期山鹰国际等多家纸企发布的上半年业绩预告来看，其上半年净利润较去年同期下降幅度达50%以上。

 

　　某上市纸企高管在接受记者采访时表示，今年上半年，整个造纸行业处于相对低迷状态。上半年，原料纸浆、煤炭价格维持高位，生产成本同比上升明显，而下游受疫情等因素影响，需求较为疲弱，导致纸价一直无法上涨，相关公司产品销售价格涨幅未能覆盖成本上涨，产品毛利同比下降，净利润大幅缩水。

 

　　成本压力

 

　　2022年上半年，成本上涨、消费需求疲软，使得造纸业景气度持续低迷。多家纸企均在近期发布业绩预告，表示上半年净利润同比出现下滑。

 

　　7月14日，山鹰国际发布的业绩预告显示，预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，减少约8.64亿~8.84亿，仅为1.2亿~1.4亿，同比减少86.06%~88.05%。同日，博汇纸业也发布公告，预计2022年半年度实现净利润4.13亿~4.60亿，较上年同期减少10.54亿~11.01亿，同比减少69.59%~72.73%；预计扣非净利润为4.12亿~4.63亿，较上年同期减少10.59亿~11.06亿，同比减少69.56%~72.68%。7月13日，景兴纸业发布公告称，预计2022年半年度净利润1.10亿~1.50亿，同比下降43.37%~58.47%。

 

　　对此，山鹰国际方面表示，业绩变动主要原因是，2022年上半年，受新冠肺炎疫情影响，国内箱板瓦楞纸市场需求下滑，公司造纸板块销售量价弱于预期。报告期内，公司主要产品原料、能源及运输成本同比上升，市场需求下滑，产品销售价格涨幅未能覆盖成本上涨，毛利率较去年同期下降，经营业绩出现较大幅度下滑。

 

　　上述纸企高管也告诉记者，今年上半年，纸业利润下滑严重的主要因素是进口纸浆、国内废纸等原材料以及煤炭、物流成本均大幅上升。

 

　　方正中期期货数据显示，2022年上半年，纸浆价格走势与2021年同期类似。2021年11月下旬见底后，纸浆价格持续上涨近6个月，涨幅达到50%，进入6月纸浆价格开始走弱，但跌幅不及去年同期。截至6月下旬，纸浆价格涨幅仍超过10%，自去年底部反弹接近40%。

 

　　瑞达期货研报分析称，2022年上半年，纸浆价格呈现先震荡上行再高位横盘震荡而后震荡回落走势。一季度，芬兰造纸工人工会罢工活动点燃期市，国外多家浆厂受能源紧缺、物流受限等影响，供应量大幅减少。二季度，伴随乌克兰局势发酵，整体浆价呈现高位震荡走势。

 

　　“一般情况下，为了缓解上游成本压力，纸企都会以提价的形式向下游进行传导。”上述纸企高管告诉记者，但是今年上半年整体的终端需求呈现疲软状态，纸价很难有所提升。

 

　　数据显示，2022年从1月初到6月24日，白卡纸均价为6248/吨，同比下滑28%；铜版纸均价为5538/吨，同比下滑16.79%；双胶纸均价为6016/吨，同比下滑8.12%；瓦楞纸今年上半年均价约为3796/吨，同比下滑2.76%；箱板纸均价为4865/吨，同比微涨0.9%，维持与去年同期相当的水平。

 

　　集体提价

 

　　上半年，纸企净利润下滑的局面已现，面对颓势，部分企业宣布涨价自救。

 

　　7月下旬，纸业市场迎来新一轮涨价潮。日前，热转印原纸厂家宣布自8月1日起上涨1000/吨；格拉辛纸厂家亦将在8月1日起涨价，涨幅为500/吨；华泰纸业、晨鸣纸业等文化纸厂家也已陆续宣布，文化纸价格将在8月1日上调200/吨。

 

　　7月15日，冠豪高新、浙江仙鹤和河南江河纸业同时发布涨价通知。其中，冠豪高新方面表示，8月1日起，其生产的热升华转印纸全系列产品统一上调1000/吨。浙江仙鹤方面也表示，8月1日起，该公司供应的喷绘热转印原纸在现价基础上，上调1000/吨。

 

　　值得注意的是，6月25日，特种纸吨纸涨价函已经上调了一轮，每吨涨价1500。彼时，冠豪高新、浙江仙鹤和河南江河纸业同时发布涨价通知。冠豪高新宣布，7月1日起，热升华转印纸全系列产品统一上调1500/吨。浙江仙鹤方面也表示，7月1日起，喷绘热转印原纸在现价基础上，上调1500/吨。

 

　　对此，有业内人士向记者表示，一方面，纸厂存在提价以改善盈利的诉求；另一方面，提价以促进市场价格的稳定。

 

　　中信期货研报分析称，核心纸种产量在成品纸新增装置不断投产的过程中不会出现大幅度的转弱。但成品纸的低利润问题难以改变，这就导致市场主观感知中下游是疲弱的。下半年，纸制品终端消费没有明显的增长点，但今年政策扰动较少，疫情受控后，内需也大概率会有一定程度的回暖，此外，随着成品纸出口量的不断走高，下半年主要纸种的产量会有边际好转，全年产量将为正增长。

 

　　上海申银万国证券研究所方面预测，下半年，造纸行业会出现短期浆价持续高位，浆类产品和自有产能充足的企业盈利弹性释放，如太阳纸业；后期浆价预期回落，优选需求端支撑较强的特种纸，如装饰原纸龙头华旺科技。“2022年下半年消费复苏，需求与消费联系紧密的包装纸，如白卡纸、箱板瓦楞纸需求恢复弹性更大，如博汇纸业、山鹰国际。”