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掌上纸引未来
纸包装行业与下游家用电器、食品饮料、电子消费品等零售消费行业密切相关。虽然这些行业多为弱周期行业，但依旧宏观经济波动的影响。如果国内经济增长速度下降、居民消费需求降低、零售消费行业景气度下滑，将极大影响纸包装行业的发展状况。
当前，新冠疫情依然在全球蔓延，对全球造成的冲击或将持续。全球经济增长放缓、地缘政治风险上升、国内经济恢复结构性压力等问题会在未来一段时间内长期存在。国际及国内经济上面临的不稳定性、不确定性因素，将对纸包装行业的发展环境极为不利。
我国纸包装行业前10大企业的市场占有率合计不足10%，市场集中度较低，竞争激烈，总体呈现出研发能力不足、转型速度缓慢、产品同质化严重等特点。许多纸包装企业为了抢夺市场，无序竞争，让行业处于低毛利状态。
同时，随着国内纸包装行业的快速发展，部分造纸企业向下游延伸，纷纷建设包装厂；行业巨头加快整合力度，通过收购或自建的方式扩大生产规模，让行业的竞争形势加剧。无论是从短期还是从长期来看，市场竞争压力将持续存在。
在纸包装企业的成本构成中，瓦楞纸、箱板纸等原材料成本占总营业成本的70%左右。因此，原材料支出是影响纸包装企业整体成本和利润的重要因素，原纸价格的变动将对企业的经营业绩产生较大的影响。
相对于纸包装企业，造纸企业在产业链的话语权较强，纸价大幅波动的现象时有发生。如果纸包装企业的产品销售价格与原材料价格的变动幅度不能同步，很容易生产经营及现金流量造成负面影响。
对于大型纸包装企业而言，随着公司业务的拓展和规模的扩张，公司资产规模、人员规模、管理机构都将迅速扩大，组织架构和管理体系亦将趋于复杂，使公司的经营决策和风险控制的难度大为增加，公司的运作效率也有可能下降。
所以，如果这些大型企业的管理水平、人才储备不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，自身的竞争力反而会被削弱。而且，如果行业景气度下滑、产能严重过剩，投资建设的项目的回报期也将延长。
许多纸包装企业尤其是中小型企业极其依赖大客户，有些企业甚至70%的订单都来源于其前五大客户。虽然拥有大客户能够带来稳定的大规模收入，但一旦丢失了大客户或者大客户话语权较强，企业的发展将会面临较大的打击。
一个很常见的例子。某包装企业30%的收入都来源于一家大客户。在合作的过程中，这家客户给出的纸箱加工费较低，如果放弃这家客户，企业的年产值将大幅下滑。如果咬牙坚持，却又赚不到足够的利润，有时甚至赚不到钱，如此便陷入了两难境地。
事实上，宏观经济风险、市场竞争风险、原材料价格波动的风险、公司快速扩张的风险、大客户过于集中的风险，都是纸包装行业的常见风险，几乎每家企业都会面临其中的多种风险。
只是，在行业景气度较高、企业步入上升期时，这些风险通常不会发生，即便发生了，大多数企业也有足够的能力抵御。而行业景气度下滑，尤其是在这宏观不确定性因素增多的当下，企业的抗风险能力将会变差，经营困境也将愈发凸显。
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