近期行情市场：造浆价加速下行，包装市场盈利有望改善

　　纸引未来网讯造浆价加速下行，盈利弹性料将逐步兑现。造纸板块整体承压：浆纸系及特种纸在成品纸提价&产能扩张中，营收实现稳健增长，而库存浆价处于高位致盈利能力大幅下滑；废纸系下游需求疲软，导致成品纸价格持续下滑，且盈利能力处于较低水平，营收小幅增长，利润由盈转亏。展望后续，伴随全球纸浆产能投放，浆价快速下行，考虑到库存周期影响，预计Q2浆纸系及特种纸盈利弹性将得到释放；废纸系核心矛盾仍为终端需求，预计后续伴随需求改善将有望筑底回升。

 

　　行业整体承压，看好需求复苏&成本改善。受终端需求影响，包装板块业绩承压，营收小幅增长，纸包装/金属包装/塑料包装分别实现营收572.54/375.08/185.33亿元，分别同比增长1.11%/9.25%/1.8%。23年聚焦需求复苏及成本改善两条主线：疫后居民生活恢复正常，线下社交、商务餐饮需求明显修复，进而驱动烟酒饮料消费复苏，预计配套包装需求将得到保证；瓦楞纸、箱板纸、白卡纸价格持续下行，未来料将维持低位，金属包装原材料自高位下行后低位波动，后续盈利有望得到改善。